七月哈哈

TermMax V2里有个细节，Smart Unwind我觉得比固定利率更值得看。固定期限借贷最大的麻烦之一，就是钱借出去以后，往往要等到到期才能回来。TermMax自己在V2介绍里也承认了这个问题：V1存在流动性碎片化、资金锁定和闲置资本三个瓶颈。所以V2没有只想着继续扩大借贷市场，而是在想办法让已经借出去的资金重新流动起来。

Smart Unwind允许借款人提前设置APR或价格条件。达到条件后，其他交易者可以接手这个仓位，资金重新回到市场。这件事我觉得很关键。因为TermMax真正想解决的，可能不是怎么把固定利率借贷做出来。我认为重点在固定期限的资金，怎么不要因为锁定期限而失去资本效率？

现在TermMax活跃贷款约2728万美元，近30天协议收入约2万美元。
规模还不算大，所以我不会因为一个机制设计就直接给高估值。但如果V2真的让同一笔资金在到期前完成更多次撮合，借贷规模和协议收入一起增长，那才说明这个设计不是“功能升级”，而是在解决固定利率市场最核心的效率问题。

至于$TMX，我还是那句话：产品跑通只是第一步，Token能不能吃到增长，还得看真实收入和Token需求能不能连起来。
#termmax @TermMax

3100万美元，这是DUSK现在的流通市值,一个连不少土狗币零头都够不上的数字。不过我今天翻文档时发现NPEX打算往这条链上搬2到3亿欧元的股票和债券。体量差了快十倍！支撑这个野心的,是他们那个叫Hedger的隐私模块,说实话我本来是等着看它翻车的。结果没有。它没走"裸奔"或"全副武装"的老套路,而是把同态加密和零知识证明捏一块儿,链上就吐一个结论:合规。至于你买的是债券还是别的什么,它压根不接话。
速度是我唯一没黑到的地方。浏览器端出证明,不到两秒,属实把我预期值拉高了一截。开发者也没被逼着换赛道重新学语言,Solidity老底子接着用,上手成本低得有点反常。
可以说是万事俱备只欠东风了，资本敢不敢真金白银往里冲,又是另一回事，等着吧，先观望。

#dusk $DUSK @Dusk

DUSK 今回本当に私の注意を引き直したのは、RWAの物語ではなく、一見目立たないウォレットのアップデートでした。
4月にDuskが Dusk Connect と新しい Wallet をローンチしました。最初は正直、あまり気にしていませんでした。でもよく考えてみると、これは「機関がオンチェーンに来た」と叫ぶよりもずっと重要かもしれません。
どんなチェーンでも、本当のユーザーがいるかどうかは最後に「入口」を経由する必要があります。
「機関が来た」「資産が来た」と毎日言っても、ユーザーがウォレットをどうやってdAppに接続するのかで手間取ってしまっては、話になりません。
Duskの現在のロードマップは、実はますますはっきりしてきています：DuskDSは決済とデータを担当し、DuskEVMはEVMアプリを担当し、Dusk Connectはウォレットとこれらのアプリを本当に結びつけます。公式ドキュメントでは、さらにはDuskアプリ層の基礎コンポーネントとしてすでに挙げられています。
そして私がここで一番気にしているのは $DUSK です。
なぜならDUSKは、ただ売買のためだけにあるわけではないからです。
それはDuskネットワークのGasであり、Stakingの資産でもあります。DuskEVM上でも同様に、ネイティブGasの役割を担っています。
だから私は今、むしろ「DUSKはいつ上がるのか」を急いで聞きたいとは思っていません。
見たいのは、ウォレットユーザーが増えたあと、本当に取引が生まれているかどうかです。
dAppが増えたことで、Gasの消費は増えているのか？
Stakingの需要に変化はあるのか？
もしウォレットのダウンロード数だけがきれいで、オンチェーン上で誰も動いていないなら、DUSKにとって大した意味はありません。
でも、もしウォレット→dApp→取引→Gas→Stakingという流れが本当に回り始めるなら、ロジックはまったく別物になります。
Dusk公式サイトではすでに、NPEXが確認した発行規模が2億ユーロ超、投資家が2万人超であることが開示されています。
つまりDUSKの次の段階で本当に注目すべきなのは、またどれだけ機関が看板を出したかではなく、これらの入口が本当の金融活動をチェーン上に持ち込めているかどうかです。
それが、DUSKを再評価する根拠になり得るはずです。

