出典: スノーボール
3月10日、米国連邦預金保険公社が発表した声明により、シリコンバレー銀行は瞬く間に破産に追い込まれ、これは2008年以来の米国金融業界最大の破綻事件となった。
シリコンバレー銀行の事件を「新興企業にとって大量絶滅レベルの出来事」と呼ぶ人もいるし、有名銀行が12時間以内に雷雨から経営破綻に至るのを個人的に経験したのは初めてだと言う人もいる。
米国のベンチャーキャピタルの支援を受けたテクノロジーおよびライフサイエンスの新興企業のほぼ半数がシリコンバレー銀行と融資関係を確立しているのに、なぜシリコンバレー銀行は一夜にして成功を収めたのでしょうか?今後はどのように実施されるのでしょうか？この事件はまだ進行中です。この記事は、48 時間以内の市場の進捗状況と包括的なメディアレポートをまとめたものです。 ♀️♀️
0148時間以内に破産！賃金不払い、解雇の波、または現金の未払い
多くの新興企業やベンチャーキャピタルの本拠地であるシリコンバレー銀行の光の速さでの破産は、シリコンバレーの中心部にある多くのベンチャーキャピタルやテクノロジー企業にも歴史上最も準備ができていない暗黒の瞬間を経験させたことがわかっています。 1,000 社以上の YC 企業の給与はすべてシリコンバレーの銀行にあり、言うまでもなく、多数の VC ファンドや上場テクノロジー企業も同様です。
AP通信の報道によると、著名な起業家育成会社Yコンビネーターの陳嘉興社長はメディアとのインタビューで、シリコンバレー銀行の事件を「新興企業にとっては大量絶滅レベルの出来事」だと述べ、もしこれらが起きればと強調した。企業は数週間、場合によっては数日待つ必要があり、資金を得るには何か月もかかり、米国の全世代の新興企業が壊滅することになるだろう。
中国ビジネスニュースによると、中国の医療系新興企業の起業家アンディさん（仮名）は、「昨日（3月10日）から送金しようとしていたが、送金する前に銀行が破綻してしまった」と語った。すべてはあっという間でした。現在、銀行のウェブサイトのステータスはメンテナンス中であることを示しています。」
友人の中には、有名銀行が雷雨から12時間以内に破産に追い込まれ、すぐに資産移管を完了したのは初めてだった、シリコンバレー銀行はすでに破産していた、と言う人もいた。寝た後。
今回の一連の資本連鎖の断絶も、シリコンバレーのテクノロジー企業で賃金未払いや解雇の波が相次ぐ可能性がある。
投資会社リキッド・ストックの創設パートナー、グレッグ・マーティン氏は、「テクノロジー企業の50％以上が現金のほとんどをシリコンバレーの銀行に保管している。最悪のシナリオは、シリコンバレーの何千人もの「労働者」が来週給料を受け取らないことだ。 。無給で従業員を雇用することは違法なので、大規模な解雇は避けられない。
シリコンバレー銀行の破綻によるパニックはシリコンバレーでも広がっており、シリコンバレーのテクノロジー企業の従業員の多くは、今日がシリコンバレーにとって「最悪の日」になるだろうと不満を漏らした。
02 シリコンバレー銀行は「第二のリーマン」となるのか？
なぜシリコンバレーの銀行は苦境に立たされているのでしょうか？簡単に言えば、これは金利上昇による流動性危機です。顧客の資金引き出しのニーズに応えるため、シリコンバレー銀行は資産を割引価格で売却することを選択したが、この行為は市場で銀行の支払能力に対する疑問を引き起こし、最終的には取り付け騒ぎを激化させ、市場のボラティリティを引き起こした。
連邦準備制度が緩和政策を実施すると、多くのテクノロジー新興企業からの資金が、起業家精神へのサービスに重点を置いたシリコンバレー銀行などの商業銀行に流入し、預金が急増したため、シリコンバレー銀行は大量の米国債券と住宅ローン担保債券を購入した。
米国が利上げサイクルに入った後、シリコンバレー銀行が保有する資産の価格は大幅に下落し、同時に資金調達環境の変化により、新興企業は預金の売却を余儀なくされ始めた。結果として損失が生じ、最終的には市場センチメントが金融システム全体に広がります。
同時に、ビジネスモデルの点でも、シリコンバレー銀行は顧客の株式やオプションと引き換えに融資を発行します。特に有望な顧客については、同行のVC部門を通じて投資に参加し、資本増価などを得る。
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上記の企業ビジョンはシリコンバレー銀行の独自の価値を体現しており、基本的にこのようなポジショニングを持つ大手商業銀行は世界で唯一です。
シリコンバレー銀行危機は、2008年のようなシステム危機を引き起こすのでしょうか?
