連邦準備制度理事会が米国経済に流動性を注入したことで、ビットコイン（BTC）は22,000ドルを超える強気の急騰で新たな週を迎えました。
典型的なビットコインの復活に匹敵する動きで、BTC/USDは3月10日に記録した2か月ぶりの安値から15%も上昇した。
このボラティリティ、そして少なくとも強気派にとっての一時的な安心感は、すべて、ある銀行の破綻と別の銀行の業務の強制停止に続く米国での出来事によるものだ。
シリコンバレー銀行とシグネチャー銀行は、FRBの金利上昇により金融機関にとって厳しい一年となった中で、最新の犠牲者となった。この傾向は続くのだろうか？
Signature は暗号通貨に特化しており、法定通貨からの主要な参入経路であるにもかかわらず、暗号通貨市場では今のところ、FRB が新たな資金を提供するという見通しに対する楽観論を捨てる理由は見当たらない。
しかし、これが金利引き上げや政策全体の「転換」となると誰もが考えているわけではない。
騒ぎが収まり、進行中の出来事に関するニュースが大量に流れ込む中、Cointelegraph は短期的に BTC 価格を動かす主な要因を分析します。
FRB、シリコンバレー銀行の預金者を救済
現時点で話題となっているのは、もちろん、先週末にシリコンバレー銀行（SVB）が破綻したことによる影響だ。
SVBは数千億ドルの預金を飲み込み、消費者資金を住宅ローン担保証券に預けた結果、18億ドルという巨額の損失を被ることを余儀なくされた。住宅ローン担保証券の価格もFRBの利上げにより下落した。
預金者が流動性に何か問題があるのではないかと警戒し始めると、すぐに雪だるま式に事態は悪化し始めた。全員が一斉にSVBから引き出そうとしたが、資金が手に入らず、損失を出して資産を売却し、緊急資金調達ラウンドを余儀なくされたが、結局失敗に終わった。
その結果、FRBが預金者の資金を補うために介入する形となった。3月12日、FRBは「銀行タームファンディングプログラム（BTFP）」を発表した。
「預金者は3月13日月曜日から全額の預金にアクセスできるようになる」と財務省、FRB理事会、連邦預金保険公社（FDIC）の共同声明で確認された。
「シリコンバレー銀行の破綻に伴う損失は納税者が負担することはない。」
@federalreserve @USTreasury @FDICgov は、預金者の貯蓄が安全に保たれるように、銀行システムに対する国民の信頼を強化し、米国経済を保護するための措置に関する声明を発表しました: https://t.co/YISeTdFPrO
— 連邦準備制度理事会（@federalreserve）2023年3月12日
市場評論家がすぐに指摘したように、今回の決定は事実上、FRBによる流動性供給、つまり量的緩和（QE）への回帰を意味し、それ以前は米国経済から流動性が引き揚げられつつあった。
このニュースを受けてリスク資産は瞬く間に上昇した。流動性の増加は最終的に投資家のリスク志向を高めるからだ。
米国当局がシグネチャー・バンクの突然の閉鎖を発表したにもかかわらず、暗号通貨も例外ではなかった。これはSVBの余波に乗じて暗号通貨市場が利益を得るのを阻止するための直接的な試みだったと主張する人もいる。
「ニューヨーク州ニューヨークのシグネチャー銀行についても同様のシステミックリスク例外を発表する。同銀行は本日、州の認可当局により閉鎖された。同銀行の預金者全員に全額が支払われる。シリコンバレー銀行の解決と同様に、納税者が損失を負担することはない」と、同じ共同声明には記されている。
BTFPの創設に反応して、人気コメンテーターのTedtalksmacroはこれを「ステルスQE」の一形態と表現した。
「非公式の量的緩和が月曜日に始まる。これは非常に強気だ」とその後のツイッター投稿には付け加えられた。
「要約すると、FRBのバランスシートは拡大し、それによって米ドルの流動性が増加するだろう。」
Cointelegraph が報じたように、仮想通貨は全体として中央銀行の流動性の動向に非常に敏感であり、それは米国だけに限ったことではない。
これを強調する人物の一人は、デリバティブ取引所ビットメックスの元CEO、アーサー・ヘイズ氏で、同氏は今年初めのブログ投稿で、流動性条件の変化がビットコインやアルトコインのパフォーマンスにどのような影響を与える可能性があるかを詳しく説明した。
今、彼は明らかに強気だった。
「リスク資産の急騰に備えろ。マネープリンターがブーンと動く!!!」と、彼は3月12日の複数の投稿の1つで、BTFPについてツイッターのフォロワーに語った。
連邦準備制度理事会（FRB）の金利「ピボット」をめぐり憶測が高まる
