暗号バブルとは何か、なぜ理解することが重要なのか
暗号資産市場での価格の動きは、必ずしもそのファンダメンタルな条件と一致するわけではありません。価格が資産の採用やユーティリティの成長に比べて非常に早く急騰する瞬間があるのです。これにより、不合理なバリュエーションが生じ、維持が難しくなることがあります。
価格の急騰が実際のデータや使用に比べて投機によって引き起こされることが多い場合、市場は暗号バブルとして知られるフェーズに入っていると言えます。
この記事では、暗号バブルとは何か、その発生を促す要因、過去に起こった例、早期にそれを認識するための指標、そしてこのような状況が市場で発生したときにリスクを軽減するために取るべきステップについて説明します！
暗号バブルを理解する
暗号市場では、資産の価格が数週間で数百パーセント上昇し、その後同じ期間内に急落することがあります。このような現象は、単なる通常のボラティリティではなく、バブルの兆候であり、暗号資産の評価がファンダメンタルに基づく正当な価値を大きく上回っているフェーズを示しています。
暗号バブルは、価格の押し上げが資産の実際の採用やユーティリティの成長よりも投機的な感情や短期的な資本の流入から来るときに発生します。通常、このフェーズは、新しい技術、革新のナラティブ、または急上昇している採用などのポジティブなカタリストから始まり、大衆の熱狂に発展し、価格が急上昇します。投資家の信念が揺らぎ始めると、資本の流出が迅速に進行し、ラリーが大規模な修正やさらにはベアリバースに変わることがあります。
バブルと健全な強気サイクルを区別するのは、評価と現実の間の不均衡です。バブルが発生すると、オンチェーン活動、アクティブユーザー数、または取引量などのメトリックが市場キャップの上昇と釣り合わないことがよくあります。価格は現実ではなく期待によって動きます。
なぜバブルが暗号市場で発生する可能性があるのか？
暗号市場には、バブル形成に非常に脆弱な特有の特性があります。その最も大きな要因の一つは、そのオープン性、24時間365日の運営、そして世界中の誰もがアクセスできることです。この状態では、特に公共の注意を引くナラティブやトレンドがあると、一気に大量の資本が流入することが可能です。
さらに、投資家の心理も大きな役割を果たします。見逃す恐怖（FOMO）は一般的な現象で、リテール投資家が利益の機会を逃すことを恐れて資産を購入するために集まります。熱狂が形成されると、価格はさらに高騰し、価格の上昇と新しい資本の流入の間にフィードバックループが作られます。
暗号の世界での革新は、バブル形成の初期の引き金になることがよくあります。たとえば、2017年のICO、2020年のDeFi、2021年のNFTです。新しい技術は、通常、実際の採用レベルに比べてはるかに大きな可能性について話されます。その結果、技術が本当にその有用性を証明する前に、価格が急速に上昇することがあります。
もう一つの要因は、デリバティブ取引所での高いレバレッジの使用です。市場の先物でのファンディングレートが常にプラスで極端であるとき、ロングポジションが支配していることを意味します。この状態では、市場でのわずかな価格下落がカスケード清算を引き起こし、価格の急落を加速させる可能性があります。
マクロの観点から、バブルは通常、金利が低く金融政策が緩やかであるときに形成されます。グローバルな流動性が豊富なとき、投資家は大きな利益の可能性を持つ高リスク資産を探す傾向があります。暗号通貨も含まれます。しかし、政策が逆転し、市場がリスクオフモードに入ると、資本の流出が急速に進み、バブルは崩壊します。
過去の暗号バブル
2017年のICOブーム
2017年は、暗号バブルの歴史の中で最も象徴的な瞬間の一つです。この時、イニシャルコインオファリング（ICO）がブームでした。ブロックチェーンプロジェクトは、トークンを直接公開販売することで資金を調達し、投資家はETHまたはBTCを送金するだけで参加できました。多くの人々が短期間で資本を倍増させることに成功しました。
ナラティブは強力で、ブロックチェーンはほぼすべての産業を変えると信じられています。メディアやインフルエンサーもこの熱狂を煽り、規制はほとんどありません。その結果、暗号市場の評価は2018年1月に8000億ドルに近づくまで急増しました。
しかし、ほとんどのICOプロジェクトは製品を立ち上げたりユーザーを引き寄せたりすることに失敗しました。信頼が薄れると、トークンの価格が急落します。1年以内に、多くのトークンの価値は90〜99％失われました。
NFT＆DeFiサイクル2021
2018–2019年の暗号ウィンターの後、市場は2020年に再び盛り上がり、分散型金融（DeFi）が登場しました。イールドファーミングと流動性マイニングは高いリターンを提供し、大規模な資本の流入をDeFiプロトコルに促しました。
