前文につづく
（一）XsollaがWeb3決済基盤を構築する必要性
1. Web3決済は現時点で決してXsollaの主業ではない。むしろXsollaは、Web3ゲーム分野の発展ニーズに適応し、数が増え続けるWeb3ゲーム開発者やパブリッシャーに対して暗号通貨決済サービスを提供するという事業の拡張を行っている。Xsollaの主な業務は引き続き、多数のWeb2ゲーム会社が200以上の国で法定通貨の決済を行えるよう支援し、世界各地のプレイヤーがゲーム内で支払うさまざまな法定通貨を回収することだ。
2. もしXsollaがWeb3ゲームの決済事業を開拓するなら、自社のパブリックチェーン、またはステーブルコインを発行する必要がある。このWeb3決済の基盤は、Web3ゲームのプロジェクト側の製品を通じて接続され、Web3ゲームのプレイヤーがゲーム内で暗号通貨を支払うために利用される。
（二）Xsollaの従来の法定通貨決済業務が、Web3ゲームの分野では解決できないコンプライアンス上の障壁に直面している
✳️Cathyさんが自身のLegend Mチェーンゲーム体験を通して、なぜXsollaは必ず自社のWeb3インフラと自社のパブリックチェーンを構築する必要があるのかを語ります。
1. 2023年1月31日にLegend Mチェーンゲームのバージョンがリリースされ、Cathyさんは最初のタイミングでゲームアカウントを登録してすぐに遊び始めました。Legend Mチェーンゲームをプレイしたプレイヤーなら分かるはずですが、キャラクターは25レベル以上になるとブラックアイアン鉱を採掘でき、ブラックアイアン鉱をブラックアイアン箱にパッケージし、MarketplaceでゲームトークンのWEMIXとして販売できます。これがLegend Mチェーンゲームでプレイヤーが稼ぐ（マネタイズする）主な方法です。
2. 素早く25レベルまで上げて採掘するため、CathyさんはLegend Mチェーンゲームで狂ったように課金しました。以下が私の法定通貨（SGD）課金の記録です：
✳️Legend Mチェーンゲームで課金するには、銀行カードで法定通貨を支払う以外にも、WEMIXトークンをゲームに送金して使い、黒鉄を購入します。そして黒鉄で各種のスキン、マウント、武器などのアイテムを買います。当時、私はWEMIXトークンを買う方法を2通り試しました。1つ目はMetamaskのウォレットでMoonpayを使ってethを買い、それをWEMIXに交換する方法。2つ目はシンガポールの主要なライセンス取引所を探して、どこがWEMIXトークンをlistしているか確認したところ、最終的にcrypto.comでしかWEMIXを扱っていないことが分かり、370SGDで223個のWEMIXを購入しました。
✳️crypto.com取引所でWEMIXを買ったあとに分かったのですが、その取引所はWEMIXの売買と保有はできても、ユーザーがWEMIXトークンを自分の自己管理ウォレットに送金することはできません。つまり、それをLegend Mチェーンゲームに送って使うこともできないのです。ですので、このWEMIXは数日で3倍に上がったものの、私はそれを売ってbtcに換えました。
✳️不運にも、シンガポールのOCBCとUOBの銀行カードでLegend Mチェーンゲームに頻繁に課金し、さらにMetamaskでMoonpayを使って仮想通貨を買ってから11日後、2月10日にOCBCとUOBの銀行が私の2枚のカードを直接suspendしました。その結果、その日の私は友人とお茶（飲み会）に行っていたのですが、2枚のカードはいずれも支払いができませんでした。
✳️銀行カードが停止されたので、私は仕方なく電話して状況を確認しました。銀行カスタマーサービスに、ゲーム内での課金（氪金）であることをこの20数件の支払いが私本人のものだと確認したところ、2社の銀行はようやくカードを解禁してくれました。
しかしその数日後の2月12日、私のOCBCの銀行カードもまたsuspendされました。2月10日と11日にLegend Mで数十回課金したためで、銀行のリスク管理（フローディング対策）では、私のカードにfraudのリスクがあると判断されたのです。
今回、OCBC銀行の担当者から電話が来て、毎月Legend Mチェーンゲームで課金しているのが何回なのか聞かれました。私は「毎月平均すると何回くらい課金するのか」の意味だと思って、適当に数字を答えましたが、だいたい50回でした。
しかし私は、ゲーム内で課金する頻度を見誤っていました。ゲーム内購入は2.99ドル、0.99ドルのものが多く、私はたくさん買ってしまいました。2月の十数日間の課金回数の合計は、50回を大きく超えました。
