AUMは本当にリアルな影響力を示すのか？

トークン化ファンドの分野では、ますます多くの資産が：
→ ステーブルコインシステムに吸収され
→ 中央集権取引所（CEX）で担保として使用され
→ DeFiプロトコルによって呼び出され
→ プロトコルの金庫に配置されている
製品の地位を決定するのは、もはやAUMだけではなく、次の要素である：
• オンチェーン統合度
• プロトコル呼び出しの深さ
• 担保としての機能
• プロトコル間の相互運用性

$USYC、BUIDL、JAAAの成長は、本質的にオンチェーン金融システムが「プログラマブル収益資産」に対する需要を反映しており、単なる伝統的なファンド分配にとどまらない。

「資産規模」から「オンチェーンのリアルな有用性」へ、トークン化ファンドの評価座標系を再定義する。

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