#dusk
@Dusk

昨日还和朋友讨论@Dusk 这个项目。彼は俺のことを「労模姐」って呼んで、「クリエイターのタスクって毎日大変そうだけど、どれくらい稼げるんだ？ それに$DUSK 这个币は問題ないみたいで、かなり良さそうだね」と聞いてきた。
俺は「分かってないよ」と言ったよ。毎日決まった時間に出分を待って、ランキングを見てる。これは、退屈なクリプト界隈の生活にほんの少しの楽しみを足してるのと同じだ。プロジェクトを書いてるのって、子どもの成長を見守るみたいでもある。でも彼は必ずしも親孝行じゃないかも。なぜなら、榜に入れるかどうかは分からないから。

彼は「このトークンは技術的にも良い」と言うんだ。俺も見てみたけど、$DUSK は今だいたい0.07ドル前後で上下してる。直近24時間の安値はだいたい0.063、上がると0.074くらいまで触れてる。時価総額はおよそ4000万ドル超えくらい。
どう言えばいいかな。正直、この価格にはちょっと迷いがある。
0.07ドルは確かに安くはない。しかも単なる「匿名送金」のようなプライバシーコインというより、いまはもっと明確に規制された金融市場、RWA、デジタル証券の方向へ進んでる。公式も最近、中小企業のトークン化を推してるし、Xでもprivate marketsについて継続的に語ってる。
さらに、開発も最近止まってない。8月10日の資料によると、DuskEVMはレイヤー間の資産移転体験を引き続き最適化中。DuskScanやWallet Connection SDKなども順次リリースされてる。

ちゃんと作ってはいるみたい。でも、市場がなぜこんなに小さいんだろう？
まあいいか。ちょっとだけ小さめのポジション入れて、次のローソク足で20%くらい上がってくれないかな。そしたら、大口・機関投資家・個人のFOMOで積み増しだ。#dusk

@Dusk 以前一度活動に参加したことがあって、今回また彼らの資料を見直してみました。実は前回彼らを注目したのはプライバシーが理由でした。でも今や、市場にはプライバシー系のプロジェクトが別に欠けていません。今回私が再び注目したのは、金融システムの中で一番厄介なことをいくつか、バラして解決しようとしている点です。
Phoenixはプライバシー取引を担当します。資産は単なる「残高」ではなく、note/UTXOのような構造です。さらにnullifierとゼロ知識証明を組み合わせることで、他人には取引の全内容が見えなくても、システムとしてはその資産が二重に消費されていないかどうかを把握できます。
この設計は本当に重要です。
たとえば、帳簿を金庫に閉じ込めたからといって、銀行が帳簿をまったく記録しなくなるわけではありません。周りには中身の細かい一つ一つは見えないとしても、システム内部では「そのチケットは使われたのか」「その資産は本当にあなたのものなのか」を把握し続ける必要があるのです。
そしてもう一つ、混同されやすいポイントがあります。view keyは万能キーではない、ということです。これはむしろ「閲覧権限」に近く、特定の資産や記録を確認するのに役立ちますが、それを持っているからといって、そのまま資産を支出（送金）できるわけではありません。誰が見られるのか、誰が検証できるのか、誰が実際にお金を動かせるのか——これらの権限は完全に別物です。
さらに外を見ると、@Dusk はDuskEVM、アイデンティティ機能、そして決済層を切り分けています。アイデンティティ側にはCitadelがあり、選択的開示をサポート。合意形成と最終性はDuskDSが担当します。
この時点で、私が気づいたのは、彼らが解こうとしているのは「プライバシーが必要かどうか」という単純な話ではない可能性がある、ということです。
特に、オランダのライセンスを持つMTF NPEXとの連携や、QuantozのEURQによって、規制対象の証券、アイデンティティ、取引、決済、そしてユーロの支払いといった要素が、少しずつ一つにつながっていきます。
要するに、機関投資家が本当に欲しいのは、これまで誰もが見えない「チェーン」そのものではありません。隠すべきものは隠し、証明すべきものは証明し、決済するときには着地先（成立）が確実に分かるチェーンです。
だから今改めて $DUSK を見ても、それが「最強のプライバシー技術」かどうかには、以前ほど関心がありません。
私が見たいのは——この仕組みが、最終的に本当に金融市場の中で動けるのかどうかです。
もし動き通せるなら、その物語は「プライバシーコイン」以上のものになります。#dusk

もし将来、本当に大量の機関資産が@Dusk に流入してきたら、それは果たしてこの成長局面を取り込めるのか？
注意！注意！注意！
ここで私が聞いているのは、「DuskがRWA分野のリーダーになれるチャンスはあるのか？」ではありません。
また「$DUSK が10倍まで上がれるのか？」でもありません。
私が本当に気にしているのは、機関が来た後、そのトークン需要が本当に増えるのか？投資家が気にすべきなのはまさにそこです。

