原文タイトル：$POD: The Buyback Engine Powering the Dolphin Inference Network
原文出典：Dolphin
原文翻訳：Yuliya，PANews

編者按：最近、BaseエコシステムのAIメインストーリーは爆発的な成長を遂げており、その中でもプライバシーを優先した生成AIプラットフォームVenice（$VVV）とそのエコプロジェクトが特に注目されています。Veniceのコアデフォルトモデルの共同開発者であるDolphinネットワークとそのトークン$PODは、5月に驚異的なパフォーマンスを見せ、市場価値が1220万ドルから1.92億ドルまで急騰し、上昇率は14倍を超えました。本記事では、Dolphinネットワーク独自の「プール対プール」経済モデル、トークン価値捕捉メカニズム、そしてステーキングとペナルティメカニズムを通じてネットワークセキュリティを確保する革新的なデザインについて詳しく説明します。以下は詳細なメカニズムの分解と分析です：

ピア・ツー・プール（Peer-to-Pool）経済モデルの設計

Dolphinネットワークは「ピア・ツー・プール」（Peer-to-Pool）方式として設計されており、目的は皆さんの遊休GPUを再利用することです。すべてのAIモデルは、ネットワークが提供する1つのGPU内で動作します。

これはほとんどのAI DePINと違います。ほかのネットワークでは、買い手は通常、提供者から直接ノードを借りて一対一の「セッション」を作ります。

· 供給側では、同じモデルを実行するノードが「プール」を形成し、みんなから届くタスク要求を共同で処理します。システムはノードの空き状況に応じてタスクをランダムに割り当てるため、リクエストした人と提供ノードの間には一切の直接的なつながりがありません。ノードが報酬を得る唯一の基準は、処理したAI計算タスクの量（つまり推論トークン）です。報酬はプロトコルのトレジャリーが支払うPODトークンで行われます。

· 需要側では、APIを利用するユーザーがプロトコルに対して直接枠を購入します。Dolphinネットワークは、$POD、$ETH、$BTC、$USDC、$XMR、$ZECなど複数の暗号通貨での支払いを受け付けます。

プロトコルが受け取るすべての収入の100%は、市場でPODトークンを買い戻すために使われます。これは、トークンの新規発行を直接相殺します。

買い手と売り手は分かれているため、ノードに送られるPOD報酬は、私たちが収入から稼げたPODより多くも少なくもなり得ます。

より直感的に理解するために、Dolphinネットワーク上でQwen3.6-35Bモデルを動かす具体例を見てみましょう：

· 現在datagen.dphn.aiを稼働させるコスト：100万トークンを処理するごとに0.50ドル。

· OpenRouterで最安の同種競合の価格：100万トークンあたり1.00ドル。

· Dolphinがユーザーから受け取る料金：0.70ドル。

· Dolphinがノードに支払う費用：0.50ドル。

· ネット買い戻し資金：100万トークンが生成されるたびに0.20ドル。

つまり、Dolphinネットワークの価格は最安の中央集権型提供者より30%だけ低いだけでなく、さらに100万トークンが生成されるたびに0.20ドルの純利益を市場でPODの買い入れに回せます。

なぜこれがDePINの最適なユースケースなのか？

このような方式は、DePIN領域で非常に有望なアプリケーション方向性だと見なされています。その主な理由は以下のとおりです：

· 極めて高いAI推論需要：AI推論の計算能力に対する市場の渇望はまさに爆発的な局面にあります。

· 巨大な遊休計算能力プール：ローカルAIモデルを動かせる遊休ゲームGPUの供給量は非常に大きいです。このネットワーク形態は、以前のGPUマイニング（PoW）にかなり似ていますが、生成されるのは本当の商業価値を持つAI計算であるため、稼ぐ可能性ははるかに大きくなります。

· 地理的な制限を無視：多くのDePINネットワークとは異なり、AI推論の地理的位置は重要ではないため、カバレッジ（覆い）問題を回避できます。AI推論は地理的に非常に柔軟で、数百ミリ秒の遅延はユーザー体験への影響がほとんどありません。これによりDolphinネットワークは、世界中の消費者と計算リソースをつなぎ、各ノードの拡張性と利用率を大幅に高めることができます。

· 流動性プール化計算の必然性：最大のGPU供給グループ（ゲームプレイヤーとPC愛好家）を解放する唯一の方法です。これにより、ノードはいつでもオンライン／オフラインにできます。P2Pでノードをレンタルするように、固定のオンライン時間を保証する必要がありません。以前のGPU DePINプロジェクトでは、消費者とノードを1対1で紐づける必要があり、ゲーム用PCやデータセンターのGPUなどの遊休GPUにはまったく現実的ではありません。PCの主が、いつでも自分で使うためにPCを取り戻したくなる可能性があるからです。誰も、GPUを借りている間にホストに回収されて突然回線が切れる仮想マシンなんて望みません。

トークン・メカニズムと価値の蓄積

PODはDolphinエコシステムで唯一の価値ある資産です。ネットワークが生み出すすべての収入の100%が、自動的に市場でPODを買い戻すために使われます。さらにDolphinには、株主に紐づく外部の株式構造が一切なく、将来も導入されません。