まず第一に、シリコン バレー銀行のビジネス モデルには特定の特殊性があります。その顧客ベースは主に流動性とテクノロジーのサイクルに敏感な科学技術企業です。
Chuangye.com によると、浙江財経大学の金融教授シュー・ミン氏は、シリコンバレー銀行はリーマン・ブラザーズとは異なり、両者には大きな違いがあると考えている。
「リーマン・ブラザーズは投資銀行ですが、シリコンバレー銀行は商業銀行です。さらに、2008年の金融危機の前、リーマン・ブラザーズは米国で第4位の投資銀行でした。資産証券化を通じて、そのレバレッジ比率は非常に高かったのです。その製品は世界中の他の金融機関に大量に販売されたため、爆発は連鎖反応を引き起こし、その影響の深さと広さはシリコンバレー銀行の爆発の比ではなかった」と徐敏氏は述べた。
商業銀行としてのシリコンバレー銀行の主な業務は在庫と債券投資です。 Xu Min氏は、米国の銀行の特徴は国内の銀行とは異なり、当初は州を越えて支店を設立することを許可されていなかったと述べた。その結果、米国には特に多くの銀行が存在します。米国には依然として 7,000 を超える銀行があり、ほとんどの商業銀行は比較的小規模です。 1980年代に対応する法律が可決されて初めて、州を越えた支店が許可されました。 JPモルガンやバンク・オブ・アメリカなどの大手銀行でさえ、米国の十数州にしか支店を持たず、海外事業への依存度が高い。
もちろん、シリコンバレー銀行がハイテク新興企業に融資する際には、その企業の株式（あるいはストックオプション）の一部を自己資金で購入し、投資の役割も果たします。ある程度の銀行。
もちろん、徐敏氏は、シリコンバレー銀行の破産によって引き起こされる最大のリスクは、この事件によって引き起こされたパニック効果であると信じています。 「パニックは伝染する。パニックが広がり、銀行が次々と破綻すれば、リスクを見積もるのは困難になるだろう。」
同時に、シリコンバレー危機の 2 日後に FDIC が引き継ぎ、パニックはある程度抑えられました。
03 連邦準備制度に圧力がかかっている
シリコンバレーの銀行事業はテクノロジーやベンチャーキャピタルなどの分野に重点を置いており、従来の銀行に比べて個人預金者の預金への依存度が低い。 FRBの積極的な利上げにより債券価格は下落し、商業銀行は急速に預金を失い、資金調達コストが増加している。こうした状況を背景に、シリコンバレー銀行は準備ができていなかったことが現在の苦境につながった。
しかし、このジレンマに陥っているのはシリコンバレー銀行だけではない。
したがって、シリコンバレー銀行の光速の破綻は、連邦準備制度の次の利上げについて市場が考えるきっかけにもなりました。
3月11日、新華社通信は、シリコンバレー銀行の閉鎖は米連邦準備制度理事会の積極的な利上げの悪影響を浮き彫りにしたとアナリストが述べたと報じた。 FRBの積極的な利上げにより債券価格は下落し、商業銀行は急速に預金を失い、資金調達コストが増加している。こうした状況を背景に、シリコンバレー銀行は準備ができていなかったことが現在の苦境につながった。
金曜日のイベント前、市場は依然として２５─５０ベーシスポイントの利上げの間で揺れていた。これは、過去1年間に450ベーシスポイントという大幅な利上げを行った後でも、まだ少なくとも50ベーシスポイントか75ベーシスポイントの成長余地があることを意味している。
「新連邦準備制度通信社」として知られるウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス記者は最新の記事で、シリコンバレー銀行破綻による混乱が市場の50ベーシスポイント利上げ予想を大きく払拭したと指摘した。
産業マクロチームは、失業率の回復など経済の脆弱性の兆候が徐々に現れ、シリコンバレー銀行の流動性事件と相まって、テクノロジー企業に代表される企業が直面する収益への影響が徐々に表れてきていると考えている。本質的に需要側を冷やす金融政策の遅行効果がFRBの2月利上げ鈍化の核心的なロジックであるため、利上げが50bpに戻った可能性は低い。サービスインフレはいまだ解決しておらず、特に低価格サービス産業の雇用の伸びと時間当たり賃金の伸びは、回復力が予想よりも長く続く可能性を示しており、引き続き「長期にわたる高水準の維持」を支えている。