市場に流動性が戻ってきたことで、過去18か月間実施されてきたFRBの量的引き締め（QT）政策の運命について疑問を抱いているのは暗号通貨だけではない。
当日は、今月の金利調整に関する決定により、FRBが利下げを行うか、あるいは現行金利を据え置くことになるのではないかという憶測が飛び交った。
これまで市場は、3月22日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合での基準金利の0.25％から0.5％の引き上げの間で変動していた。
「銀行システムのストレスを考慮すると、我々はFOMCが3月22日の次回会合で利上げを実施するとはもはや予想していない」とゴールドマン・サックスのエコノミスト、ヤン・ハツィウス氏はCNBCなどが引用した3月12日のメモに記した。
ブルームバーグTVのチーフマーケット編集者、デビッド・イングルズ氏は、この発言はゴールドマンがCPIを「大した出来事ではない」と考えていると解釈した。
コインテレグラフ寄稿者で、トレーディング会社Eightの創設者兼CEOであるミカエル・ファン・デ・ポッペ氏は、国内に目を向け、来週は2月の消費者物価指数（CPI）インフレデータという形でもう一つの価格上昇要因が生まれるだろうと指摘した。
「銀行に対する『量的緩和』と『救済』は一時的な救済＋潜在的に良好なCPIとこれ以上の利上げ（または25bps）がないことを意味するが、それが燃料だ」と、同氏は3月13日のツイッターコメントに書いた。
「市場は現在、CPIがゴーサインを出すのを待っている」と、人気の取引・分析アカウントDaan Crypto Tradesは続けた。
「CPIが高値になれば、基本的にはCPI上昇＋FRB緩和となるため、多少の混乱が生じるだろう。CPIが予想を下回った場合、市場が手控える理由は見当たらない。」
より慎重なのはアラスデア・マクラウド氏で、BTFPの決定を踏まえてFRBがQTを永久に放棄したと想定しないよう警告した。
「銀行危機に対する市場の当初の反応は、FRBの方針転換の認識に基づいている。しかし、これは間違いかもしれない」と同氏はツイートした。
「FRBの金融政策に関係なく、銀行の信用収縮は、ローンが組めるならローン価格を押し上げます。金融市場を監視しましょう！」
CMEグループのFedWatchツールによれば、3月22日時点では、全体的な予想は依然として基準金利の停滞よりもさらなる利上げを支持していた。しかし、0.5%は選択肢から外れた。
Fedの目標金利の確率チャート。出典：CMEグループ BTC価格は猛烈な回復で22.7Kドルに急騰
そのため、3月13日のアジア取引セッション中、ビットコインは明らかに強気なムードとなった。
Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、ウォール街の取引開始を前に、BTC/USDは執筆時点で約22,100ドルで取引され、Bitstampでは22,775ドルの現地高値を記録した。
3月10日の2万ドルを下回る安値からの回復の大部分はFRBの流動性発表後に起こったものだが、それでもSVBの崩壊の痕跡は完全に消え去った。
BTC/USD 1時間足ローソク足チャート（Bitstamp）。出典：TradingView
「ビットコインは2008年以来最大の米国銀行破綻からわずか3日間で回復した」と人気コメンテーターのBitcoin Archiveはまとめた。
取引開始前にボラティリティが依然としてBTC/USDを上下に動かしていたため、トレーダーの間ではターゲットは依然としてさまざまであった。
ヴァン・デ・ポッペ氏は、ロングトレードを円滑に進めるためには21,300ドルを維持する必要があると主張したが、それでも23,700ドルに達する可能性はある。
「22.7Kの流動性は獲得する準備が整っているようだ」と仲間のトレーダー、クリプト・チェイス氏は続けた。
「ローカルロングについては、21K以下のストップが安全だと私は思う。もしこの価格が暴騰し続けるなら、それ以下に戻ることはあまり意味がないと思う。」
一方、フルタイムトレーダーのジャキス氏は、先週の安値が25,000ドルを超える2023年の高値からの0.618フィボナッチ・リトレースメント・レベルと正確に一致したと指摘した。
「主要な月次サポートから上昇しているのは驚くことではない」とCredible Cryptoは4時間足での現在の価格動向について付け加えた。
ビットコインの週次終値は予想をはるかに上回る22,000ドルを超えた。トレーダー兼アナリストのRekt Capitalは、これが「おそらく」週次タイムフレームで展開されていた弱気のダブルトップパターンに終止符を打ったと見ている。