✳️これが直接の原因で、OCBC銀行は2月13日に私の同意も事前通知もなく、1月31日と2月分にOCBCの銀行カードでLegend Mに課金した全額を、私の銀行口座へ返金しました。3月になってから銀行の明細を見て初めて気づきました。合計600ドル以上が返ってきていました。
✳️2月13日当日、Wemadeが私のゲームアカウントをblockしました。そのとき私は、銀行がLegend Mチェーンゲームで私が課金したお金を回収したことが原因でアカウントがblockされたのだとは分かっていませんでした。そしてゲームのblock理由を確認するために、Wemadeのカスタマーサポートにメールを送ったのですが、サポートは具体的に何が原因かを回答してくれませんでした。
Legend Mチェーンゲームのアカウントがブロックされたことで、私は最低でも500ドルは損しました。OCBCのカードを使ったほか、UOBのカードやAliPayでもLegend Mチェーンゲームでたくさんお金を使っていたためです。当時、AliPayの人民元支払いオプションはLegend Mの決済ページ上では見えませんでしたが、手動でAliPayを検索すれば出てくるので、とても便利で中国のプレイヤーが人民元で課金しやすい状況でした。
ゲームアカウントがブロックされた後、私はUOBの銀行カードとAli Payでゲームに課金したお金を取り戻すことができませんでした。結局、何もならずに水の泡です。
2月13日当日、私もXsollaからメールを受け取り、使用しているOCBC銀行カードの本人確認（検証）を求められました。
✅以上のCathyさんのLegend Mチェーンゲームでの苦い経験から分かるのは、Xsollaがチェーンゲームのプレイヤーに提供する法定通貨の決済チャネルが、Xsollaの「200以上の国・地域での法定通貨決済コンプライアンスライセンス」による恩恵を受けていないということです。コンプライアンス要求が高い国では、Web3ゲームは現地の銀行システムによって高リスクのfraudプロジェクトとしてフラグが立てられます。これはXsollaが決済ライセンスを持っているかどうかとは無関係です。
✅つまり、Web3ゲームがXsollaでプレイヤーの法定通貨決済を処理しても、プレイヤーはゲーム内で結局「支払いの詰まり（支払いカードのブロック）」に直面し、プレイヤーが離れてしまいます。
✅Legend Mチェーンゲームのアカウントがブロックされた後、私はそれまでチェーンゲーム内で法定通貨で課金するのをやめました。その後、他のWeb3ゲームを遊ぶときはすべて、チェーン上の暗号通貨で支払う形にしています。
✅今、私がチェーンゲームを遊ぶときの決済導線はこうです：
1. コンプライアンス対応の取引所で銀行カードを使ってbtc、eth、usdt、usdcを購入
2. btc、eth、usdt、usdcをコンプライアンス対応の取引所から引き出し、ゲームに資産発行するためのパブリックチェーン経由で、自己管理ウォレットに転送する
3. 分散型取引所でbtc、eth、usdt、usdcをゲームのトークンに交換するか、あるいはbtc、eth、usdt、usdcをそのままゲーム内で課金します。2023年以降のWeb3ゲームは、法定通貨での支払い手段に加えて、すべてチェーン上での支払いオプションを提供するようになり、中には法定通貨の支払いオプションを廃止して、チェーン上の支払いだけにしたWeb3ゲームもあります。
✅Web3ゲームを遊ぶプレイヤーなら知っているはずですが、Web3ゲームは基本的にfree to playで、ゲームのサブスクリプション料金は存在しません。現在Web3ゲームが収益を得る主な手段は、ほとんどがNFTの販売とトークンの販売です。Web3ゲーム会社はステーブルコインやETHを受け取ります。一方で、ゲーム内のNFT以外のアイテムは法定通貨で課金する形ですが、これはプレイヤーにはあまり歓迎されていません。Web3ユーザーは、オンチェーン資産を保有し、チェーン上で取引することを好みます。
Web2からWeb3に入ってきたばかりの新規プレイヤーだけが、法定通貨での支払いを必要とします。彼らは保有する暗号資産がないためです。しかしこの増分のプレイヤー層はずっと少数で、成長は非常に緩やかです。十分な新規プレイヤーを呼び込むためには、Web3ゲームはまず、Web3ゲームプレイヤーの既存市場（ストック市場）を重視し、彼らのニーズを先に満たす必要があります。
✅Xsollaにとって、Web2ゲームに使われていた決済手段は、すでにWeb3ゲームにはまったく適用できません。もしXsollaがWeb3ゲームの決済に切り込むなら、Web3決済の基盤インフラとツール一式を作り直す必要があります。すなわちパブリックチェーン、またはステーブルコインです。
