銀行がトークン化された預金を押し進める中、オンチェーン現金レースが加熱している

銀行は、伝統的な商業銀行の資金をブロックチェーンベースの決済および清算レールに移動させる実用的な方法として、トークン化された預金をますますテストしています。UK Finance、Citi、BNY、JPMorganのKinexys、Standard Chartered、ABN Amro、Digital Assetからの情報を基にした現実世界の資産データプラットフォームRWA.ioの新しい報告書は、トークン化された預金が安定コインや中央銀行デジタル通貨とともに出現しており、金融システムのための広範なオンチェーン現金スタックの一部として位置づけられていると主張しています。
トークン化された預金は、ブロックチェーンや他の分散台帳インフラ上の通常の銀行預金のデジタル表現です。多くのステーブルコインとは異なり、発行銀行の直接の負債であり、預金保険、資本要件、マネーロンダリング防止および顧客確認規則を含む既存の銀行の枠組みに従います。報告書は、銀行がデジタル現金の手段の増加の中で、支払い、財務、預金受け入れにおける役割を維持しようとする中で、ヨーロッパにおけるパイロットと配備の増加を強調しています。
報告書は、最近の公共パイロットに支えられたヨーロッパでの目に見える勢いを指摘しています。1月に、ロイズ銀行グループとArchaxは、Canton Networkでトークン化された預金を使用して、英国初の公共ブロックチェーン取引を完了したと発表しました。別に、英国ファイナンスのグレート・ブリティッシュ・トークン化預金パイロットは、個人間市場の支払い、再抵当、デジタル資産の決済を調査しており、2026年中頃までに進展を目指しています。
より広範な物語は、銀行がトークン化された現金の形態が増え、新しい決済路線が登場する中で、デジタルマネーの流れの中心に自らを再配置しようとしているということです。これらの取り組みを支える二層の貨幣エコシステムの絵は、報告書の重要なテーマであり、商業銀行のマネーがデジタル資産のフロンティアが拡大する中でも日常の支払いを支え続けていることを思い起こさせます。
二層貨幣システムアーキテクチャ。出典: RWA.io
トークン化された預金は、ステーブルコインとCBDCの議論における中間的な立場
UKファイナンスは、トークン化された預金を将来の「マルチマネー」エコシステムにおける重要な架け橋として位置付けています。彼らの見解では、トークン化された預金は、民間発行のステーブルコインや、潜在的には中央銀行デジタル通貨と並んで位置し、伝統的な銀行マネーが新しいデジタル路線で機能しながら、規制上の保護と消費者保護を維持できる枠組みを提供します。
「そのマネーをデジタル路線に乗せることが、次世代のデジタル金融を支えるでしょう」とRWA.ioの共同創設者兼最高執行責任者であるマルコ・ヴィドリヒは述べました。「そのため、トークン化された預金が安定コインやCBDCと共に広範なデジタルマネーエコシステムの中でどのようにフィットするかを理解することが重要です。」
ECBはデジタルユーロの作業を進め、トークン化されたマネーの路線を構築しています。
ヨーロッパの政策の背景は並行して進展しています。欧州中央銀行は、民間および公共のデジタルマネーが国境を越えた使用と国内使用のために競争する中で、デジタルユーロプログラムを拡大しています。ECBは、デジタルユーロがATM、支払い端末、および受け入れインフラを通じてどのように機能するかについて、専門家の応募を受け付けており、2027年下半期に12か月のパイロットを開始する計画です。
3月、ECBはAppiaを発表しました。これは、中央銀行のお金と連携するヨーロッパのトークン化市場のための長期的なブループリントです。Appiaの核心要素はPontesで、これはブロックチェーンベースのプラットフォームをユーロシステムの支払いインフラに接続するための新しい決済メカニズムです。既存の枠組みであるTARGETサービスは、すでにヨーロッパ全体で大口のユーロ支払い、証券決済、即時支払いを処理しています。Pontesは2026年第3四半期に開始される予定で、Appiaの相談からのフィードバックがヨーロッパのトークン化金融フレームワークの決定を導くでしょう。
これらの展開は、政策立案者が革新と安全性のバランスを取ろうとし、銀行、フィンテック、カストディアンがトークン化された資産とオンチェーン決済が既存の規制および監督の枠組みにどのように適合するかを探求している中で起こっています。
市場参加者にとって、その含意は明確です: トークン化された預金は、規制された基盤を放棄することなく、伝統的な銀行に基づいた機関がデジタル化された経済に参加するための実用的なオンラップとして機能する可能性があります。UKパイロットから欧州の路線への結合された推進は、ユーザーが今日依存している制度的保護を保持する相互運用可能な、規制されたオンチェーンマネーへの傾向を浮き彫りにしています。
エコシステムが進化する中で、投資家やユーザーは、これらの路線がプライベートステーブルコインエコシステム、CBDCパイロット、国境を越えた決済基準とどのように相互作用するかを注視するでしょう。トークン化された預金の成功は、リスク管理、相互運用可能な決済のタイムライン、そして銀行がこれらのパイロットを既存の決済ネットワークと共に機能する持続可能で保険付きの準拠製品にスケールする準備ができているかにかかっています。 
不確実な点は、規制当局がトークン化された預金に対する明確な基準にどれだけ早く整合するか、どのようなカバレッジと保険が大規模に適用されるか、そして異種のブロックチェーン路線を通じて流動性と決済の最終性がどのように確保されるかです。しかし、銀行のマネーとトークン化されたインフラの収束は、デジタル金融の軌跡における顕著な変化を示しており、デジタルと従来のマネーがますます共存する世界において、機関がマネーを価格付け、管理し、決済する方法に影響を与える可能性があります。
読者は、UKパイロットの次の段階と、AppiaおよびPontesの欧州展開を見守るべきです。これにより、決済のタイミング、相互運用性テスト、トークン化された預金が金融システムの標準的な機能になるか、または制御された環境外での限られたアップサイドを持つ先駆的なパイロットセットとなるかを決定する規制の明確性が得られます。
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