なぜならクリプトの世界では、プロジェクトに実在の事業があるならトークンは必ず上がると、多くの人が誤解しがちだからです。
会社が儲かる＝株価が必ず上がるとは限らない。
プロトコルにユーザーがいる＝トークンが必ず上がるとは限らない。
オンチェーンに資産がある＝ネイティブトークンが価値を取り込めるとは限らない。
だからDuskを調べるとき、私は「トークンの価値捕捉」を最優先に置いています。

Duskの現状の設計では、DUSKはエコシステムの外にぶら下がった単なる記念品ではありません。
それ自体がネットワークのネイティブ資産です。
ステーキングにはそれが必要。
ネットワークのガスにもそれが必要。
決済にもそれが必要。
DuskEVMとDuskVMの稼働も、DUSKを中心に展開されています。
公式資料は、DUSKを多層アーキテクチャ全体における統一ネイティブトークンとして明確に位置付けています。
つまり重要なことはこうです：
もしDuskが本当に規模化して使われるなら、理論上、トークン需要はそれに連動して増える可能性があります。
ただ、もう一言付け加えます。
理論上。
なぜなら本当の「フライホイール（好循環）」が回り始める必要があるからです。

なので今、$DUSK が0.06ドルあたりにいる、この価格は、すでに私にとって“基本面を真剣に観察する”価値が出ています。小型のプロジェクトの最大の魅力は、これまで「たくさん下がったこと」ではありません。

本当の事業が動き出した瞬間、市場がこれまで使ってきたバリュエーションモデルでは、まったく足りなくなるかもしれません。
もちろん逆も同じです。事業がずっと立ち上がらないなら、0.06ドルは0.05になり得る。
0.05も0.03になり得る。

だから私はいまDUSKについて、強気か弱気かという判断が最重要なのではありません。
むしろ、それが「基本面が反対にバリュエーションを追い越せる段階」に、すでに入っているのかどうかです。

もし将来のデータが示し始めたら：
本当にDuskが使われている。
本当に資産がある。
本当に取引がある。
本当に手数料が発生している。
そして、それらの成長が最終的に本当にDUSK需要へ波及している。
そのとき私は、0.06ドルは安いのではなく、その時の市場がまだ「どれだけの価値があるのか」を完全には理解していなかっただけだと思うかもしれません。
#dusk

DUSKの今の価格、本当に安いの？むしろ先に1つ聞きたいです。もしRWAが本当に走り出したら、誰がDUSKの利用を余儀なくされるのか。最近、このプロジェクトを改めて調べ直して、一番気になっているポイントです。

以前は仮想通貨を見ていて、すごくありがちなミスをしていました。「RWA＋プライバシー＋機関」って見ると、めちゃくちゃ凄そうだと感じて、そのまま時価評価を天井まで想像してしまう。けど学んでからは、そうは見なくなりました。
DUSKの本当に面白いところは、1つのチェーンを金融市場の“基盤レール”にしようとしている点です。DuskDSが決済とデータを担当し、DuskEVMがイーサリアムの開発環境との互換性を担い、Hedgerがよりセンシティブな取引のプライバシーを扱います。

複雑そうに聞こえるけど、翻訳して超わかりやすく言うとこうです：
公開できるものは公開する。公開できないものはできるだけ裸のままにしない。そして規制当局が見たいときには検証できる。
この要求は、一般的なDeFiだとそこまで“刺さる”とは限らないかもしれません。でも、証券・投資信託・債券といった伝統的な金融資産に落とし込むと、むしろかなり現実的だと思います。
さらに重要なのは、DUSKがただの飾りではないこと。
Gasを担うし、Stakingにも使われます。

公式の経済モデルは現在「5000万？」じゃなくて、「5億の初期供給＋今後36年でさらに5億を放出」、長期上限は10億枚。

だから今の僕はDUSKについて、「どこまで上がるか」だけを見ているわけではありません。むしろ別の計算をしたいんです。将来、本当に大量の金融資産がDusk上で発行・取引・決済されるようになったとき、毎日発生する“実際の”ネットワーク需要が、追加供給を上回ってくれるのか？上回れるなら、トークン価値の捕捉（バリューキャプチャ）について議論する余地が出てきます。上回れないなら、RWAがどれだけきれいでも、結局トークンに貼られた立派なポスターに過ぎない可能性があります。

DUSKが必ず爆発するとまでは言いません。でも今いちばん注目すべきは、もはや“物語”ではなく“実現率（実際にどれだけ回るか）”です。
時価総額が数千万ドルというのは、確かに想像の余地をくれます。
そして本当に、僕が監視を続けたいと思わせるのは「100倍」という2文字じゃない。
次のフェーズで、オンチェーンに本物の資産・本物のユーザー・本物の手数料が出てくるかどうかです。