2021年、流行は非代替性トークン（NFT）に移行しました。デジタルアート、コレクティブル、プレイトゥアーンゲームは、数百万の新しいユーザーを引き寄せました。人気のNFTの価格は数百万ドルに急騰し、AXSのようなゲームトークンは数十億ドルの評価に達しました。
しかし、前の段階と同様に、評価は維持できませんでした。NFTの取引量はピークから90％以上減少し、多くのDeFiトークンはその大半の価値を失いました。このバブルは、グローバルな流動性が引き締まるとともに金利が上昇し、リスクの高い資産から資金が回転する際に崩壊しました。
早期にバブルを検出する
バブルを特定することは決して確実ではありませんが、頻繁に繰り返されるパターンがあります。その一つは、価格とファンダメンタルインジケーターの間の著しい差です。たとえば、市場キャップが何倍にも膨れ上がる一方で、アクティブアドレス数や取引量がほとんど変わらないことがあります。この状態は、価格の上昇が実際の使用よりも投機によって引き起こされていることを示しています。
完全希薄化評価（FDV）も重要な指標になり得ます。FDVが流通している市場キャップに比べてはるかに大きい場合、特にトークンのアンロックスケジュールがまだ長いときは、新しい供給が市場に入ってくるときに大規模な売り圧力のリスクがあります。
デリバティブ取引所におけるファンディングレートにも注意を払う必要があります。ファンディングレートが高すぎるプラスであることは、ほとんどのトレーダーがレバレッジをかけたロングポジションにいることを示しています。この状態は急激に逆転するリスクが高く、マスクリスティケーションが価格の下落を加速させる可能性があります。
メディアの露出もシグナルとなります。あるトークンがメディアで広く報道され、暗号コミュニティの外で著名な人物によって語られるとき、通常、市場は熱狂のピークに近づいています。関連するキーワードのGoogleトレンドでの検索急増は、このシグナルを強化することがよくあります。
バブルがどのように形成され、出現の兆候を理解した後の次のステップは、資本を守るための戦略を準備することです。目的は、バブルが崩壊したときに大きな損失を回避するだけでなく、市場が再び安定した後に機会を利用できるように柔軟性を保つことです。以下は、実施できるいくつかのアプローチです：
バブルを避けるための戦略
データに基づく、流行ではない: 特定の資産についてみんなが話しているからといって、決定を下さないでください。実現キャップ、アクティブユーザー数、そしてステーブルコインの流れなどのオンチェーンメトリックを使用して、価格の上昇が本当に実際の活動によって支えられているのか、単なる投機的な刺激なのかを確認してください。
多様化と流動性の確保: 全ての資本を一つの資産またはセクターに置くことは、すべての卵を一つのかごに入れることと同じです。リスクを複数の資産に分散させ、一部の資金をステーブルコインや低リスクの金融商品に保持してください。このステップは、価格が修正されたときに再度入る柔軟性を提供します。
入る前に退出計画を立てる: 初めからテイクプロフィットとストップロスを設定し、それを実行することに徹してください。多くの投資家は、価格がピークに戻るのを待っているためにバブルに閉じ込められていますが、急落した資産は全時点高に回復することは稀です。
レバレッジを制限する: レバレッジは利益を倍増させることができますが、同時に清算リスクも増大させます。市場が熱狂の段階に入ると、わずかな価格の修正でもカスケード清算を引き起こし、価格をさらに深く引きずり下ろす可能性があります。
マクロの風向きを注視する
金利、インフレ、そして世界的な金融政策は、暗号通貨への資本の流れに大きく影響します。流動性が引き締まって市場のセンチメントがリスクオフに移ると、バブルはしばしば崩壊します。この要因を無視することは、市場の方向を決定する大きな地図を無視することと同じです。
結論
暗号通貨のバブルは常に来ては去ります。重要なのは、完全にそれを避けようとするのではなく、市場が過剰な熱狂に達し始めたときに理解し、適切な措置を講じる準備をすることです。オンチェーンインジケーター、センチメント、マクロの状況が、すべてが逆転する前に早期の信号を提供することがあります。
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リスク免責事項: 暗号通貨の価格は高い市場リスクと価格のボラティリティにさらされています。あなたは、自分がよく理解している製品にのみ投資すべきであり、関連するリスクを理解している必要があります。あなたの投資経験、財務状況、投資目標、リスク許容度を慎重に考慮し、投資を行う前に独立した金融アドバイザーに相談してください。この資料は金融アドバイスと解釈されるべきではありません。過去の実績は将来の実績の信頼できる指標ではありません。あなたの投資の価値は上下する可能性があり、投資した金額を取り戻せないことがあります。あなたは自分の投資決定に対して全責任を負います。