POD保有者にとって、トークンをxPODトレジャリーへステーキングすると、多重の専用特典を得られます：

· ネットワークによるトークン買い戻しからの、直接自動複利の配当。

· 毎日のAI推論枠を取得でき、ネットワーク上のすべてのモデルを無料で利用可能。

· DolphinのWebチャット、ボット、その他のエコシステムアプリで上級サブスク・アイデンティティを利用可能。

トークノミクス設計において、Dolphinは多くの優れたDeFiプロジェクトのエッセンスを取り込み、分散型AIの推論・学習ネットワークに最も合致する部分を深く統合しています：

· ETHのメカニズムを参照：ノード運営者と検証者は担保を拠出し、不正行為があった場合、担保が直接差し引かれます（没収）。

· CRVのメカニズムを参照：ノード運営者に対して報酬の加速機能を提供。PODをロックすることで最大で収益を倍増でき、他のプラットフォームにおける担保収益の比率を見ると、1.5倍〜2倍の加速倍率は市場で非常に競争力があります。

· xSUSHI/yCRVのメカニズムを参照：自動複利するステーキング・トレジャリーを導入。ユーザーは手動で報酬を受け取る必要がありません。つまり、xPOD（ステーキング状態のDolphinトークン）は、そのままノード運営者の担保として差し入れに使えます。

· stAAVEのメカニズムを参照：適切な引き出し冷却期間と出金の時間ウィンドウを設定し、ネットワーク資金の安定性を確保します。

· vlCVX/veCRVのメカニズムを参照：毎日未使用のxPOD計算枠に対して「リベート（賄賂）市場」を設定。ユーザーは余ってしまった計算枠を売却でき、その結果、より高いステーキング報酬を得られます。

担保のバインド、違反ペナルティ、そして報酬の倍増メカニズム

分散型計算ネットワークにおいて、不正は間違いなく最大の脅威です。放置すれば、ノード運営者はこっそりと、より小さく改変された（もしくは縮小・劣化した）AIモデル、あるいはそもそも偽物のAIモデルに差し替えても報酬を受け取れるかもしれません。その結果、出力品質は崩壊し、計算能力を買う人は離れていき、エコシステムのフライホイールは永遠に回り続けることができません。

この課題に対処するため、Dolphinネットワークは「差し引き可能な担保」メカニズムを導入し、ノード運営者の切実な利益をPODトークンの価値と深く結びつけました。悪意のある不正行為が確認された場合、ノードは4週間分の収益に相当する担保が直接差し引かれます。これにより、不正が経済的に極めて割に合わないものになります。

デフォルトでは、ノード運営者が稼ぐのは「バインド状態」のPODです。ノードが、4週間分の収益に相当するバインドPODを貯めると、週次の決済時に、引き続きバインドPODを受け取るのか、いつでも取引可能な流動PODを受け取るのかを選べます。

もし流動PODを受け取る場合、システムは手数料として20%を差し引きます。このお金は直接xPODのステーキング・トレジャリーに入ります。つまり、他のステーカーと、まじめに担保を固定しているノード運営者に分配されます。

ノードはさらにxPODをバインド契約に預けることもできます。これにより収益が向上するだけでなく、検証ネットワーク内の他のノードと同じ資格を得られます。

PODの報酬倍率は、ノードが基礎報酬に加えてさらにどれだけ稼げるかを決めます。このメカニズムの着想はCurve Financeの流動性プロバイダー（LP）加速ですが、Dolphinは分散型AIネットワーク向けに特別に改造し、使用量に応じて報酬を発行すること、口座全体で担保を統一計算すること、違反時のペナルティなどの機能を追加しています。

要するに：

· ノードはAI計算、検証作業、関連するプロトコルタスクを完了することで基礎報酬を獲得

· システムは、あなたの口座に紐づけられた代币の数量と、あなたの収益比率に応じて、あなたが稼ぐことになるノード報酬の倍率を算出します

· 計算収益の比率を計算する際、システムは過去数週間の基礎報酬の平均値を見て、さらに「上がりは速く、下がりは遅い」平滑化アルゴリズムを採用します。受ける計算タスクが増えると、平均収益指標は素早く上昇しますが、暇になったときは下がり方が非常にゆっくりになります

· あなたの口座で3か月を超える収益に相当する担保が維持されており、かつアクティブ担保が少なくとも50,000 PODある場合、検証者になる資格があります

· もしあなたが紐づけている担保が、あなたの6か月（26週）の収益に相当する場合、システムは報酬が少なくとも1.5倍になることを保証します

· あなたが紐づけている担保の収益が6か月を超える場合、報酬倍率は最大2倍まで到達できます。具体的にどれくらいになるかは、あなたと他の「超過で」担保を紐づけている人の相対比率、ならびに6か月目標を超えた絶対量によって決まります

すべての計算はPODの数量だけで測定され、報酬システムには法定通貨価格のオラクルは関与しません。担保は口座（ウォレット）単位で計算され、算出された報酬倍率は、あなたの口座配下のすべてのノードに対して有効です。より多くのノードを追加すれば、口座の総収益が増えます。したがって、元の報酬倍率を維持するために、比例してアクティブ担保を増やす必要があります。

最後に、Dolphinネットワークは明日論文を公開します（分散型推論のための暗号化リアルタイム重み証明：Encrypted Live-Weight Proofs for Decentralized Inference）。この論文では、軽量な検証システムがどのように、各種ハードウェア上でノードが正しいモデルを実行しているかを検証できるかを詳しく説明します。従来の、企業のNVIDIA GPUでしか使えない標準TEE検証を超えるものです。

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