仮想通貨界のストーリーはたくさん見てきました。今回は、僕は“帳尻”を見たい。#dusk $DUSK @Dusk

DUSKの技術が進むほど、むしろ胸に刺さる質問をしたくなります――このアップグレードは最終的に本当に$DUSK の価値になり得るのか？

私は、この問いはDUSKがRWAのリーディングになるかどうかより重要だと思っています。

なぜなら、暗号資産界で一番騙されやすいのはここだからです：
技術がすごい ≠ 価格が必ず上がる。プロジェクトに顧客がいる ≠ トークンが必ず価値を取り込む。

だから今回Duskを見たとき、最初に見たのは価格ではなく、DUSKがシステム全体の中で具体的に何をするのかでした。

現時点の答えはかなり明確で、DUSKはネットワークのGasとステーキング資産です。取引に使い、ネットワークの安全性は質押（ステーキング）により担保する。しかもDuskは単なる普通のパブリックチェーンを作るのではなく、「規制のある金融市場のためのオンチェーン基盤」という方向へ明らかに寄せています。
DuskDSが基盤となる決済を担い、DuskEVMがEVM開発者の参入を解決し、DuskVMがネイティブ実行能力を保持します。

さらに厳しいのは、「すべてを公開すること」を単純に追い求めていない点です。
Moonlightはアカウントの公開を担い、Phoenixはプライバシー付き送金を担い、それに加えて身元情報と選択的開示を組み合わせる。

この設計は、とても現実的だと思います。
本当に機関投資家が、自分の保有、取引相手、残高をすべて丸裸でオンチェーンに載せることはまず不可能です。
しかし、完全な匿名性もまた不十分。

Duskがやりたいのは、まさにこの両者の間に位置することだと思います：
金融を完全に透明にするのではなく、「検証可能なプライバシー」を実現する。
これが、現時点で私がDuskを最も重視しているところです。
ただ、私は無条件に強気（ロング寄り）にはしません。

今後、このプロジェクトでは次の3つだけを見ます：
1つ目、Dusk Tradeは本当に実物資産を継続的にもたらせるのか。
2つ目、機関向けのビジネスが一度きりの発行で終わらず、継続的な取引につながるのか。
3つ目、ネットワーク利用量が増えてきたとき、Gasとステーキングの需要が本当にDUSKに反映されるのか。
この3つの答えがますます明確になったときに初めて、改めて評価（バリュエーション）を見直します。
そうでなければ、結局は「きれいな基盤（インフラ）ストーリー」にすぎません。
暗号資産界には良いストーリーは欠けていません。足りないのは、ストーリーの最後に本当に誰かが代金を払うことです。
これこそが、私が今$DUSK で最も検証したいことです。#dusk $DUSK @Dusk

米国の雇用が突然マイナスに転じた。BTCはもうシャンパン開けてる。

米国の7月の雇用は増加ではなく、直接2.3万人減った。

市場は本来どう考えてた？8万人増。ところが現実は、そのまま真逆の方向から突きつけてきた。

これ、かなり気まずい。

FRB（米連邦準備制度）はついに利下げの理由ができたのか？
雇用がほぐれ始めているし、経済がさらに減速するなら、理論上、利下げの期待が出てくる。

BTCのようなリスク資産にとっては、流動性への見通しが改善したら、みんなわかってる通り、気分がまたハイになりそうだ。

でもよく見てみると、そんなに簡単じゃない。
失業率は逆に4.1%まで下がっている。
しかも、他の雇用データも「米国経済が冷え込む（終わる）」ほど悪くはない。
求人の空き枠は小幅に減っただけで、解雇の計画は減り、採用計画はむしろ増えている。

米国の銀行は、銀行口座のデータを分析して、7月の雇用は実は悪くない可能性があると見ている。特に低所得層では、雇用も税引き後の賃金も改善している。

さらに、どんどん増えているのが、ギグワーク（単発・零細の仕事）や副業。
だから今の米国の雇用市場って、めちゃくちゃ面白いことになってる：

雇用統計（非農）が見た目はかなり悪いのに、他のデータはそこまで悪くない。
これが市場をすごく困らせている。

なぜなら、暗号資産（仮想通貨）界隈にとって一番気持ちいいシナリオは、実はこう：
経済がゆっくり減速するけれど、ちゃんとした不況（本格的な後退）にはならない；
インフレがゆっくり下がり、FRBが利下げを始める；
流動性が再び戻ってきて、BTCはさらに上を目指す。

$BTC #美国初请失业金人数维持20万以下

トム・リーの最新見解。彼はS&P500が今月、7900〜8000ポイントまで到達するチャンスがあると考えている。さらに次の段階で本当に注目すべきなのは、美株の7巨頭やソフトウェア株だけではない。彼はイーサリアム（ETH）も同じグループに入れている。

