過去１週間の米経済指標はまちまちで、ウォール街は連邦準備理事会（ＦＲＢ）が最終的に年内利下げするまで忍耐を続けるだろうと賭けている。 FRBが推奨する基調インフレの指標は約3年ぶりの低水準まで鈍化しているが、個人消費が好調で政策当局者らは景気の持続的な冷却の兆候を見極めたいとしているため、このデータは3年間の予想を揺るがした。最初の利下げは５月に予定されており、５月に延期される可能性が高い。
FRBの政策金利に最も敏感な2年米国債利回りは4.35％を超えて終了した。ドルは４週連続で上昇した。金相場は今週を通じて横ばいに変動し、最終的には２週連続で下落した。米国株はまちまちで取引を終え、ダウは辛うじて過去最高値を更新、ナスダックはわずかに下落して６日連続のプラスは止まったが、両株価は週間上昇を達成した。貿易大手トラフィグラが運航するタンカーが紅海を通過中にミサイル攻撃を受け、原油価格は２カ月ぶりの高値を付け、原油供給に対する地政学的リスクが浮き彫りになった。
これからの週は、これまでのところウォール街にとって2024年で最も重要な週になりつつある。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）やイングランド銀行（中央銀行）など中央銀行の政策会合が焦点となる。米国株式市場の決算シーズンも佳境に入り、米国株式市場の「七大巨頭」に属する企業のほとんどが決算を発表する。 １月の米非農業部門雇用統計やユーロ圏の国内総生産（ＧＤＰ）、消費者物価指数（ＣＰＩ）などの主要データも発表される予定だが、米国の統計は軟着陸の兆しを裏付けるとみられるが、ユーロ圏は景気後退に陥ったようだ。さらに、世界の製造業PMIは投資家に、特に出荷遅延の観点から製品生産部門の状況を詳細に理解させることにもなります。
新しい週（すべて北京時間）に市場が注目する重要なポイントは以下のとおりだ。
中央銀行ニュース：米国と英国の中央銀行が金利決定を発表、金の変動幅拡大の見通し
木曜日の午後 3 時に、連邦準備制度は金利決定を発表しました。
木曜日の午後3時30分、パウエル連邦準備制度理事会議長が金融政策記者会見を開催した。
木曜日の20:00、イングランド銀行は金利決定、議事録、金融政策報告書を発表します。
木曜日の21時45分、欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は理事会の金融政策会合後記者団に語った。
今年最初の連邦公開市場委員会（FOMC）では、FRBがいつ転換するかについての手がかりが待ち望まれている。 FRBは1月の会合で金利を4回連続で据え置くと広く予想されている。しかし、本当の焦点は3月の会合以降となるだろう。 ３月利下げの可能性に対するトレーダーの予想は現在５０％を下回っている。 １月会合後のＦＯＭＣの次回金利決定会合は３月１９、２０日に開催される予定で、ＦＲＢが３月に利下げする意向であれば、今週木曜日がその意向を示す絶好の機会となる。しかし、政策当局者が3月以降も金利を現行水準に維持することを検討しているのであれば、市場の熱意を和らげるのが賢明だろう。
来週の決定を前に、FRB当局者のコメントはタカ派的なものとなっており、市場はFRBのガイダンスに沿った水準を織り込んでいるが、それでもなお、埋める必要のある大きな溝が残っている。政策変更は見込まれず、分析するドットプロットもないため、投資家は最初の利下げの時期について記者会見でパウエル議長が新たな示唆をするかどうかに注目している。パウエル議長は、早ければ3月にも政策転換が行われるとの期待を抑制しようとする一方で、利下げの正確な時期を示すことは避けそうだ。しかし、パウエル議長が今年上半期の利下げを完全に排除する可能性は低く、利下げはリスク資産にはプラスとなるが、ドルには悪影響を与える可能性がある。
FRBはインフレ対策で前進を続けているが、労働市場の逼迫と消費者の堅調な伸びがインフレ圧力を再燃させ、FRBを慎重に保つ可能性がある。
