HYPEスポットETF需要が急増する中、グレースケールが$GHYPの修正案#3を提出

重要なハイライト
グレースケールが提案されたグレースケール HYPE ETF（ティッカー: $GHYP）のS-1登録に対する修正案#3を提出しました — これは2026年3月20日に最初に提出された申請の最新の洗練です。
ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイファートは、この提出が市場が米国の取引所で同時に3つの競合するHYPEスポットETFに近づいていることを示していると指摘しました — これはどのアルトコインにとっても珍しいマイルストーンです。
すでに2つのスポットHYPE ETFが稼働中で、累積流入額は7491万ドル、2週間での合計純資産は8920万ドルに達しています。
HYPEは$54.95で取引されています――7日間で+32.11%、年初来で+116.08%上昇。時価総額はおよそ$139.7億（約$13.97 billion）です。
ハイパーリキッドのHYPEトークンに対する機関投資家向けのパイプラインは、同時に2つの方向で加速しています――ライブのETF市場がすでに数千万ドル規模の流入を呼び込んでいること、そしてグレイスケールがSECの登録プロセスを通じて自身のプロダクトを積極的にブラッシュアップしていることです。この組み合わせにより、これまでにない速さで動いている、機関投資家の採用に関するストーリーが生まれています。
2026年5月23日、グレイスケールは提案中のグレイスケールHYPE ETF――ティッカー$GHYP――のS-1登録に修正#3を提出しました。同申請は当初2026年3月20日に提出されたもので、今回が3回目の反復的な改良です。ブルームバーグのETFアナリスト、ジェームズ・セイフファート氏はXでこの開発を次のように強調しました：
「NEW：@Grayscaleがもう一度ハイパーリキッドのETF申請を出しました！今回が修正#3です。ローンチ時のティッカーは$GHYPになります。米国の取引所で、ハイパーリキッドにネイティブなETFが3本になるローンチが近づいていると考えるのが自然ですね。」
私たちが「Why HYPE Hit ATH（なぜHYPEが史上最高値に到達したのか）」記事で取り上げたように、グレイスケールはすでに自身のETF立ち上げに先立ち、3,000万ドルではなく2,500万ドル相当のHYPEを積み増しています――それをプロトコル上で直接ステークしています。修正#3は、アンカレッジ・デジタル・バンクへの注目すべきカストディアン変更や、ステーキングの可能性を示す文言追加を含んでいた先行の提出書類に基づいています。どちらも、見せかけの修正ではなく、有意義な構造上の改善を反映しています。
この進展は、ハイパーリキッドが2026年の驚異的な勢いをさらに維持する中で到来しています。SECのトークン化された有価証券に関するイノベーションの免除から、SpaceXのPre-IPOの恒久的なローンチ、CoinbaseとCircleのUSDCパートナーシップ、そしてGoldman Sachsの2026年Q1のポジションに至るまで――これらはすべて積み重なって、アルトコイン領域で最も包括的な機関投資家の採用ストーリーを形作っています。
すでに2つのETFが稼働――流入データが驚くほど優秀グレイスケールのプロダクトはSECのプロセスを通じて機能しているものの、すでに2つのスポットHYPE ETFが米国の取引所で稼働しており、説得力のある実績を積み上げています。
ETFExchageTicker21Shares Hyperliquid ETFNasdaq1THYP / THYPBitwise Hyperliquid ETFNYSE2BHYP / BHYP
2026年5月22日時点のSoSoValueによるデータ
最新スナップショット（2026年5月23日）：
HYPE スポットETF データ/出所：Sosovalue
歴史的な流入トレンド――明確で加速している：
HYPE スポットETF フローデータ/出所：Sosovalue
そのパターンは明白です――トラックレコードがゼロの状態で立ち上がったプロダクトから、2週間未満で累計流入が$74.91 millionに達しています。最も際立つのは、5月20日の1日での$25.46Mの急増です。これは主に、ETF手数料から得た資金でHYPEを積み増すというBitwiseのコミットメントによってもたらされました。そして、その後も日次の流入が継続していることから、これはローンチ当日の“話題性”ではなく、実際かつ継続的な機関投資家需要であることが裏付けられます。
ネット資産（純資産）が合計$89.20 millionの時点で、HYPE ETFはHYPEの総時価総額の約0.68%に相当します。この数字は、グレイスケールの$GHYPが混在する競合プロダクトの3つ目として加わることで、大きく成長するはずです。
修正#3が示すものETFの規制プロセスにおいて、修正は後退ではありません――それらは標準的で、典型的には積極的な進捗を示す指標です。各修正は、申請者とSECの間の反復的な対話を反映しています。つまり、登録者がSECのコメントに応答し、開示を洗練させ、最終的な有効化に向けて目論見書を改善していく過程です。
