5月18日から23日の週にかけて、農業市場は米中貿易の楽観から、供給、天候、コストによって形成されるより選択的なフェーズに移行しました。

📌 主なトリガーは、中国が2026年から2028年まで毎年少なくとも170億ドルの米国農産物を購入することを約束したことと、米国の牛肉輸入再開、鶏肉制限の撤廃です。これにより、今週初めに大豆、トウモロコシ、小麦、米国の家畜がサポートされました。

💡 シカゴの大豆、トウモロコシ、小麦は5月18日にトレーダーたちがより強い輸出需要を織り込む中で急上昇しました。その後、ニュースが一部吸収されるとともに、テクニカルな利食いと原油のボラティリティが圧力を加え、上昇は冷却しました。

🔎 小麦は、5月のWASDEレポートが2026/27年の米国小麦生産の急激な減少を示した後、最も明確なサポートを持っています。グレートプレーンズの干ばつも冬小麦に圧力をかけ続けており、小麦は他の穀物よりも堅固な基盤を持っています。

⚠️ 大豆はブラジルが約1億7900万〜1億8000万トンの記録的な収穫を進めているため、よりバランスのとれた状況に見えます。これにより、短期的な不足リスクが軽減され、中国の実際の購入が輸入データに現れない限り、持続的な上昇は難しくなります。

⏱️ パーム油も注目すべき市場であり、インドネシアが6月初旬から輸出を中央集権化する準備を進めています。これにより短期的なCPOのボラティリティが生じる可能性があり、食用油はエネルギー価格、バイオ燃料の需要、そして大豆油の競争に結びついています。

✅ 全体として、これはもはや広範な農業の上昇ではなく、より分断された市場でした。取引に関連し、供給が厳しい商品は依然としてサポートを受けていますが、ココア、砂糖、大豆コンプレックスの一部は修正に対してより脆弱なままです。

📌 次に重要な要素は、中国の実際の購入、USDAの輸出データ、米国の天候、そして2026年後半のアジアにおけるエルニーニョリスクです。エルニーニョが強まると、パーム油、ロブスタコーヒー、ココア、米、そしていくつかのアジアの作物が次のボラティリティの焦点になる可能性があります。

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