韓国の暗号市場は、過去1年間で顕著な減速を経験し、投資家の保有資産が急激に減少し、国内の主要取引所でのデイリー流動性が急落しました。韓国銀行からの新しいデータが地元メディアで報告されており、韓国の投資家が保有する暗号資産の総価値が半分以上減少したことが示されています。2025年1月末の121.8兆ウォンから2026年2月末には60.6兆ウォンに減少しました。5大取引所での取引活動も劇的に縮小し、デイリーボリュームは2024年12月の約116億ドルから2月には約30億ドルに滑り込みました。同時に、取引所に預けられたウォンの量—ドライパウダーの代理指標—も2024年末の10.7兆ウォンから7.8兆ウォンに減少しました。この減少ペースは、暗号価格の下落と株式市場への資本の移動に関連していると、韓国銀行のデータを引用した朝鮮日報が報じています。
広範な市場の下落局面の中で、ステーブルコインは相対的な例外として際立った。韓国の投資家は期間の早い段階でステーブルコインの保有を増やし、ステーブルコインへのエクスポージャーは2024年7月の約6,000万ドルから、12月にはピークで約5億9,700万ドルに達した後、2026年2月には約4,100万ドルまで落ち着いた。この推移は、暗号資産全体の下げを上回る「流動性への逃避」を示唆している。これは、より厳しい局面で発行体や利用者がボラティリティ管理や取引所へのオンランプ流動性の確保のためにステーブルコインへ依拠する、複数の市場で見られるパターンだ。
主要なポイント
韓国における投資家の暗号資産エクスポージャーは1年で2倍以上に近い規模で縮小し、2025年1月末の121.8兆ウォンから、2026年2月末には60.6兆ウォンまで減少した。
韓国最大手5取引所（Upbit、Bithumb、Korbit、Coinone、Gopax）での取引流動性は、2026年2月に約30億ドルまで崩れ落ちた。これは2024年12月の116億ドルからの減少だ。
取引所へのウォン建て預け入れ額は10.7兆ウォンから7.8兆ウォンへと縮小し、価格圧力の中で投資家の「乾いた弾薬」が薄まり、株式への資産再配分が進んでいることを示した。
ステーブルコインは底堅さを見せ、2024年12月に約5億9,700万ドルのピークまで上昇した後、2026年2月までにおおむね4,100万ドルへ後退した。
規制当局は8月にAMLルールを厳格化し、海外取引所または個人ウォレットが関与する1,000万ウォン超の暗号資産取引を「疑わしい」としてフラグ付けする計画だ。この動きは地元の業界から反対されている。
規制強化のもとでの市場動向
政策の動きが、韓国の暗号資産市場の短期的な見通しを形作っている。規制当局は、より厳しいマネーロンダリング対策（AML）に対する監視の方針を定めており、8月が改正レジームの適用開始日とされている。提案されている枠組みの下では、海外の取引所や個人ウォレットが関わる、1,000万ウォンを超える暗号資産取引は、自動的に追加審査のためのフラグが立つ。締め付けは不正な資金の流れを抑えることを狙う一方、国内のエコシステムでは、潜在的な業務上のボトルネックや、ユーザーをオフショア取引所へ押し出すリスクへの懸念を引き起こしている。
業界団体であるデジタル・アセット・エクスチェンジ・アソシエーション（DAXA）は、提案されたアプローチに対して公に疑問を呈しており、そのルール案は過剰で、バイナンスのようなオフショア・プラットフォームへの活動を加速させかねないと主張している。DAXAは、同計画により、韓国の最大手5取引所から提出される疑わしい取引のレポート数が最大で85倍に増える可能性があると警告した。これは前年の約6万3,000件から、540万件以上へと跳ね上がり、企業にとって実務上のコンプライアンス課題を生むという。今回の議論は、大胆な規制監督と、デジタル資産に関して機能する国内市場を維持したいという願いの間にある、より大きな緊張関係を浮き彫りにしている。背景としてCointelegraphは、業界団体による「1,000万ウォン報告ルール」への反発を報じている。
