@Fluence DAOの2026年第1四半期レポートは、ピボットのメカニカルな側面を明らかにし、実際に資本がどのように移動し、何が停止されたかを示している。

そして、システムがEthereum周辺で再構築されている様子。

DAOは四半期中に400,000FLTと120万USDを使い、357百万FLT以上の大きな財 treasuryを保持し続けている一方で、ステーブルコインの準備金も持っている。

流動性オペレーションがFLTのエクスポージャーを増加させ、600万FLTを追加しながらUSDを減少させたことは、市場からのアクティブな買い圧力を示唆しており、受動的な配分ではない。

ロールアップのシャットダウンは単なるプロダクトの決定ではなく、資金がアクティブに引き出され、再配分された。

5700万FLT以上とユーザーバランスが請求用の契約に移行され、未使用の割当て（USDCなどの無料クレジット用）は返還されました。

ガス用に使用されていた運用ETHも引き出され、部分的な減価ではなく完全なアンワインドを示しています。

ステーキングについて、Fluenceはカスタム実験を放棄し、Synthetixで元々使用されていた監査済みのバトルテスト契約に切り替えました。4月の報酬には40万FLTが割り当てられ、以前のTVLに基づいて約12%のAPRを目指しています。

ステーキングシステムの制御は現在DAOに直接置かれており、将来のインセンティブはガバナンス主導となります。

Cloudless Labsが最大の支出を占め、開発と成長に120万USDを請求し、以前の合意に沿った形で予期しない流出ではありませんでした。

供給ダイナミクスは大きく変化しました。インサイダーに対するベスティングが完了し、大部分のトークンがアンロック供給に移行しました。循環供給は現在約27.8%で、さらに多くのトークンがアンロックされていますが、まだアクティブではありません。期待されるのは、その供給の多くがステーキングに移動することで、すべてがイーサリアム上で動くようになり、参加の摩擦が減少しています。

このレポートは単なる財務追跡ではなく、以前のナラティブを確認しており、実験的インフラが減少し、標準化が進み、流動性と使用が実際に存在する場所とのより緊密な整合性が取れています。