ＬＰＬフィナンシアの首席グローバルストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は、ＦＲＢにはさらなる作業が残されており、「使命は達成された」と宣言しようとするべきではないと述べた。同氏は、「FRBが利下げサイクルを開始する『場合』ではなく『いつ』について議論するとの期待が依然としてある。しかし、来月収集されるインフレ関連データが2％への道筋を明確に示さない限り、が視野に入っても、FRBが利下げを開始する可能性は低く、5月か6月まで利下げが開始されない可能性がある。
ＢＮＰパリバの首席米国エコノミスト、カール・リカドンナ氏も、ＦＲＢが利下げが差し迫っているという予想を押し戻す可能性があると考えている。同氏は、「弱いタカ派バイアスが政策声明に残る可能性が高く、そうでない場合、FOMCは忍耐を示唆する文言を導入すると予想される。最近の金融状況の緩和と経済力強さの兆しは、委員会がさらなる対応を必要とすることを意味している」と指摘した。同氏の基本的な見通しは、インフレ率が引き続き２％の目標に近づくかどうかを判断する時期であり、５月に最初の利下げが行われ、今年は合計１５０ベーシスポイントの利下げとなるだろう。
連邦準備制度がいつ、どの程度利下げを行うかが、金の動向を左右する最も重要な要素である。最新のキトコ・ニューズウィーク金調査によると、今後重要な週に向けて金価格の方向性について明確なコンセンサスは得られておらず、機関投資家の専門家や個人トレーダーが引き続き慎重であることが示されている。 ＲＪＯフューチャーズのシニア市場ストラテジスト、フランク・チョリー氏は、投資家は金価格の長期的な横ばい傾向を予想すべきだと述べた。来週のパウエル議長の記者会見前後で金の取引範囲は拡大する可能性があり、金は2,000ドルから2,050ドルの間でもがくのに多くの時間を費やすかもしれないが、2,000ドルを超えて推移する限り見通しは良好で、下落は1,950ドル程度となるだろう。買い手を引き付けるレベル。
イングランド銀行は木曜日に最新の金利決定を発表する予定だ。 FRBや欧州中央銀行と同様、イングランド銀行も金利を据え置くと広く予想されている。それでも、昨年9月に英中銀が一時停止した後も金融政策委員会の委員3名が引き続き利上げに賛成票を投じており、英中銀がさらなる引き締め志向を放棄する可能性があることから、今回の会合は英中銀のインフレとの戦いの転換点となる可能性がある。異議を撤回することができる。これらの動きはイングランド銀行による最終的な利下げに向けた第一歩となり、ポンドは必然的に下落する可能性が高い。これまで、国内全体のCPIは10月と11月に大幅に低下していた。
イングランド銀行のベイリー総裁は最近、金利が長期間高止まりする必要があると他の総裁よりも強硬に強調しているが、依然としてハト派サプライズの可能性はある。中銀の最新の経済予測でインフレ率が従来の予想よりも早く２％に低下することが示されれば、政策当局者が「長期間」制限的な政策を維持することを重視しなくなったことを意味する可能性がある。さらに、ベイリー氏が記者会見で利下げの扉を開いた場合、ポンドにはさらなる圧力がかかる可能性がある。変わらないことの一つは、英国のインフレが他の地域に比べて厳しいため、イングランド銀行は今年、連邦準備理事会や欧州中央銀行ほど積極的な利下げはしないだろうということだ。
欧州中央銀行は最新の政策会合では据え置きを続けたが、経済の下振れリスクを強調しインフレ懸念を軽視する文言により、投資家の利下げ期待が再び高まった。トレーダーらは４月に利下げが行われる確率は９０％とみており、通年の利下げ幅は１３０ベーシスポイントから１４１ベーシスポイントに引き上げられる。アナリストらは、ＥＣＢ理事会後の記者会見での利下げをめぐる市場の積極的な賭けに対するラガルドＥＣＢ総裁の抵抗は限定的だったとみている。プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、シーマ・シャー氏は「ラガルド総裁は夏の利下げに関するこれまでの発言を『静観』しているが、残りのコメントは早期利下げを支持しているようだ」と述べた。
重要なデータ: 非農業部門のドラマは終わりに近づいており、ユーロ圏は技術的な不況に陥る可能性があります。
