バイナンスのメインサイトが米国株のトークン化取引を開始することについての見解：

1）「天下の後を恐れず」なんて簡単に定義するのは意味がない。コインベースからバイナンス、OKX、そして多くの小規模取引所が、スーパー金融インフラのビジョンを持っている。投資家としての流入や流通チャネルとして、株式、大宗商品先物、予測市場などの取引は、遅かれ早かれ実現することだ。

したがって、バイナンスはいつかは参入せざるを得ないが、問題はどれだけの期待を支えられるかだ；

2）短期的には、純粋な暗号資産に血を通わせる人々にとって、実際には喜ぶことはない。取引所がTradFiなどの金融資産を取り入れるのは一見「ユーザーの拡大」に寄与し、高いハードルのある米国株取引を求めるトレーダーを場内に引き入れるように見えるが、同時に暗号通貨の流動性を吸い取ることになる。

少なくとも現段階の市場の雰囲気では、これは避けられない因果関係だ。だから、短期的に見れば米国株のトークン化プランは、実際には段階的なネガティブ要因だ；

3）しかし、暗号原生資産の魅力が欠けていることと米国株資産の吸引が直接関係するわけではない。取引所は、場内の流動性を守るために戦略的なポジションを放棄する理由はない。

ただし、増加するユーザーと古い資金を引き込むことは、取引モデル、手数料構成、製品体験などにおいて馴染まないことが多い。重要なのは、それがプラットフォームの収益にあまり貢献できないことだ。

したがって、いかにして増加するユーザーと資金の流出を暗号原生業界に貢献させるのかは、恐らく多くの製品と革新を通じて推進する必要があるが、全体的な「好材料」の伝導チェーンは比較的長くなるだろう；

4）伝導チェーンが長いとはいえ、その利点は、このインフラレベルの向上がTradFiとの統合を通じて暗号原生エコシステムを刺激することだ。安定したコインのボリュームの拡張や革新的なDeFiプロトコルとの相互運用性の協力、特にRWAFiやエージェント経済などのストーリーに対する直接的な促進を含む。

言い換えれば、純粋な暗号原生のストーリーの発酵と実現は完全に混乱させられることはない。むしろ、新しい血が入ることで場内の革新が促される。結局のところ、ユーザーの粘着性と流動性のライフラインを守ることに関して、取引所は最も敏感で積極的だからだ。