ビットコインがすべて掘り尽くされた後、何が起こるのか？チェーン上の手数料はエコシステム全体を支えられるのか？

2140年頃のある時点で、市場には新しいビットコインの発行がなくなります。2100万枚のビットコインはすべて分配され、これはビットコインマイナーが取引手数料の形でのみ報酬を得ることを意味します。批評家は、取引手数料のみに頼ることがビットコインネットワークの安全を維持するには不十分であると考えています。
重要なポイント
2140年以降、ブロック補助金は存在しなくなります。ビットコインマイナーは取引を処理しネットワークの安全を保障する上で重要であり、その時彼らはユーザーが支払う取引手数料のみで報酬を得ることになります。
マイニングコストの徐々な減少は、ビットコインの長期的な安全性に疑問を投げかけています。なぜなら、マイニングコストはビットコインネットワークの「安全予算」として機能しているからです。
安全予算の減少は、ビットコインネットワークが51％攻撃のリスクに直面する可能性や、ネットワークがより中央集権化することを引き起こす可能性があります。
強気派は、ビットコイン資産の価値の上昇と将来のブロック需要の増加が、取引手数料のみを受け取る市場にとってビットコインマイナーに経済的実行可能性をもたらすと考えています。
ビットコインの未来は失敗する運命にあるのか？
ビットコインの最も有名な特性はその希少性であり、これにより「デジタルゴールド」という称号を得ています。希少性を確保するために、ビットコインマイナーに支払われる報酬は4年ごとに「ビットコイン半減」によって徐々に減少します。しかし、このメカニズムは長期にわたる厳しい課題をもたらします。
ビットコインネットワークにとってマイナーへの主要なインセンティブは、新しく生成されるビットコインの報酬、いわゆるブロック補助金であり、これは約2140年に前述のビットコイン半減メカニズムによって完全に消失します。ブロック補助金は実質的にビットコインの安全予算として機能し、マイナーに支払われてビットコインネットワークの安全を確保します。これが問題を引き起こします：
残された取引手数料のインセンティブは、ネットワークの安全性を保障するのに十分ですか？
ビットコインのインセンティブモデルを理解する
補助金後の時代の課題を理解するためには、現在ビットコインネットワークを支えているインセンティブメカニズムを検討する必要があります。10分ごとに、マイナーが新しい取引ブロックを検証し、ブロック報酬を得ます。この報酬は二つの部分から成ります。
ブロック補助金：これは、事前に決定された新たに生成されるビットコインの数です。ビットコインが初めて導入されたとき、各ブロックの補助金は50ビットコインでした。4年ごとに半分に減少し、このイベントを「ビットコイン半減」と呼びます。このメカニズムは2100万枚のビットコインを数十年かけて分配し、これが今までのマイナーの収入の主要な源となっています。
取引手数料：これは、ユーザーが取引で含める費用であり、マイナーがそれをブロックに追加するように促します。これは、取引がスムーズに完了することを確保したいユーザーのためにビットコインマイナーに支払う追加の「チップ」と見なすことができ、競争のある市場環境を作り出します。この記事の執筆時点で、ビットコインの平均取引手数料は1.30ドルです。
ビットコイン半減：発行率を下げる
ビットコインの半減期はマイニング業界に対する周期的な効率テストであり、なぜなら各半減期は実際にマイナーの収入を半分にするからです。これは、最も効率的なマイナーだけが利益を上げることを確保しますが、効率の低いマイナーは閉鎖する可能性があります。しかし、潜在的な悪影響として、これが一時的にネットワーク全体の算力を低下させる可能性があります。
ビットコインネットワークの算力は、ビットコインネットワークの安全性を保障するための総計算能力です。ビットコインマイナーが停止したとき、算力は低下します。ネットワーク算力の低下は、ビットコインネットワークが51％攻撃（つまり、単一の実体がブロックチェーンを混乱させるのに十分な算力を制御すること）などのネットワーク攻撃に対してより脆弱になることを意味します。
