マーケットメーカーとは、取引プラットフォーム上で売買相場を提供するトレーダーを指します。その主な機能は 2 つあります。1 つは市場の流動性を高め、トレーダーがより簡単に合理的な価格でデジタル資産を売買できるようにすることです。2 つ目は通貨の安定化を支援することです。価格を安定させ、激しい価格変動や操作を抑制します。

したがって、私の意見では、マーケットメイクとは、市場にある程度の熱量と流動性を提供することです。

では、自動化されたマーケットメイクとは何でしょうか?

これはDEX（分散型取引所）について言及する必要があります。

DEX は、ユーザーが資金やデータをサーバーに保存する必要がなく、買い手と売り手の間で直接取引を行うブロックチェーンベースの取引プラットフォームです。 DEX の利点は、より安全、より自由、より透明であることですが、欠点は、効率の低下、流動性の低下、操作の複雑化です。

効率が低く、流動性が低いという欠点を解決するために、AMMが登場しました。 AMM は、暗号通貨の分散型取引所 (DEX) を強化するプロトコルです。 AMM は、従来の注文帳や集中取引所を必要とせず、流動性プールを通じて資産価格を自動的に設定するメカニズムです。流動性プールは、2 つ以上の資産で構成されるスマート コントラクトであり、ユーザーは流動性プールに資産を入金または引き出し、一定の割合の手数料収入を受け取ることができます。

AMM を使用すると、誰でも流動性プロバイダーになり、自分の資産をパブリックプールに預けて取引手数料を得ることができます。

AMM は、流動性プール内のさまざまな資産の量と割合に基づいて取引価格を計算し、通常は数式を使用して表されます。たとえば、Uniswap は式 x*y=k を使用します。ここで、x と y はそれぞれ流動性プール内の 2 つのトークンの数を表し、k は固定定数です。ユーザーがUniswapでトークンを取引する場合、流動性プール内のさまざまなトークンの量と割合が変更されるため、取引価格に影響します。

NFTのAMM

金融分野では流動性が特に重要であることは誰もが知っています。これはDeFiだけでなくNFTにも当てはまります。 Opensea、Blur、Magic Edenなどの世界トップ15のNFT取引市場は世界のNFT市場の大部分を占めていますが、それらの総取引量はまだ分散型暗号通貨取引所の2％未満です。流動性不足の問題は、NFTユーザー間の取引体験に影響を与えるだけでなく、NFTの更なる拡大の妨げにもなります。

したがって、NFT上でAMMを開発する目的は、NFTの流動性を改善し、ほとんどのNFTミントがすぐに落ちるというジレンマを解決することです。

一般的な NFT AMM には、Uniswap、Balancer、Sushiswap などが含まれます。 NFT に使用される最も人気のある AMM アルゴリズムは、Uniswap によって代替可能トークン用に初めて導入された Constant Product Market Maker Algorithm (CPMM) です。 CPMM では、各プール内のトークン数の積は一定のままです。つまり、トークンの供給が増加すると、そのトークンの価格は、積を一定に保つために低下します。

NFT の場合、CPMM アルゴリズムは、各 NFT の一意性と希少性を考慮して変更されます。このアルゴリズムは、各プール内のトークンの数を使用するのではなく、各 NFT の希少性と需要を使用して価格を決定します。これにより、NFT にとってより効率的で公平な市場が形成されます。

現在NFT AMMがうまくいっていない理由は、NFTにはさまざまなトークンがあり、供給量が少なく、需要が大きく、希少であるため、均一な価格設定が難しいためです。

さらに、NFT のボラティリティの高さと流動性の欠如により、AMM がこれらの手数料を使用して NFT AMM 流動性プロバイダーにインセンティブを与えることは困難です。

しかし、NFTの部分所有権、スマートマイニングプール、ガバナンストークンなどのイノベーションの導入など、NFT AMMテクノロジーが長年にわたって進歩し続けていることは否定できません。これは、NFT AMMの技術的および経済的課題の一部を解決するのに役立ちます今後の更なる発展を楽しみにしております。