月曜日 22:30、米国 1 月ダラス連銀企業活動指数。
火曜日の18:00、第4四半期のユーロ圏の年間GDP率の初期値。
水曜日の23:00時点で、米国JOLTの12月の求人情報、1月の米国コンファレンス・ボード消費者信頼感指数が発表されます。
水曜日の7時50分、日本銀行は3月の金融政策決定会合の検討委員会の意見概要を発表した。
水曜日8時30分の時点で、オーストラリアの第4四半期CPI年率、オーストラリア12月非季節調整済みCPI年率。
水曜日の9時30分、1月の中国の公式製造業PMI。
水曜日の21時15分、1月の米国ADP雇用者数。
水曜日の21時30分時点、第4四半期の米国人件費指数の四半期レート。
水曜日の23時30分時点、1月26日までの1週間の米国のEIA原油在庫と戦略的石油備蓄在庫。
木曜日 9:45、中国の 1 月の財新製造業 PMI。
木曜日17:00、1月のユーロ圏製造業PMI最終値。
木曜日 18:00、ユーロ圏 1 月 CPI 年率初期値、ユーロ圏 1 月 CPI 月率。
木曜20時30分の時点で、米国における1月のチャレンジャー企業による解雇数。
木曜21時30分時点、1月27日までの1週間の米国の新規失業保険申請件数。
木曜日23:00、米国1月ISM製造業PMI。
金曜日 21:30、米国 1 月季節調整済み非農業部門雇用者数、米国 1 月失業率。
金曜日の23:00に、1月の米国ミシガン大学消費者信頼感指数の最終値と1月の米国の1年間のインフレ率予想が発表されます。
最新の非農業部門雇用者数報告は金曜日に発表される予定で、FRB会合は市場動向について最終決定権を持たない可能性がある。高金利が巨額の雇用喪失につながるとの懸念にもかかわらず、現時点ではすべてが労働市場の軟着陸を示しているように見え、それがほぼ確実に米国経済の軟着陸につながるだろう。
米国の雇用市場は、12月に予想外に過熱した後、1月には冷え込む可能性が高い。雇用者数は16万2,000人増加し、前月の21万6,000人から大幅に減少すると予想され、失業率は3.7％で横ばいとなる一方、平均時給は1月の前月比0.3％増と緩やかな伸びを維持すると予想されている。早期利下げに賭けている人々にとって、非農業部門雇用者数が再び予想外に増加することは良い前兆ではなく、その場合、無意識のうちにドルが急騰する可能性がある。しかし、雇用がよほど大幅に増加しない限り、他の指標がそれほど強くなく、パウエル議長がバランスのとれた基調を採用すれば、労働市場が引き続き堅調であることを示す数字は利下げ期待に大きな影響を与えない可能性がある。
一見楽観的な米国の経済実績と比較すると、ユーロ圏の第4四半期GDPは0.1％縮小すると予想されており、ユーロ圏が昨年末に軽度の技術的不況に陥ったことを示している。その後の利下げ期待の展開に関係なく、予想を下回る指標はユーロの見通しに悪影響を与える可能性がある。 ECBがタカ派になれば景気低迷の中で過剰引き締めへの懸念が再燃し、ハト派に転じれば利下げ観測が高まるだけだからだ。ユーロにとっては木曜日のCPI統計も重要だ。ユーロ圏のインフレ率は先月、前年比２．９％に回復し、数カ月連続の低下傾向に終止符が打たれたが、１月にはＣＰＩがさらに回復し、前年比伸び率は３．１％に上昇すると予想されている。
豪ドルにとって、水曜日に発表されるCPI統計は、オーストラリア準備銀行のブロック議長が2月6日の会合でタカ派的な発言を和らげるかどうかについて重要な手がかりとなる可能性がある。オーストラリアのインフレ率は第３・四半期に５．４％だったが、アナリストは第４・四半期には４．３％に低下すると予想している。
重要な出来事：フーシ派武装勢力が石油タンカーを攻撃し、原油供給の混乱に対する懸念が高まる
現地時間の金曜日、貿易大手トラフィグラが運航するロシアの燃料を積んだ石油タンカーが、紅海を通過中にミサイル攻撃を受け火災となった。これは、これまでの石油輸送船に対するフーシ派軍による最も重大な攻撃となった。
