この数日、アジアの多くの国が祝祭を過ごしており、アメリカも休暇の周期に入っています。市場の変動はあまり大きくありません。

オンチェーンデータから見ると、BTCのチップ構造は依然として非常に安定しています。ほとんどの人が祝祭を過ごしており、取引の関心は高くなく、売り圧力も比較的小さいです。

しかし、より長期的なデータを見ると、ある傾向が非常に明らかになっています。

現在、合計153社の上場企業がBTCを保有しており、総保有量は1138374枚に達しています。

その中で、マイクロストラテジーは依然として絶対的な大口で、保有量は半分以上を占めています。

さらに重要なのは、上場企業がBTCを増やす速度が明らかに加速しています。

2025年12月、BTCを保有する上場企業の数は67社から直接147社に増加し、ほぼ倍増しました。

つまり、BTCは純粋な投機資産から、徐々に上場企業の準備資産に変わりつつあるということです。

各国政府の保有状況を見てみましょう。

現在、世界中の各国政府は合計で約619406枚のBTCを保有しています。

その中で、アメリカが329693枚、中国が190000枚、イギリスが61245枚を保有し、エルサルバドル、ブータン、アラブ首長国連邦もそれぞれ異なる程度の保有があります。

過去1年間で、ブータン政府に明確な売却記録がある以外、他の国は基本的に明らかな減少行動は見られませんでした。

逆に、アメリカ、エルサルバドル、ブータンはBTCを増やし続けています。

これは、各国政府が価格の変動によりBTCを放棄していないことを示しており、むしろ段階的に買い増しているのです。

次に、鉱夫の状況を見てみましょう。

2026年以降、BTCの価格が下落するにつれて、採掘の難易度は15%減少しました。

これは、すでに一部の鉱夫が耐えられなくなっていることを示しています。

特にアメリカの鉱夫は、多くが転換を始め、計算能力のリソースをAIデータセンターに向けています。

理由は簡単で、アメリカの電気料金が上昇している一方で、AIデータセンターはより高い価格を支払う意志があります。

今後数年間、世界の核心競争資源は、もはや単なるチップではなく、電力になる可能性が高いです。誰がより多くの電力を得ることができるかが、誰がより多くの計算能力を持つかを決定するでしょう。

これはBTCにとって、実際には両刃の剣です。

一方では、鉱夫の退出は短期的な圧力をもたらします。もう一方では、低効率な鉱夫の退出は、全体のネットワークをより健康にするでしょう。

現在、鉱機市場では新しい機械が割引販売され始めており、中古機市場は非常に厳しい状況です。これは通常、周期の底部近くで見られる現象です。