最初は「ETHが米国株をけん引する」と言っているのかと思ったが、よく見るとそういう意味ではない。彼が言いたいのは、AIへの投資はまだ続いていて、イーサリアムのエコシステムの発展によって、計算力（算力）、ストレージ、半導体などの産業連鎖も引き続き恩恵を受け得る、ということだ。つまり彼は依然としてAIのメインテーマを強気で見ており、ETHのその後の動きにも期待している。

実は最近の市場の空気にも、その感じが出ている。AIはまだ消えていない。ETH ETFへの資金が再び流入し始め、オンチェーンのアクティブさも持ち直してきた兆しがある。資金のムードが以前ほど悲観的ではないのは明らかだ。流動性がある限り、センチメントは発酵しやすい。

トム・リーはウォール街で有名な楽天家で、これまでにも高い目標を何度も口にしてきた。今回も8000ポイントだ。市場が最終的にその話を買うかどうかは、今後の企業決算、経済指標、そしてFRBの姿勢次第だ。

私の感覚では、今市場で一番大きな変化は「誰が上がるか」ではなく、資金が再びメインテーマを探し直し始めたことだ。AIは依然としてメインテーマで、ETHにもますます多くの資金が注目されている。これは確かに前向きなサインだ。とはいえ強気相場では、期待が価格を押し上げることはできても、相場がどこまで続けられるかを本当に決めるのは、資金が継続的に流入しているかどうかだ。

だから方向性には悲観していない。ただし新高値を取りにいくには、今後ETF、オンチェーンの活性度、そして増分の資金がリレーを続けられるかを見届ける必要がある。昔からの「老韭菜」として言うなら、感情についていくより、資金の流れに乗るほうがいつだって大事だ。

$ETH $SOL

猫1匹で、約1億ドルの時価総額まで引き出せるの？

ミーム市場は本当にクレイジーだ。

Robinhoodが「CASHCAT」というミームコインを上場したが、このコインは実際にはRobinhood公式とはまったく関係がない。

ただ、あるネタを借りただけ——Robinhoodの創業者が「最初、会社は“Cash Cat”という名前になりかけたが、のちにRobinhoodに変えた」と語ったことがある。すると、それを物語としてミームコインにする人が現れた。

ニュースが出た瞬間、市場のセンチメントが一気に燃え上がった。上場前の24時間でCASHCATは一時、約78%も急騰したが、高値をつけた後すぐに下落し、現在は過去最高値からかなり離れている。それでも時価総額は依然として約1億ドル近く、出来高も少なくない。

今やミーム市場で話題にされているのは犬や猫だけではない。注目されるのは「共通認識」や「物語」だ。ブランドの小ネタ、1枚のステッカー（表情画像）、あるコミュニティの盛り上がり——それらが資金を呼び込む理由になり得る。感情（熱）が残っている限り、価格はさらに上方向に突っ込む可能性がある。

ただし裏を返せば、これはミーム最大のリスクでもある。収益があるか、プロダクトがあるかとはほとんど関係なく、より重要なのは市場で次のバトンを渡してくれる人がいるかどうかだ。熱が冷めて資金が引き揚げれば、上がるのは速い分、下がるのも往々にしてより速い。

いま市場全体は、かなりはっきりした段階に入っている。資金はますますホットな話題を追いかけたがり、「良いニュース」や「上場告知」1本で感情が最大まで引き上げられる。だが新しい話題が次々に“リレー”されなければ、熱が冷めて価格もすぐに値を吐き戻しやすい。

$HOOD

我嘞个去，大动作，馬斯克は算力を天に送ろうとしているんじゃないのか。

彼は、SpaceXの将来のAIチップがNVIDIAの方式を独占的に採用すると発表し、さらにAIデータセンターを宇宙へ移す準備もしている。

以前はデータセンターは地上に建てるものだと思ってた。これ、宇宙に上げるの？

この方向性が本当にうまくいけば、NVIDIAが得られるのは今のAIサーバー市場だけじゃなく、将来の「宇宙AI基盤インフラ」というケーキかもしれない。

ロケットの話だけじゃない。もう実ビジネスがある：
Starlinkはユーザーがいて、衛星は空で運用され、収益は伸びている。

これは実は、多くのコンセプト系プロジェクトとの最大の違いでもある。

今後もAIのこのレースはきっとさらに熾烈になる。でも資金は永遠にあらゆるストーリーを追い続けるわけじゃなく、最後には必ずファンダメンタルズに回帰する。

だから私の見立ては：

SpaceXの想像力の余地は確かに大きいし、NVIDIAも引き続き恩恵を受ける可能性がある。

「毎回の急騰が、今回は違うと思わせる。」だから最終的に儲かるか損するかは、我々個人投資家の一瞬の判断次第だ。
$NVDAB $SPCX #SpaceX财报前涨9.8% #SpaceXAI支出拖累首份财报 #SpaceX将公布Q2财报