出典：CoinGecko
2025年ビットコインブロック報酬
ビットコインブロック補助金がマイナーにとって重要である理由をさらに説明するために、以下は成功裏にビットコインブロックを掘り出すことによって得られる報酬の詳細です。
ブロックチェーンの取引手数料データによれば、2025年7月、各新しいビットコインブロックには約0.025ビットコインの取引手数料が含まれています。2024年4月時点で、ブロック補助金は3.125ビットコインです。
要するに、ビットコインマイナーがブロックを掘り出す「賃金」：
保証報酬（新生成のビットコイン）：3.125ビットコイン
追加の「チップ」（取引手数料から）：約0.025ビットコイン
各ブロックの総収益：約3.15ビットコイン。
取引手数料の「チップ」は、マイナーの総収入の中でごくわずかしか占めていないため、取引手数料のみに依存する市場ではマイナーが利益を上げることはほぼ確実に不可能です。
補助金後の時代のビットコイン経済の実行可能性に関する議論
現在の市場において、ビットコイン取引手数料のみに依存することはビットコインネットワークの安全を保障するには不十分です。しかし、強気派は2140年までに需要が取引手数料を現在の水準をはるかに上回る水準に押し上げると考えていますが、弱気派は危機を予見しています。以下では、それぞれの見解の主な論拠を探ります。
出典：CoinGecko
悲観的な見解：安全予算の縮小
悲観的な見解の根拠は簡単です：取引手数料の歴史的傾向は、補助金の減少を補うのに十分な上昇を示していません。批評家は、各半減が安全予算を削減し、ネットワークの安全性を徐々に低下させることを懸念しています。
楽観的な見解：強力な手数料市場
楽観派は、ビットコインがその資産価値の継続的な上昇とブロック需要の増加によって支えられると考えています。まず、ビットコインのデフレ設計の助けを借りて、ネットワークは数兆ドルの価値を持つ資産クラスに成長するため、非常に小さな割合のビットコイン手数料でも将来マイナーにとってかなりの収入をもたらします。
次に、ブロック空間自体の需要は根本的に成長し、大規模機関の決済、レイヤー2拡張ソリューション（Layer 2 rollups）またはまだ発見されていない何らかの革新の形で現れる可能性があります。最終的に、これらの要因は取引手数料を引き上げ、将来において経済的実行可能性を高めるでしょう。
安全予算減少の潜在的なリスク
安全予算の減少は、多くのビットコインマイナーが閉鎖する原因となり、ビットコインネットワークの総算力を低下させ、これが潜在的なリスクの一連を引き起こし、ネットワークの完全性に圧力をかける可能性があります。
51％攻撃
最も注目される脅威は51％攻撃であり、ネットワーク算力の過半数を制御する実体が取引（ダブルスペンド）を逆転させたり、ネットワークを検閲したりできることです。安全予算は主要な防線です；予算が高いほど、支えられる算力も多く、攻撃のコストも高くなります。現在、合理的な経済主体にとって、この種の攻撃のコストは高すぎて実行するつもりがないと考えられています。なぜなら、これはビットコイン価格の急落を引き起こし、攻撃者自身のハードウェアの価値を下げる可能性があるからです。しかし、地政学的な理由から、国家レベルの行為者はネットワークを破壊するためにそのような損失を受け入れる可能性があります。安全予算が減少するにつれて、攻撃コストは低下し、長期的にはこの脅威の可能性が増大します。
算力の変動
より直接的なリスクは、マイナーの降伏、すなわちビットコインの半減期によって収益が減少し、多くのマイナーがマイニング機器を閉鎖せざるを得ず、算力の急激な低下を引き起こすことです。難易度調整はこれを修正するかもしれませんが、マイナーの急速な撤退は短期的に脆弱なウィンドウ期間を生じる可能性があります。
ビットコインの革新を解決策として
ビットコインコミュニティは、ネットワークの採用を促進し、ビットコインの安全予算の減少によるリスクを軽減するための解決策を積極的に開発しています。以下はそのいくつかの解決策です。
Layer2ソリューション