AMLの範囲を超えて、韓国は暗号資産の課税をめぐる政治的な読み合いにも取り組んでいる。政府は、予定どおり2027年1月1日から、暗号資産の利益に22%の税が適用されることを確認した。税制案は政策の場で賛否が割れる論点のままであり、支持派は歳入機会を挙げる一方、批判派は参加と同分野のイノベーションを抑え込む可能性があると警告している。財務省の確認は、参加者が、レジームが取引所やウォレット全体でどう実施され、どう執行されるのかを見極める中でも、税制に「避けられないもの」という感覚をもたらしている。
新たな枠組みに先行するインフラの前進
別の、しかし関連する流れとして、トークン化資産向けに市場インフラを近代化する政府のより広範な取り組みは、前進しているように見える。サムスンSDSは、韓国の証券集中保管機関（KSD）向けに、ブロックチェーンベースの証券プラットフォームを構築し運営する契約を獲得した。このプロジェクトは、全国規模でのトークン化証券を支えることを目的としており、2027年2月までの完了予定だ。これは、2027年初頭に見込まれる広範な法規制の変化と足並みをそろえる。市場が、規制された枠組みの中でトークン化資産へ移行していく過程で、堅牢なオンチェーン決済およびカストディ機能を確立するための推進であることを、この開発は示している。このマイルストーンは、新たなルールが本格的に施行される前に金融市場インフラをアップグレードするという、より大きな後押しの一部に位置づけられる。
当然ながら、これらの規制・インフラ面の動きは、韓国で投資家、トレーダー、開発者が直面するリスクとリターンの計算と交差する。短期的には、より高いコンプライアンスと透明性を促す可能性があるが、同時に、取引が行われる場所や方法に影響し得るようなコンプライアンス負担も生み出し得る。市場参加者は、8月のAML執行がどう進化するのか、22%の税がどのように運用されるのか、そしてサムスン主導のプラットフォームがトークン化資産のカストディと決済のワークフローにどう影響するのかを、注意深く見守ることになるだろう。
継続的な背景情報として、読者は韓国の規制・市場の動きに関する関連報道を参照できる。そこには、最近の暗号資産に関する執行（エンフォースメント）事案や税制に関する議論などが含まれる。変化する状況は、中央銀行や規制当局のデータを集約して引用している国内メディアが示すように、取引所の取引量や保有に関する業界データにも反映されている。韓国全体での取引所ランキングに関するCoinGeckoのデータは、これまで流動性が限られた一握りのプラットフォームに集中している様子を示してきた。規制やルーティングのルールが変われば、この力学は移り得る。
夏が進むにつれ、市場の観察者は、国内ユーザーが厳格化されるAML（マネーロンダリング対策）体制にどう反応するかを見ていくだろう。資金がコンプライアンスを満たす国内の取引・運用先へ移るのか、それともオフショアのプラットフォームに流れるのか、そして制度化されるトークン化資産のレジームを支える、機関投資家向けレベルのオンチェーン基盤がどのように進化するのかが焦点となる。さらに今後数か月で、税制が実際にどう運用されるのか、またそれが韓国の暗号資産市場における個人投資家と機関投資家の参加にどんな意味を持つのかも明らかになる。
不確実なのは、規制当局が執行強化と市場の活力のバランスを取るまでのスピードであり、また業界関係者が、流動性や革新的な金融商品のアクセスを維持しながら、より透明でコンプライアンスに適合した環境へどれだけ迅速に適応できるかだ。投資家も開発者も、8月のAMLアップデート、2027年の税制レジームの導入、そしてサムスン主導プラットフォームの実装マイルストーンを、次の段階を示す重要な指標として注視すべきだ。
関連する報道・記事としては、例えば「1,000万ウォン報告ルール」議論や、暗号資産の利益に対する22%課税計画といった規制強化の動きと業界の対応に関する報道に加え、サムスンSDSのブロックチェーン証券イニシアチブや、韓国全体のトークン化資産アジェンダに関する継続的な更新が含まれる。
この記事はもともと「韓国の暗号資産エクスポージャーが半減、投資家が株へと乗り換え—暗号に関する速報がきっかけに」という題で掲載されました。暗号資産ニュース、ビットコインニュース、ブロックチェーンの最新情報をお届けする信頼できる情報源です。