上場しているビットコイン（BTC）マイニング会社は、2026年第1四半期に2025年の全四半期よりも多くのBTCを販売しました。これは、マイニング業界のビジネス条件が厳しくなっているためです。

上場しているBTCマイナー、MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific、Bitdeerが、TheEnergyMagによると、2026年第1四半期に合計32,000 BTC以上を販売しました。

第1四半期の販売は、2022年第2四半期にテラ・ルナエコシステムの崩壊によって引き起こされた暗号市場のベアマーケットで販売された20,000 BTCを上回り、TheMinerMagによると、単一の四半期におけるBTCマイナーの販売の「新記録」を樹立しました。

上場しているビットコイン・マイニング企業による四半期ごとのBTC清算（Q1 2022〜Q1 2026）。出所：TheEnergyMag

販売は、ハッシュプライス（すなわち計算コストであり、マイナー収益性の重要指標）が、Hashrate Indexのデータによれば、1日あたり1ペタハッシュ/秒（PH/s）当たり35ドルを下回る過去最低水準（過去最高の低さ）にあることに伴う。

この1日あたり35PH/sの水準は、多くのビットコイン・マイナーにとっての損益分岐点であり、特に古いマイニング機器を稼働させているところではそうだ。そして現在のハッシュプライスは1日あたり約33PH/sであるため、マイニング業界の約20%が採算割れの領域に置かれている。

BTCマイナーのハッシュプライスは2025年7月以降低下しており、現在は1日あたり1PH/s（1ペタハッシュ/秒）当たり約33ドルの水準にある。出所：Hashrate Index

大規模なBTC売却は、マイニング業界が、上昇するハッシュレート（ネットワークを確保するためにマイナーが費やす総計算能力）によって示される競争激化、ブロック報酬の減少、そしてマクロ経済上の逆風に苦しむ中で起きている。

マイナーが保有するBTCは長期的に減少している一方で、トレジャリー企業が資金を流入させている

CryptoQuantによると、マイナーが保有するすべてのBTCを追跡する指標であるビットコイン・マイナー・リザーブは、2023年以降徐々に減少している。

ビットコイン・マイナーは2023年末時点で合計約186万BTCを保有していたが、掲載時点では約180万BTCしか保有していない。

ビットコイン・マイナーが保有するBTCの総数は、2023年以降徐々に減少している。出所：CryptoQuant

マイナーは運営経費を賄うためにBTCの一部を定期的に売却するが、暗号資産価格の下落とエネルギーコストの上昇の組み合わせによって、企業トレジャリーに保有していたはずのコインを手放さざるを得なくなったマイナーもいる。

「BTC価格が実質的に回復しない限り、2026年上半期（H1）には高コストのオペレーターのさらなる投げ売り（資本の放出）が進むと見込んでいる」と、資産運用会社のコインシェアーズは2026年Q1のビットコイン・マイニング・レポートで述べた。

マイナーの売りとは対照的なのが、ストラテジーのようなビットコイン・トレジャリー企業であり、同社は最大手の暗号資産の定期的な買い手である。

最大のビットコイン保有（トレジャリー）企業の共同設立者であるマイケル・セイラーは、今週初め、価格が今週到達した7万3,000ドル超のローカル高値から後退する中、ストラテジーがさらにBTCを取得していることを示唆した。

「もっと大きく考えよう」とセイラーは日曜に述べ、差し迫ったBTC買収の予兆として同義語になっているストラテジーのBTC購入履歴のチャートを共有した。

雑誌：ビットコイン・マイニング業界は「2年で死ぬことになる」——ビット・デジタルCEO