トランプはなぜ恰恰（Chacha）のひまわりの種を禁じるのか？それはコーラ味がないから？それとも米国人が種を食べて火照るのを恐れているのか？

8月3日、米国は恰恰や思念などの中国企業を制裁リストに入れた。ネットではジョークが飛び交い、米国は「米軍が種を食べて歯を欠けさせるのを恐れているのでは」と言われている。

しかし、今回の制裁の本質は、数袋の種ではない。

恰恰の米国市場への依存度はほぼ無視できる。2025年の海外収入は全売上の9%にも満たず、米国の比率は決算でも単独で開示されていない。実際にそれを支えているのは、やはり国内市場だ。

さらに産業チェーンを見ると、恰恰は新疆、内モンゴル、甘粛で大量のひまわりの基地を建設している。単に原料を買うだけでなく、種子、技術、注文型農業も提供し、2万戸以上の栽培農家と協力している。これは一連の産業チェーンであって、単に種を買うだけの話ではない。

だから、米国の今回の制裁が与えるダメージは実際にはそれほど大きくない。米国の消費者に影響するわけでもなく、恰恰が致命傷を負うこともない。むしろ政治的なシグナルを発しているように見える。

注目すべき本当のことは、別のほうだ。

中国の消費ブランドは、以前のような「中国で生産し、世界へ輸出する」という形ではなく、サプライチェーンを世界に広げる方向に、ますますなってきている。たとえば恰恰はタイに工場を建て、思念はすでに米国で工場を買収し、現地生産・現地販売を行っている。

こうしたグローバル・サプライチェーンが成熟すると、米国の多くの伝統的な制裁手段の効果は、ますます弱まっていくだろう。

今回米国が塞ごうとしているのは、種ではなく、中国企業が形成しつつある新しいサプライチェーン体系だ。

さらに面白いのは、制裁が実行に移されたタイミングで、恰恰は逆に業績予告を公表したことだ。上半期の純利益は、前年同期比で170%以上の増加が見込まれ、会長も株式を継続的に買い増している。

だから私は、この件の最大の意味は「種が売れない」ということではなく、グローバル・サプライチェーンが再び再編されていることにあると思う。

今後企業が競うのは、製品だけではない。サプライチェーンを世界にどう敷けるか——それができる企業ほど、リスクへの耐性が高い。

市場は決して、一枚の制裁通知だけで止まることはない。売れる種は引き続き売り、開く工場は引き続き開く。企業がどこまで進めるかを本当に決めるのは、その企業自身の産業チェーンとグローバル展開力だ。

恰恰を食べつつ、チャートも見ていこう。
$AAPLB $NVDAB $DOGE

正直に言うと、今の市場はここ数年前とはもうだいぶ違ってきました。
以前はグループに入った瞬間、みんなが「いつ爆上げする？」「あと何倍いける？」って聞いていました。
でも今は、別のことを話している人がどんどん増えているのが見えます。
こんなに多くの BTC をずっとウォレットに眠らせておくのは、ちょっともったいない気がしませんか？
というのも、BTC はもう小さな資産ではないからです。
世界規模でこれだけ大きな規模を持っているのに、唯一の役割が“保有して値上がりを待つこと”だけだと、何かが足りないように感じます。
頭の中にはずっと一つのイメージがあります。
多くの人が BTC を、金庫の中の金の延べ棒みたいに扱っているんです。しっかり鍵をかけて、しまって、触らない。
安全なのは安全です。でも、それは結局、新しい価値を生み出すことに関与していない。
最近、dYdX 基金会 CEO の Charles d'Haussy が「BTC は担保としてとても適している。市場の深さ、流動性、そしてコンセンサスが十分に強いからだ」という趣旨の見解を見かけました。
私は、ポイントは実はこの一文そのものではないと思っています。
重要なのは、より多くの業界が“BTC はより多くの金融機能を担える”ことを前提にし始めていることです。
もちろん、ここにある最大の矛盾はずっと変わっていません。
みんなは BTC の資金効率を高めたい。でも、一番大事な安全性を犠牲にしたくない。
だからこそ、Babylon の Trustless Bitcoin Vaults は気になって二度見してしまいました。
少なくとも、こういう疑問に答えようとしています。BTC の根本的な属性を変えずに、もっと実際の用途に入れる方法はあるのか？
私の考えはとてもシンプルです。
BTC の本当の成長は、ただ一度の、また一度のブル相場に頼るだけではいけない。
真の増分は、より多くの場面で BTC が自発的に“必要とされる”ようになることです。
それが長期保有で“貯めるだけ”から、長期的に“使われる”に変わっていく——それこそが、エコシステム全体で最も期待できる変化だと思います。
#Baby $BABY @BabylonLabs_io