「週次終値が21,770ドルを超えると、ダブルトップは無効になる可能性が高い」と3月12日のツイートには書かれている。
しかし、さらなる分析により、ビットコインが長期的なトレンドの変化をもたらし始める最も近い時期は4月であると判明した。
「マクロレンジのレンジ安値である約20,000ドルからのBTCの反応は素晴らしい」とRekt Capitalは書いている。
「20000ドル程度が維持される限り、BTCは今後数週間以内に、早ければ今年4月に再びマクロ下降トレンドに挑戦するチャンスがある。」
BTC/USD注釈付きチャート。出典：Rekt Capital/Twitter USDCは1ドルのペッグを取り戻す見込み
今週、投資家に安堵のため息をつかせるかもしれないが、SVBの崩壊で早期に犠牲になった仮想通貨が3月13日に復活した。
時価総額で2番目に大きいステーブルコインであるUSDコイン（USDC）は、本稿執筆時点では実質的に米ドルとのペッグを回復していた。
USDCは以前20%下落していたが、発行元Circleからの保証によりパニックが鎮静化し、Bitstampで0.99ドルで取引された。
USDC/USD 1時間足ローソク足チャート（Bitstamp）。出典：TradingView
ジェレミー・アレール最高経営責任者（CEO）は3月12日のツイッターのスレッドで、BNYメロンと名前を明かさない新たな銀行パートナーが、30億ドル以上の準備金を飲み込んだシグネチャーとSVBが突然撤退した部分の引き継ぎを行うことを確認した。
「銀行の感染が仮想通貨市場に影響を与えている状況でも、流通しているすべてのUSDCの信頼性、安全性、1：1の換金性はサークルにとって最も重要です」と彼はプレスリリースで付け加え、FRBと米国議員の行動を称賛した。
一方、米国最大の取引所Coinbaseは、USDCへの変換が3月13日に開始されることを確認した。
「最近、従来の銀行部門で見られた混乱にもかかわらず、コインベースは通常通り営業を続けています。コインベースでは、月曜日に再開されるUSDC変換を含め、すべての顧客資金は引き続き安全かつアクセス可能です」と同社はツイートした。
USDCと足並みを揃えて下落していた他の主要なステーブルコインもドルとのペッグを取り戻そうとしており、それぞれDai（DAI）は0.989ドル、USDD（USDD）は0.986ドルとなっている。
ステーブルコインと銀行の変化を考慮して#Binanceは 10 億ドルの業界回復イニシアチブ資金の残りを BUSD から #BTC、#BNB、ETH などのネイティブ暗号通貨に変換します。一部の資金移動はオンチェーンで行われます。透明性。
— CZ Binance (@cz_binance) 2023年3月13日
世界最大の取引所バイナンスのCEO、ジャオ・チャンポン氏はさらに、既存の「業界回復基金」の一環として、自社のステーブルコインであるバイナンスUSD（BUSD）の一部をビットコイン、イーサ（ETH）、自社のバイナンスコイン（BNB）に変換すると発表した。
「約10億ドルが未活用であることは、市場がすぐに極端な購入圧力にさらされることを意味する」と、オンチェーンデータ研究者のThe Data Nerdは反応した。
「ショートスクイーズ」リスクの上昇でセンチメントは回復
仮想通貨市場のセンチメントがマクロイベントに対して極めて敏感であることを反映し、仮想通貨恐怖・強欲指数は3月10日に2か月ぶりに「恐怖」に戻った。
最近の出来事では劇的な変化が見られ、指数のスコアは1日で33/100から49/100（「中立」と分類）に上昇した。
暗号通貨の恐怖と強欲指数（スクリーンショット）。出典：Alternative.me
しかし、デリバティブ取引所では弱気相場が続いている。オンチェーン分析会社グラスノードのデータによると、週末の資金調達率は2022年11月のFTX崩壊の余波以来最低を記録した。
「ロングはロングでいることに対して報酬を得ている」とTedtalksmacroはまとめた。
ビットコイン先物資金調達率チャート。出典：Glassnode
過度にマイナスの資金調達金利は、「ショートスクイーズ」を引き起こす可能性があります。これは、市場の大多数が価格が引き続き下落すると予想しているため、ドミノ倒しのように連鎖的にショートが大量に清算される現象です。
暗号通貨清算チャート。出典: コイングラス
コイングラスのデータによると、仮想通貨間の空売り清算は3月12日だけですでに1億5000万ドルを超えており、3月13日の合計は3900万ドルとなっている。
ここで表明された見解、考え、意見は著者自身のものであり、必ずしもCointelegraphの見解や意見を反映または代表するものではありません。