（3）Xsollaが公鏈を構築してWeb3決済のインフラを作るのを選んだのは、賢明な判断
Xsollaが「先にパブリックチェーンを立ち上げる」形でWeb3決済の基盤インフラを構築するのは、Xsollaのビジネス遺伝子に非常に合っています。
1.PaypalがWeb3決済に参入する方法は、2023年にまずPYUSDというステーブルコインを発行し、その後Solana、Arbitrum、Tron、Avalanche、Stellarなどの主要パブリックチェーンにマルチチェーンで拡大したことです。2026年3月26日までにPYUSDの累計発行量は36.1億ドルに達し、第6位のステーブルコインになりました。
これはPaypalが初日からC端の個人ユーザー向けに汎用アプリを提供し、強大な資金力があることとも関係があります。ステーブルコインの発行に必要なライセンスリソースや、大規模で高い流動性を持つ資産の保管要件は、Xsollaのような垂直業界の中堅企業（簡単に言うと、ステーブルコインを出すための資金とブランド力が足りない）には適していません。
2.Xsollaのビジネスモデルは、B端に向けた決済サービス提供です。ゲーム会社がXsollaの決済基盤とツールを導入すると、自社のゲームWebストアを構築できます。プレイヤーがゲームをプレイする過程で、支払い方法選択ページまでの間、Xsollaの痕跡は一切見えません。支払いページ、そして支払い領収書のメールでのみ、この決済がXsollaのどの国の子会社がprocessしたものかが分かります。そのためXsollaという決済ブランドは、プレイヤーの間では知名度が欠けています。
Xsollaは従来ゲームの領域では、ゲームプレイヤー向けに自社のアプリを出していません。ゲーム会社の裏方に完全に隠れ、決済のバックエンド基盤とツールキットだけを提供しています。
もしPaypalのようにステーブルコインを発行すると、資産の大規模な保管（カストディ）や財務面の強い負荷、さらにステーブルコインのマルチチェーン展開に関する負荷に直面します。したがって、1本のパブリックチェーンを発行し、そのチェーンをWeb3ゲーム事業者に「押し出す」ことで、Xsolla ZKパブリックチェーンのゲームエコシステムを拡張するのが、XsollaのB2B的な商業遺伝子に合致しています。
もちろん、パブリックチェーンのエコシステムを育てるには、Xsollaがすでに持っているゲーム会社との協業リソースを活用するだけでなく、巨額の資金と運営力も必要です。これはどのパブリックチェーンでも直面する課題です。
（4）XsollaのWeb3事業の現状
1.Xsollaは過去に従来ゲーム向けの決済を行ってきた一方で、ゲームプレイヤー向けのC端事業はありませんでした。したがって、もしXsolla ZKがトークンを発行する場合、面倒が少ないのはB端の投資家やB端のWeb3ゲーム事業者に向けたプロモーションで、Web3の一般個人（散ユーザー）に向けるのは難しいです。そこでXsollaは、2024年にパブリックチェーンをローンチしたのに合わせて、ゲームプレイヤー向けのウォレット商品「Xsolla Backpack」をすぐに提供しました。
2.Web3ゲームがXsolla ZKパブリックチェーンで資産をデプロイする際の難点
Web3ゲームのプロジェクト側が、1つのパブリックチェーンにゲームのNFTやトークンなどのオンチェーン資産をデプロイするのを選ぶ際の考慮点は、主に以下のとおりです：
✳️チェーンの人気、チェーン上のユーザー数、DAU（日次アクティブウォレット）、チェーン上TVL
これらの指標が決め手になります。潜在的なWeb3ユーザーのうち、このパブリックチェーン上の資産をすでに保有している人がどれくらいいるかです。クロスチェーンも法定通貨の入金も不要で、このWeb3ゲーム内で暗号通貨で課金できるためです。
もしゲーム資産を、まったく新しくてユーザーがほとんどいない“怪しいチェーン”にデプロイすると、ゲーム会社は運営・集客（買量）で連れてきた新規プレイヤーが、クロスチェーンや法定通貨の入金プロセスの中で離脱してしまう可能性が非常に高いです。
Xsolla ZKは新しいLayer2のパブリックチェーンで、ユーザーもTVLもありません。Web3ゲームのプロジェクト側がこの新しいチェーンを採用する際には、必ず少なからず懸念が生じます。
✳️パブリックチェーンがWeb3プロジェクトに提供するgrant補助。