ようやく Strategy のこのツイートを見たけど、コメント欄ですでに大荒れしてる。

以下のように、ある人が一文で直接翻訳しちゃってる：「私たちは 1638 枚の BTC を売りました。」

これは冗談っぽいけど、市場でちょっとした過敏さが出ているのも反映してる。

Strategy が信用、融資、モデルに関することを少しでも出すと、みんなの最初の反応は「またコインを売ったの？」「資金繰りにプレッシャーがあるの？」みたいなもの。実際、この感情はニュースそのものよりも速く広がる。

小口の投資家である私たちの立場からすると、今の市場は確かにかなり悩ましい。ひとつは機関投資家がますます BTC をバランスシートの一部として組み込み、あらゆる資金調達、社債、信用商品の整備が進んでいて、見た目にはビットコインが従来の金融システムにゆっくり溶け込んでいるように見える。これは長期的にはプラスだと言える。つまり、ただの投機対象ではなく、金融的な性質が本当に出てきている、ということだ。

でも心配もある。今のマクロ環境はまだ落ち着いておらず、世界の流動性も特別に緩和されている段階ではない。市場のセンチメントも、政策、地政学的な出来事、あるいは経済指標で行ったり来たりしがちだ。BTC は高ボラティリティ資産なので、信用モデルがある価格やボラティリティの前提に立っている場合、市場がその前提から外れると、リスクが一気に増幅される。

だから私は、このツイートは市場に対して「私たちの信用モデルには根拠がある」と伝えている面が強いと思う。

でも、市場が受け取るのは別の意味だ。「BTC を動かすつもりなの？」「準備してるの？」——これが今の市場でいちばんリアルな状態。みんなはあらゆる利空・利好に振り回されて、神経が少しピリピリしている。

ただ、話を戻すと、Strategy は何年もかけて BTC を買い増してきていて、もう自社とビットコインを深く結びつけている。

最大の強みは、コンセンサスが強いこと、実行力が強いこと、そしてコミュニティへの影響力も十分に大きいこと。発言のたびに市場のセンチメントに影響が出る。

逆に言えば、この高度な結びつき自体もリスクだ。調達コストが上がったり、信用環境が引き締まったり、あるいは BTC が大きく変動したりすれば、市場はそれに対する懸念を同様に増幅する。

ツイート1本で追いかけて売り買いを決めないでほしいし、コメント欄で「1638 BTC を売った」みたいな一言だけで、眠れなくなるほど慌てないでほしい。短期の市場が見ているのはいつも感情で、長期で見ているのは資金とトレンドだ。
$BTC

8月3日（ロイター）――米大統領ドナルド・トランプ（Donald Trump）の2人の息子が支援する American Bitcoin は月曜日に決算を発表した。ビットコイン価格の下落を受け、同社の第2四半期は黒字から赤字に転じた。

地政学的緊張の高まりを背景に市場のリスク回避のムードが強まり、投資家がリスク資産への配分を減らしたことで、暗号資産の価格全体に下押し圧力がかかった。

以下は今回の決算の主な内容：

1, 第2四半期末時点で、同社が保有するビットコインは8,000枚を超え、前四半期から14%増加した。

2, 同社はビットコインのマイニング事業への投資を継続的に拡大しており、第2四半期に約932枚のビットコインを採掘し、単四半期として過去最高を更新した。

3, 今年4月から6月にかけて、ビットコイン価格は累計で11%以上下落した。

4, CEOのMike Ho氏は「第2四半期はビットコイン市場にとって逆風だったが、私たちは自分たちがコントロールできることに引き続き注力する」と述べた。

5, 第2四半期の純損失は5,720万ドルで、前年同期は純利益340万ドルだった。

6, 第2四半期の売上高は約6,700万ドルで、前年同期の3,030万ドルを上回った。

売上高は前年同期比で大きく増加したものの、第2四半期にビットコイン価格が明確に下落したため、同社が保有するビットコイン資産の価値が影響を受け、最終的に全体の業績が赤字に転じた。

$BTC

先前几天和几个做节点的朋友推演 Babylon 白皮书，聊到极端情况下的提款审查，当时我就惊了。协议里居然硬核保证：哪怕运行 PoS 链的那帮节点全部叛变、联手搞封锁，只要你按规则操作，比特币该解押还是能解押，一点都不带卡的！

