CryptoExplorers の皆さん、こんにちは。先週、#Stablecoins の状況に関する最新情報をお伝えすると言いました。今回の最新情報では、#SEC 対 Paxos の状況、これが暗号通貨にとって (特に米国で) 大きな問題である理由、現在どのステーブルコインが最も優れているかについて詳しく説明します。

TL;DR:

  • すべてのステーブルコインは危険にさらされており、安全な避難場所はありません。

  • ポートフォリオへの潜在的な影響を減らすには、分散化が重要です。

  • ステーブルコインに短期的な危険があるとは思いませんし、これらの新しい展開はステーブルコインのペッグがなくなることを意味するものでもありません。ステーブルコインの目的は市場に安定性をもたらすことでしたが、ステーブルコイン業界はますます不安定になるばかりです。ステーブルコイン企業がサービスを提供するのはますます難しくなります。

先週、ニューヨーク州の金融規制当局はパクソスに対し、BUSDの発行を停止するよう命じた。今、大きな疑問が浮かぶ。

ステーブルコインは証券ですか?

パクソス社は、SECがBUSDが証券であると主張する措置を勧告することを検討しているとの通知を同社に出したと述べた。パクソス社は、この通知は同社が連邦証券法に基づいてBUSDの募集を登録すべきだったことを示唆していると述べた。

投資契約の判例であるハウィーテストによれば、取引が投資契約となり証券とみなされるための条件の 1 つは、利益の期待です。人々が利益を期待してステーブルコインを購入していないことは明らかです。法定通貨を購入する場合と同様に、暗号通貨は非常に変動が激しいため、ステーブルコインは資産を保管するための便利な方法にすぎません。

しかし、「証券」は 1933 年証券法で定義されているより広いカテゴリーです。より広い視点で見ると、裁定取引、ヘッジ、ステーキングの機会が利益の期待をもたらす、あるいはステーブルコインが証券の派生商品と見なされる、という主張もできます。したがって、SEC は基本的に、望むなら投資可能な資産を証券として定義する自由を持っています。

委員会が引き続き法廷でこの問題を追及すれば、それは暗号通貨業界全体にとって前例となり、他のすべての主要なステーブルコイン発行者に脅威を与える可能性がある。

規制の不確実性の高まりは、FTXの崩壊からゆっくりと回復し始めたばかりの市場を不安定にする可能性がある。また、多くの企業が規制に優しい環境に拠点を置こうとするため、米国の暗号通貨の状況が劇的に変化する可能性もある。

ステーブルコインの比較

BUSD が問題に直面しているというニュースが流れた後、当然ながら暗号通貨業界内で資金が動き始めました。次のチャートは、時価総額に基づく上位 1​​0 のステーブルコインの優位性を示しています。

ステーブルコインの優位性の比較 - 出典: DefiLama

BUSD は先月、時価総額が 23.52% 減少したのに対し、USDT は全体で最も大きな利益を上げました。それでも、資金の大部分はステーブルコイン エコシステムを離れ、他の暗号通貨に流れました。これが、ここ数日のほとんどの暗号通貨の価格上昇の理由の 1 つです。

ステーブルコインの時価総額 - 出典: DefiLama

それでは、最大のステーブルコインを簡単に見てみましょう。

USDT

Tether は米国に拠点を置いていません。しかし、Tether の準備金の半分以上は、米国に拠点を置く金融サービス会社 Cantor Fitzgerald によって管理されています。したがって、これも攻撃ポイントとなります。もちろん、Tether が透明性レポートを提供していないという問題もありますが、これはおそらくすでにご存知でしょう。

USDC

米国に拠点を置く企業 Circle が発行しています。Paxos の場合と同じ問題が発生する可能性があります。Circle も規制されているためですが、SEC がステーブルコインを証券と判断すれば、同様に攻撃される可能性があります。

これは、米国の顧客がステーキングに関して直面している問題と同じである。Kraken はステーキング サービスを停止し、3,000 万ドルの罰金を支払わなければならなかったが、Coinbase はステーキングを提供し続けている。Coinbase の CEO はすでに戦うと述べているが、Coinbase も攻撃を受けるのはおそらく時間の問題だろう。

そこには

DAI は、イーサリアムベースのプロトコルである MakerDAO が発行するアルゴリズム ステーブルコインで、米ドルと 1 対 1 の正確な比率を維持することを目指しています。主に、仲介者を必要とせずに暗号資産を貸し借りする手段として使用され、透明性と最小限の制限を備えた許可のないシステムを作成します。

分散化されているので良さそうですね。そうですね...しかし、大部分は現在のところ USDC によって裏付けられているため、USDC が攻撃された場合、問題は DAI にも広がります。

それは一体何を意味するのでしょうか?

そうですね、明確な答えとわかりやすい指示をいただければ幸いです。しかし、実のところ、そのような答えはありません。しかし、もちろん、私が何をしているかはお伝えできます。私はステーブルコインを多様化しているので、現在は主に USDC、USDT、そして少量の DAI を保有しています。

現在、ほとんどの教育/研究プラットフォームは、間違いを恐れて、このトピックに関する意見を共有することを好んでいません。そして、私は入手可能な最高の情報を皆さんに提供したいので、非常に注意を払っていると断言できます。

しかし、時には、現時点では問題に対する本当の解決策がないことを認識する必要がある。ステーブルコインの問題に対処したくないのであれば、変動の少ない暗号通貨を保有するか、法定通貨を保有するかのどちらかだ。そして、お金の流れをコントロールできる米ドルを人々が確実に使用するようにすることが、米国の目標なのかもしれない？ ;)

安全にお過ごしください！#Binance #buildtogether #crypto2023