大量のパブリックチェーンからのgrant補助は、多くの場合、そのチェーンのトークン形式で支給されます。これらのトークンをWeb3ゲームのプロジェクト側に配ると、プロジェクト側はそのトークンを使ってプレイヤーへのエアドロップによる新規獲得（リクルート）を行い、新しいプレイヤーをゲームに呼び込むと同時に、そのチェーンにもプレイヤーを連れてきます。もちろんgrantトークンを売って、チームの給与に充てることもできます。
XsollaはWeb2ゲーム業界において、孵化（投資・育成）や投資を通じてスタートアップのゲームチームに「リリース（発行）リソース」を注入し、それによって彼らをXsollaの決済体系に結びつけるのが非常に得意だと考えると、目測では、Xsollaが自社のパブリックチェーンをWeb3ゲームのプロジェクト側に売り込むにしても、grant（補助金）を配る方式を採用するのはかなり必要性が高いはずです。資金力と、チームの卓越した投資の目利き力を通じて、継続的に自社チェーン上のWeb3ゲームプロジェクト側を引き寄せ、育てていくことになります。
注意すべきなのは、Web3ゲームへの投資ロジックは、Web2ゲームへの投資ロジックとは大きく異なるということです。XsollaがこれまでWeb2ゲームの孵化（投資・育成）で成功した経験は、おそらくWeb3ゲームの孵化にそのままは適用できず、結局「作り直し」が必要になるでしょう。
（5）Xsolla Web3決済事業の展望：2024〜2026年のWeb3ゲーム分野における弱気相場の袋小路
周知のとおり、ここ数年Web3ゲームは、継続的に収益を生む能力のある“稼げる”分野として発展してきませんでした。CoinMarketCapが先週調査レポートを出したばかりで、93%のWeb3ゲームはすでに死亡しています。
Xsollaは2022年からゲームNFTの決済を提供し、2024年からZKロールアップに基づく専用のLayer2チェーンも出していますが、実際のところ活躍の場はそれほど多くありません。
1. 世の中にはそれほど多くのWeb3ゲーム企業の顧客がなく、すでにローンチ済みのWeb3ゲームは大量に死んでいます。それでも生き残っているWeb3ゲームは非常に少なく、大半のWeb3ゲームのライフサイクルは極めて短く、継続的な収益創出力も不足しています。
2. まだ存命のWeb3ゲームの多くは、パブリックチェーンの選択とチェーン上決済を行っています。Xsolla ZKを使ってゲームのNFTやトークン資産をデプロイする必要性は高くありません。
（6）Xsolla Web3決済事業の展望：Web3決済市場の熾烈な競争の袋小路
現在、Web3の一般的な決済は、すでに断片化（フラグメンテーション）の段階に入っています。Antara Newsの報道によれば、世界のWeb3決済ソリューション市場規模は2024年に約123億ドル、2025年は158億ドルに達すると推定され、2037年には3007億ドルまで成長すると見込まれています（Cathyさんは、この予測はかなり怪しいと思っていて、マボロシの木頭姐Cathy WoodがBTC価格を100万ドルまで上げると予測しているのと同じで、とりあえず聞き流しておけばいい、という考えです）。
Web3決済は典型的な「インフラ市場」です。Visa/Mastercardは従来の決済のWeb3接続、USDT/USDCは決済通貨、Stripe/PayPalはアプリ層のゲートウェイ、Polygon/Solanaは基盤のパブリックチェーンです。4層のプレイヤーロジックはまったく違います。
概算すると、XsollaはWeb3決済市場で、以下のブランドから強い競争を受けることになります：
✅ ステーブルコイン層（「決済通貨」に最も近い基盤）
2025年のステーブルコインの市場価値は3000億ドルに達し、暗号のニッチ製品から、世界規模の価値移転の標準的メディアへと進化しました。給与支払い、国際送金、商取引の決済などで広く利用されています。Visa、PayPal、Stripeなどの主要な決済機関も、規制対応のステーブルコインに接続しています。 その中でもTether（USDT）とCircle（USDC）が合計でステーブルコイン市場の80%以上を占めています。
✅ 決済ゲートウェイ／基盤インフラ層
主要機関には、Circle、Ripple、Coinbase Commerce、Visa、PayPal、Stripe、MoonPayが含まれます。
✅ 伝統的な決済大手のWeb3への浸透
PayPalとStripeはすでにブロックチェーン決済を従来のチェックアウト手順に統合しており、主流の決済受け入れ度における重要なシグナルになっています。さらにCoinbaseの機関投資家向け収益は20.3億ドルに達しており、流動性が非常に集中していることを示しています。