原初の2026年3月20日の提出から、2か月未満で3回の修正を経るグレイスケールの道のりは、次のことを示しています：
積極的なSEC関与――SECはレビューとコメントを行い、グレイスケールはそれに対応しています。この対話プロセスは承認までの通常の道筋であり、難航のサインではありません。
構造的な改善――先の修正には、アンカレッジ・デジタル・バンクへのカストディアン変更が含まれており、機関投資家向けのグレードによる有意義なアップグレードとなっています。さらに、ステーキングの文言が追加されており、グレイスケールがETFの枠組み内でHYPEをステークすることを意図している――受動的な資産として保有するのではない――ことを示唆しています。ステーキングはETF保有者に利回りを生みます。これは、既存の21SharesおよびBitwiseの製品との差別化要素です。
ローンチへの接近――セイフファート氏が指摘した通り、繰り返される修正は通常、申請が有効化に向けて成熟していることを示し、行き詰まっているサインではありません。問題は$GHYPがローンチするかどうかではなく、いつローンチするかです。
HYPEトークン――機関投資家のフローが価格パフォーマンスと出会う機関投資家によるETFの動きは、HYPEの価格と無関係に単独で起きているわけではありません。2026年の最も印象的なアルトコインのパフォーマンスの一つと並行して起きています。
ハイパーリキッド（HYPE）価格/出所：Coinmarketcap
年初来で+116%の上昇――多くのアルトコインが苦戦している1年の中で――は、私たちがHYPEのATHブレイクダウンで詳述した複数の触媒がもたらす複利効果を反映しています。ゴールドマン・サックスのポジショニング、SECによるトークン化有価証券の免除、SpaceXのPre-IPO上場、CoinbaseとCircleのステーキング $HYPE , そして$2.6BのHIP-3オープンインタレストのATHです。
私たちがHIP-4の予測市場ローンチとHIP-3のオープンインタレストATH分析で取り上げた通り、ハイパーリキッドのプロトコル収益――取引手数料の97%がHYPEの買い戻しに充てられている――は、プラットフォームのプロダクトスイートが拡大するたびに増えていきます。この「収益→買い戻し」のフライホイールが、機関投資家向けETF需要の根本的な原動力です。
競合するHYPE ETFが3つある場合、それは何を意味するのかセイフファート氏のコメント――「市場には間もなく、米国の取引所で3本の競合するHYPEスポットETFが並ぶかもしれない」――は解きほぐす価値があります。なぜなら、暗号資産ETFの歴史において本当に稀な状況を意味しているからです。
ビットコインとイーサリアムには複数の競合ETFがあります。しかし、上位2銘柄を除くほぼすべてのアルトコインで、21Shares、Bitwise、そしてグレイスケールという3つの資産運用会社が――同時に競合する規制商品を開発し、立ち上げる――ということは、ほとんどありません。ETF開発の経済性は大きいのです。企業がこの道を選ぶのは、基礎となる資産に対して、継続的に機関投資家の需要があるという確信がある場合に限られます。
競合する3つのプロダクトがあるということは、3つの手数料体系、3つのディストリビューションネットワーク、そして3つの機関向け営業チームが、それぞれの投資家基盤に対して同時にHYPEをマーケティングしているということでもあります。グレイスケール、Bitwise、そして21Sharesのディストリビューションチャネルを通じて流れ込む、合計で投下可能な資本規模は数千億ドル単位です。これらチャネルからHYPE ETFへ割り当てるほんの数パーセントでも、現在の水準に対して実質的な需要の成長を意味します。
私たちがCMEおよびNYSEのロビー活動に関する記事で指摘したとおり――伝統的な取引所がハイパーリキッドに対して積極的にロビー活動していた一方で――同じ金融インフラが一方ではハイパーリキッドに反対しつつ、ネイティブトークンのETF申請を提出しているという皮肉は、市場にとって見過ごせないものです。機関投資家の需要が、規制ロビー活動よりも大きな声を上げています。
結論グレイスケールの修正#3と、稼働中のETF流入データは、同じストーリーを語っています。機関投資家によるHYPEの採用が、複数のトラックで同時に加速しているのです。2週間未満での累計ETF流入が$74.91 million――しかもグレイスケールはまだパイプラインの途中です。これは、ある資産の市場でのポジショニングを再定義してしまうタイプの、機関投資家向けオンランプ・データです。
次に注目すべきマイルストーン：さらなるグレイスケールの修正、SECからの立ち上げ時期のシグナル、21SharesおよびBitwiseからの継続的な日次流入データ、そして、複合された機関投資家需要がHYPEを$62.14の史上最高値に向けて、さらにそれを上回る方向へ押し上げるかどうかです。
免責事項：この記事で提示される見解および分析は、情報提供のみを目的としており、著者の視点を反映するものであって、投資助言ではありません。議論したテクニカルなパターンや指標は、市場の変動の影響を受ける可能性があり、想定した結果が得られるとは限りません。投資家の皆さまには、注意して、独自に調査を行い、各自のリスク許容度に沿った判断を行うことが推奨されます。