この攻撃により、タンカーが紅海を航行し続けるかどうかについて新たな疑問が生じるだろう。今月初めにフーシ派に対する米英共同の空爆以来、この地域のタンカー交通量は減少しているが、サウジアラビアを含む一部の石油輸出国はこの水路の使用を続けている。
ロシアから燃料を積んでいた船への攻撃はモスクワに懸念を引き起こす可能性がある。ロシアとウクライナの紛争により欧州がロシア産原油を敬遠した後、現在では大量のロシア産原油が紅海南部を経由してアジアの買い手に届いている。フーシ派武装勢力の報道官は以前、ロシア紙「イズベスチヤ」に対し、同組織の標的は米国と英国の船舶にまで拡大したが、紅海を渡るロシアと中国の船舶は安全だと語った。
今回の事件はまた、イエメンにあるフーシ派のミサイルやレーダー、その他の資産に対する空爆を開始してから２週間が経過したが、米国とその同盟国がフーシ派の軍事能力を十分に弱体化させていないことも示している。米国のジョン・ファイナー国家安全保障副大統領補佐官は先週末、フーシ派やイランの支援を受ける他の組織を阻止するために軍事行動をとるには時間がかかると述べた。
両主要原油指標は今週６％以上上昇し、イスラエル・ハマス戦争開始以来最大の週間上昇率となった。独立石油市場アナリストのティム・エバンス氏は、「中国の景気刺激策、予想を上回る米国の第4四半期GDP成長率とインフレ鈍化データ、進行中の地政学リスク、米国の商業用原油在庫の予想を上回る減少」と述べた。これらの要因が重なって原油価格が上昇している」と述べたが、関係筋は、2月1日に開催されるOPEC+閣僚合同監視委員会では生産政策の調整は行われないことを明らかにしており、原油価格の上昇余地が限定される可能性がある。
Fxstreetのアナリストらは、WTI原油にとって74ドルはもはや障害ではなく、市場が急落した場合のサポートとして機能すると期待されていると指摘した。紅海の緊張がさらに激化すれば、強気派は80ドルに挑戦する可能性が高い。 80ドルを超えると、次の抵抗線は84ドルになります。下値としては、WTI原油が74ドルを下回ったとしても、6月のトリプル底と一致する67ドルが依然として有効なサポートとなる可能性がある。最後の防衛線は、2023年5月と3月の安値である64.3ドルとなるだろう。
企業財務レポート: 決算シーズンは最高潮に達し、米国株式市場の上昇は大きな試練に直面
今年の米国株の好調なスタートは来週、大きな試練に直面することになる。昨年の大部分で市場を押し上げた大手ハイテク企業7社のうち、アルファベット、マイクロソフト、アップル、アマゾン、メタを含む5社が決算を発表する予定だ。 、S&P 500 指数の時価総額の 60% を占めるため、より広範な指数のパフォーマンスに大きな影響を与えます。チャールズ・シュワブの首席投資ストラテジスト、リズ・アン・ソンダーズ氏は「これらの銘柄の利益が減少すれば、市場全体の上昇が狂う可能性がある」と述べた。
人工知能への熱意と経済見通しに対する楽観的な見方が株価上昇に貢献したが、現在進行中の第4四半期決算シーズンが株価の次の行方を決める重要な要素となるだろう。最近の専門家の意見は分かれており、最近の米国株の急騰を過熱の兆候と見る人もいれば、さらなる上昇を予測する人もいる。
ネイションワイドの投資調査責任者、マーク・ハケット氏は「（米国株）今週の目覚ましいテクニカル反発は、マクロ指標の奨励によって強化された。『ゴルディロックス』（力強い成長、インフレ抑制）スタイルの経済指標は、来週のFOMCに対する投資家の懸念を和らげた」と述べた。 LSEGによると、S&P 500の利益は予想を4.2%上回っており、長期予想と一致し、来週さらに多くの企業が決算を発表することで詳細が分かるだろう。期間平均ではあるが、過去 4 四半期の平均 5.7% を下回っています。
投資家はまた、月曜日に発表される米財務省の全体的な四半期資金調達見積りや、水曜日に発表される入札規模の拡大の詳細にも注目するだろう。財政赤字による国債供給の急増に対する懸念が債券利回りの上昇につながった。 10年米国債利回りは12月中旬以来、最高水準付近で推移している。債券利回りがさらに上昇すれば、リスク株の魅力は薄れるだろう。
記事の転送元: Golden Ten Data