最初の暗号通貨は、米国の雇用に関する新しい報告書の発表後に再びマクロ経済的な圧力に直面しました。データはアナリストの予想よりも強い雇用市場を示しました。これにより国債の利回りが上昇し、連邦準備制度（FRB）の政策が早期に緩和される可能性が低下しました。
米国経済は1月に130,000の新しい雇用を創出しました。この数値は専門家のコンセンサス予測のほぼ2倍です。同時に、失業率は4.3%に低下しました。この動向は、雇用市場が依然として強靭であることを示しています。
強力な統計は金利に関する期待を延期させます。
市場参加者は、今後数ヶ月以内に金利が引き下がる可能性を期待していました。投資家は経済成長の鈍化を懸念していました。しかし、強い雇用市場は金融政策の緩和の緊急性を低下させます。
したがって、投資家は規制当局の行動に対する期待を見直しました。債券市場は即座に反応しました。米国の10年物国債の利回りは4.2%の水準に急上昇しました。この指標は、報告書の発表後すぐに数ベーシスポイント上昇しました。2年物国債の利回りも上昇し、金利の変更の可能性が低下していることを反映しています。
より高い利回りは金融条件を引き締めます。それは経済全体の借入コストを増加させます。さらに、リスク資産の評価に用いられる割引率も上昇します。
なぜ金利の上昇が価格に圧力をかけるのか
$BTC は流動性の条件に非常に敏感です。国債の利回りが上昇すると、資本は通常より安全な資産に流れます。投資家は、保証された収入を生む国債を好みます。
利回りの上昇は、ドルの強化を伴うことがよくあります。米国のより強い通貨は、グローバルな流動性を低下させます。その結果、投機的な資産は投資として魅力が低下します。
このような要因の組み合わせは、暗号通貨市場に逆風を生じさせます。今週初め、ビットコインは一時$70,000の水準で安定しました。しかし、新しい雇用データはボラティリティの再発のリスクを高めています。FRBが政策を緩和する準備をする明確な信号がない限り、流動性は制限されたままです。
21Sharesの暗号投資の専門家、デビッド・エルナンデスは、BeInCryptoのために状況をコメントしました。彼によれば、ビットコインにとってこの報告書は短期的な障害を生じさせます。この規模の予測を上回ることは、3月の金利引き下げの可能性を低下させます。これは、FRBが3.50〜3.75%の範囲で一時停止するシナリオを裏付けます。
専門家は、リスク資産が持続的な回復のために必要とする安い資金の触媒が、より遅れることになると述べました。エルナンデスは、ドルの強化と利回りの再評価が上昇方向に進むと期待しています。これらの要因は、BTCの価格を近い将来に狭い範囲に保つでしょう。
市場構造はマクロ経済的ストレスを強化します。
最近の下落は、ビットコインがマクロ経済の変化にどれほど依存しているかを示しました。ETFへの大規模な流入、機関投資家のヘッジ、およびレバレッジ取引は、金融条件の引き締めの中で市場の動きを急激に強化する可能性があります。
雇用市場の強化は、ビットコインが必ずしも安くなることを意味しません。しかし、それは成長の主要なドライバーの1つ — より緩やかな金融政策への期待 — を取り除きます。
「近い将来、ビットコインは控えめに見えます。主なレベルは$65,000です。レポートの結果が一時的なもので、経済が加速しない場合、FRBには金利を引き下げる理由が出てくるかもしれません。そうなった場合、ビットコインの供給制限が再び重要な役割を果たすでしょう。今日の強いデータは上昇を延期させるかもしれませんが、長期的なポジティブなシナリオを取り消すものではありません」とエルナンデスは考えています。
結論と主要なポイント
米国の雇用市場に関する新たな報告書は、高金利が長期間続くという期待を強化しました。
ビットコインにとってこれは致命的ではありません — ただ持続的な成長の可能性を制限します。
流動性が改善されるか、利回りが低下するまで、全体的なマクロ経済の状況は暗号市場にとってむしろ警戒感が強く、支援的ではなくなります。