✅ インフラ／パブリックチェーン層
主要企業には、Binance、Coinbase、ConsenSys、Polygon Labs、Chainlink Labsが含まれ、それらがWeb3決済の基盤プロトコルと開発者向けツールの中核を構成しています。
上記のWeb3決済ブランドはいずれも強い影響力を持ち、長年にわたりBusiness Developmentチームが各種のWeb3アプリに対して営業・支援を行ってきました。XsollaのWeb3部門は、現在も将来も、これらのWeb3決済の競合とWeb3ゲームプロジェクトを奪い合わざるを得ません。
（6）ゲームプレイヤーはどうやってXsollaのWeb3事業に参加するのか
Xsolla ZKチェーンの位置づけは、開発者に「即プラグイン・即利用」の基盤インフラを提供し、ゲームのWeb2からWeb3への移行をスムーズにすることです。しかし、このチェーンが公開されてから2年が経つものの、メインネット上のゲーム導入事例はまだ公に開示されていません。
これは新しいパブリックチェーン分野ではかなりよくあることです。インフラが先行し、ゲームは後からついてくるケースが多いのです。
もちろん、2年経ってもXsolla ZKに基づくWeb3ゲームが上場（ローンチ）していない大きな理由の1つは、この2年間のチェーンゲーム分野が不調だったことです。
ただしチェーンゲームのプレイヤーは、Xsollaに注目し続けることはできます。Xsolla ZKベースのゲームがローンチすれば、プレイヤーは早期にチェーン上のインタラクションに参加して“毛”を抜ける可能性があります。
Cathyさんが勧める理由は：
1. Xsollaには資金が潤沢です。簡単に言うと、Xsolla ZK公鏈のプロジェクト側には「お金がある」ということです。
Web3チェーンゲーム関連のスタートアップが、VC調達やプレイヤーの投入（課金）によってチームを維持し、プロダクトを開発し、ゲーム運営やトークンTGEを回していく必要があるのに対し、Xsollaの決済事業は最初からキャッシュフローを内蔵しています。パブリックチェーンを構築するのはWeb3ゲーム分野に切り込むためであり、それ自体が長期のプロジェクトです。いったんチェーンのエコシステム作りを始めれば途中で投げ出しにくく、プレイヤーをrugpullして刈り取ることもしません。
2. Xsollaの創業者Shurick Agapitoが、自らXsollaのWeb3事業を管理しています。
✅Shurikは、ゲーム、Web3、メタバース、金融テクノロジー領域で大きな影響力を持つ創業者兼アドバイザーです。2022年にXsollaのCEO職を正式に退任し、その後は主にWeb3の新規プロジェクトに注力しています。
✅Shurickは2024年3月に書籍（Once Upon Tomorrow）を出版し、メタバースが次世代インターネットに転換する潜在力について議論しました。また、カタール経済フォーラムなどのハイレベルな場にも招待され、「メタバース：インターネットの未来？」をテーマに講演した経験があります。
✅XsollaのZKパブリックチェーンやウォレットに加えて、Shurickは家族オフィスHand of Midasを通じて、複数のWeb3投資を主導しています。中でも代表的なのは、2024年1月に米国のAustinスタートアップ3thixへの850万ドルの資金調達で共同・リード投資したことです。もう一人の共同リード投資家は、Algoran共同創業者Steve Kokinosの家族オフィスSonic Boom Venturesです。3thixの目標は、Web3ゲームの現金化（バリュエーション化）の基盤インフラを作り直すことです。当時Xsollaは、3thixを自社のWeb3運営のための基礎レイヤーに統合する計画でした。
もちろん、現時点で見ると上記の投資はいずれも成功とは言えません。3thixの公式X（官推）の最近の投稿は、1月の2025年頃で止まっています。ただ、それでもShurikがWeb3事業を重視しており、Xsolla以外でも多くの試みをしていることは見て取れます（お金を投じて現場に出たものの、かなりの水泡に終わった面もあります）。
チェーンゲーム分野の復活を期待しています！そしてXsolla ZKパブリックチェーンのTGEがうまくいくことを事前に祈っています！
注記：本記事は広告目的の宣伝文ではありません。CathyさんはXsollaからいかなる広告費やその他の報酬も受け取っておらず、私が観察したWeb3ゲーム分野に関する各プロジェクトの個人的な分析のみをまとめたものです。