ほぼ3年間、JPMorganはテスラTSLAに対する悲観的な見方を信念のバッジとして身に着けていたが、今朝、その信念は静かに折れた。
金曜日のリサーチノートで、アナリストのラジャット・グプタは、長年のJPMの自動車専門家ライアン・ブリンクマンからTSLAのカバレッジを引き継いだばかりで、EV株を「ニュートラル」にアップグレードした。
グプタはまた、テスラ株の目標価格を475ドルに引き上げ、ここから約20%のアップサイドの可能性を示唆した。
ラジャット・グプタは、TSLA株に対してポジティブな見方を持っている。その理由はシンプルで、この会社はフィジカルAIの最前線にいるからだ。このフレーミング – フィジカル、単なるデジタルではなく – は多くの重い作業を担っている。
これは、会社を需要の減速とマージン圧力に苦しむEVメーカーとしてではなく、現実の世界で動き、感知し、行動する新世代の機械の基盤を組み立てる存在として位置付けます。
これは直感に反する仮説ですが、TSLAの投資ケースを四半期ごとのEV納入数から切り離すものです。
グプタはこのダイナミクスを「クラシックなフライホイール効果、ややAWSとAmazonのKivaに類似している」と表現しました。これは、Amazon.com Incが自社の倉庫向けに開発した内部ロボティクスプログラムを指します。
その類推は意図的であり、示唆に富んでいます。AmazonのKivaは、外部に販売される前にAMZNの物流オペレーションで戦闘テストを受けたため、商業的な巨頭となったのです。
JPMorganの修正された仮説の第二の柱は、テスラの垂直統合であり、グプタは市場が一貫して過小評価している構造的な利点です。
アナリストはリサーチノートで、TSLAのハードウェアとソフトウェアの垂直統合の無比なレベルを強調し、「この側面はまだやや過小評価され、誤解されている」と付け加えました。
その統合の実際的な意味が、テスラ株を所有する理由をより魅力的にしています。
ラジャット・グプタによると、オプティマスは製造効率の向上によって自動車の売上原価を約5%削減するのに役立つ可能性があります。これは、テスラが行っている規模で運営する企業にとっては無視できない数字です。
TSLAがフリーモントの旧モデルSおよびモデルXの生産ラインをヒューマノイドロボットの製造サイトに転換していることに注意してください。低ボリュームの生産は夏を目標としており、高ボリュームの出力は2027年に年間100万ユニットの最終的なキャパシティを計画しています。
全体として、JPMはこの会社のEPSが2028年以降に変化し、今世紀の終わりまでに約7.50ドルに「三倍」に増加する可能性があると見積もっています。
同社は、昨年約950億ドルから2030年までに2000億ドル以上に倍増することを予測しています。成長のほぼ半分は、自律性やロボティクスに関連するサービスや新しいビジネスによって推進されます。