大家在圈子里混了这么多年，谁不知道 PoS 链的尿性？只要大节点集体作恶或者链本身打不出一块，咱的资产就跟被绑架了没两样。原本以为这又是哪家项目方在吹牛逼，结果深入一研究，人家是用密码学把规则写死在比特币主网上了。

这就好比咱去电玩城玩游戏，把金币存进了老板的柜子。按以前的规矩，老板要是卷款跑路或者把门一关，只能认栽。那这里我就要说一下 Babylon 厉害的地方在于，它直接把我们的金币用链子锁在自家的防盗门里，电玩城里放着的不过是个数字计数器。电玩城哪怕失火烧成灰，回自己家拿钥匙一开，金币照样原封不动！

我的论点极其简单：你下车的安全性，根本不取决于那条 PoS 链是死是活，而只取决于比特币网络靠不靠谱。这相当于直接给风险资产套了一层无敌护盾啊！以前参加新链质押叫「拿本金博利息」，现在这套机制直接把最核心的本金安全和新链的系统性风险给撕开了。
以后再评估这类质押项目，别听项目方吹叙事有多宏大。能不能做到「链烂了，钱还在」，才是检验真假金身的最硬指标！这是我最真实的想法，以后我也会按着这套理论去做。
@BabylonLabs_io #baby $BABY
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今年の成績はひどすぎる$NVDA 。例年上半期は適当に大市を踏みつけてたのに、今年ここまでで上がったのはわずか2%です。しかもS&P500の7%の上昇すら追いかけられていません。

「8月26日の決算が出たら、エヌビディアは暴騰するかもしれない」という意見があります。ロジックはシンプルで、AIの計算能力は相変わらず“ハード通貨”のような存在で、大手各社が狂ったように買い増ししているからです。さらに今のフォワードPERはまだ21倍と安く、普通の大型株と同じくらいの水準です。第2四半期の売上が100を突破し、第3四半期のガイダンスが予想を上回れば、この上げは絶対に安泰です。安いうちに早めに押し目を拾うよう勧めます。

エヌビディアには確かな実力があります。AIのこの波は計算能力が必需品で、レザージャケット黄のGPUが業界で“無敵”というのが共通認識です。大手がそれを買わないで、誰のを買うんですか？ファンダメンタルズは依然として熱く、決算が予想を上回って本格的に加速すれば、確かに一気に大陽線を引いて弱気派（空頭）を瞬時に爆発させるでしょう。

リスクもそこにあります。今年上がらないのは、資金が様子見しているということを示しているのでは？マクロ経済に少しでも風が吹けば、あるいは決算ガイダンスが、ウォール街のあの気難しい連中の予想をほんの少しでも下回れば、たちまち売りが襲って下げ（砸盤の悪材料）になります。それに「好材料出尽くしたら悪材料」というお決まりのパターン、一般の個人投資家がされてきた“刈り取り”はまだ足りないのでしょうか？

8月26日のこの大試験、あなたたちは先回りして仕込んで飛び立つのを待つのか、それとも引き続きレンガ積みしながら様子見するのか？
$NVDAB $NVDA .US

$BTC 去年 12.6 万の高値から半値（50%）まで下げて、弱気相場の下落幅が浅くなってきている。11年は94%下落、13年は86%、22年は78%、今年に入ってからも下落は54%にとどまっている。だから一部の人は、下落トレンドが減速していて、反発がもうすぐ来るのではと思っている。

BTCの「4年ごとの半減」についてのコンセンサスは、本当にみんなの頭に焼き付いているみたいだ。たとえどれだけ惨めに下げても、コミュニティ内のこの感情や信仰は消し去れない。さらに今は下落幅が確かにどんどん小さくなっていて、見た目にも「底がある」ように見える。

でも、もっと多くの人の心の中は、むずむずしながらも不安でいっぱいだ。
みんなはなぜこんなにも心配なんだろう？

これらの分析は歴史の法則に基づいているが、歴史というものが本当に未来を表せるのか？今のマクロ環境は、昔と同じになり得るのか？もし今回が、いつも通りに動かないとしたら？半値（50%）に見えるのは値引きのように見えても、実際に山の中腹で掴んだら、残りの50%があなたの肉を痛々しく切り裂くことになるかもしれない。

だから「底値取りたいけど…」と思う時は、ためらいも出てくる。結局、底は本物なのか？と思ってしまう。買いに行けば、さらに深くしゃがむのが怖い。買わなければ買わないで、太ももをギュッと絞られるように不安だ。

兄弟たちよ、君たちは今、寝そべって何もしないで死んだふりをして、分割で建てる準備をしているのか？それとも、引き続き様子見なのか？コメントしてくれよ。お金があるなら、みんなで一緒に稼ごう。
$BTC