5月18日から23日のグローバルメタル市場概要では、価格は高水準で推移していますが、各セグメントでのモメンタムはより選択的になっています。

📌 市場は供給リスクとマクロ圧力の間に挟まれた状態が続いています。銅、アルミニウム、そしていくつかの産業金属は、鉱業の混乱、製錬の制約、電化、電力網、EV、およびデータセンターからの長期需要に支えられています。

💡 銅は歴史的な高水準近くに留まっていますが、明確なブレイクアウトは見られません。グラスベルグ、カモア・カクラ、エル・テニエンテからの供給懸念が価格を支える一方、強いUSD、高い利回り、中国からの慎重な物理的需要が上昇モメンタムを制限しています。

⚠️ アルミニウムは地域的な供給のタイトさによって際立っています。LMEの低在庫、欧州と米国でのプレミアムの上昇、製錬所の問題、中東の輸送リスクが、他の多くのベースメタルよりもアルミニウムに強いサポートレイヤーを提供しています。

🔎 金と銀はリスクバランス資産として引き続き機能しています。金は安全資産需要により高水準で推移しており、銀は貴金属としての役割と、太陽光、電力網、AIインフラに関連する産業金属としての役割があるため、よりボラタイルな状態を保っています。

⏱️ 鉄鉱石と鋼は、この状況の中で弱い部分です。鉄鉱石は最近、中国の再在庫により12ヶ月の高値に達しましたが、高い港在庫、不均一な鋼の需要、将来の供給リスクが、このラリーを説得力のないものにしています。

✅ 全体として、ベースメタルは一つの同期した上昇トレンドには動いていません。銅とアルミニウムは供給リスクに支えられ、ニッケルと鉛は高い在庫によって圧迫され、スズは脆弱な供給により急激な変動に対して依然として脆弱です。

📊 短期的には、市場は高い範囲でボラタイルな状態が続くかもしれません。ソフトなUSD、中国の強力な刺激策、または広範な供給の混乱が産業金属を支える可能性がありますが、そうでない場合は、高い米国の利回りと弱い実需がラリーを迅速な利益確定に対して脆弱に保つかもしれません。

#MetalsMarket $XAUT $PAXG