昨日、アメリカは1月の非農業データを発表し、新たに雇用が130,000人増加し、市場の予想を大幅に上回り、失業率は新たな低水準を記録しました。

通常の論理では、このようなデータが出ると、利下げの期待は冷却されるはずです。

しかし、問題は現在のアメリカ連邦準備制度の政策論理が過去とは異なっていることです。

トランプ氏にとって、利下げはデータとはそれほど関係がないと考えています。

彼は新たに就任したウォッシュに対して、実際には一つの要求、すなわち早急に利下げを行うことを求めています。

経済データが良ければ、さらに利下げすべきです。経済データが悪ければ、ますます利下げが必要です。インフレが下がれば、もちろん利下げです。インフレが上がれば、まず利下げしてから考えましょう。

したがって、本当に重要な時間点は6月以降です。その時、アメリカ連邦準備制度が何を言い、何をするかが現在よりも重要になります。それ以前の様々な表明が市場に与える実際の影響は相対的に限られているかもしれません。

利下げに加えて、トランプ氏は最近、アメリカ史上最大規模の減税計画を発表する準備をしており、来月正式に発表される予定です。

彼の言葉によれば、この計画が実施されれば、アメリカの家庭は毎年11,000ドルから20,000ドルの可処分所得が増える見込みです。

さらに、彼は非常に率直に皆に伝えています。これらの増えたお金で何ができるか。

米国株市場に再投資することもできますし、暗号市場に投資することもできます。この発言は非常に露骨で、リスク資産に対して公然と広告を出しているのと同じです。

オンチェーンデータから見ると、BTC価格が下落するにつれて、取引量がわずかに上昇しています。現在のボラティリティは主に感情と流動性の問題です。

ETFデータによると、ビットコインは2月10日に1.66億ドルが流入し、3日間連続で純流入しています。

量は大きくはありませんが、少なくとも外部資金が恐慌的に撤退していないことを示していますし、感情は一時的に安定しています。

したがって、現在の市場は真空期のようで、恐慌はほぼ解放され、信頼は完全には戻っておらず、大多数の人々は様子見をしています。

一方では、マクロレベルでトランプの政策に引きずられ、一方では暗号市場自体がデレバレッジを行い、流動性が不足しているため、短期的にはボラティリティが大きくなります。

次に、真に方向を決定するのは、2つのコア変数です。

1つはアメリカ連邦準備制度の動き、もう1つは資金がいつ暗号市場に戻るかです。