ビットコインのチェーン上の容量の限界を解決する一つの方法はL2ブロックチェーンです。L2は主ブロックチェーン（ここではビットコインを指します）の内部に構築されたサブブロックチェーンであり、トランザクションを主ブロックチェーンからこれらのL2に移動させて、取引の速度を向上させ、コストを削減します。
Lightning NetworkのようなL2ソリューションは、ビットコインを日常的な取引に使用できるようにし、これはベトナムで一定の程度の採用が見られています。ベトナムのビットコインコミュニティ「ビットコインサイゴン」は、地元の商業者、カフェ、マーケットと頻繁に協力し、Lightning Networkによってサポートされるビットコイン決済の使用を促進しています。L2ソリューションが成功すれば、ビットコインネットワークは専門的な用途から日常的な用途へと移行し、ビットコインの主ブロックチェーンネットワークの取引手数料を引き上げることになります。
ビットコインルーン（Runes）
2024年に流行したルーンは、ビットコインのUTXOモデル（つまり、ウォレット内の残高は未使用のビットコインの個別ブロックで構成され、ウォレット内のトークンや紙幣のように）とOP_RETURNオペコード（ビットコイン取引に少量のデータを埋め込むことを可能にする機能）を利用しています。ルーンは、ビットコインブロックチェーン上でミームコインやコミュニティトークンを作成することを可能にします。そのピーク時には、ルーンがビットコインの平均取引手数料を1回の取引で127ドルの歴史的最高値に押し上げました。市場のルーンへの関心はすでに薄れていますが、この革新は新しいアプリケーションがビットコインの取引手数料を押し上げ、将来の取引手数料のみで支えられるビットコイン経済の道を開く可能性を示しています。
未来のユーザー体験
一般のユーザーにとって、ビットコインとの相互作用は多層的な体験になる可能性があります。第一層で直接取引を送信することは高価になると予想され、大口送金のためだけに使用されるでしょう。日常的な取引に関しては、ユーザーはほぼ確実に、Lightning NetworkのようなL2ソリューションを通じてビットコインと相互作用することになります。このソリューションは即時かつ低コストの体験を提供し、またはWrapped Bitcoinを使用します。この変化は小額決済のユーザー体験が依然として実行可能であることを意味しますが、主ブロックチェーンとは異なる技術レベルで実現されます。
投資家の長期的な展望
投資家にとって、ブロック補助金の終了はビットコインの二つのコア特性（希少性と安全性）の間に重要な対立を引き起こします。投資家はビットコインの固定供給量に惹かれていますが、現在、ネットワークの安全性が動的であり、将来の手数料市場に依存するという現実に直面しています。希少資産を支えるネットワークに脆弱性があると考えられれば、その長期的な価値は疑問視されるでしょう。最終的に、ビットコインの価値はその技術的特性だけでなく、安全性を保つ能力に対する市場の集団的信頼からも生まれます。
結論
最後の新しいビットコインが掘り出された日がビットコインの終わりを意味するのではなく、その究極の試練の始まりを意味します。ブロック補助金の終了は、プロトコルが期待する最終状態であり、エコシステムはこの課題に適応するために1世紀以上の時間を持つことになります。ビットコインの長期的な安全性は、L2ソリューションの技術革新、手数料市場の経済的進化、およびビットコインがグローバルな決済レイヤーとしての社会的合意の複雑な相互作用によって決まります。
注意：この記事では、ビットコインの遠い未来に存在する可能性のある懸念事項について議論しています。2140年までの間に1世紀の時間の隔たりがあるため、その内容は高度に推測的です。
この記事は許可を得て転載されています：(PANews)
原文タイトル：(What Happens When All 21 Million Bitcoins Are Mined?)
原文著者：Loke Choon Khei, CoinGecko
翻訳：Felix, PANews
『ビットコインがすべて掘り尽くされた後、何が起こるのか？チェーン上の手数料はエコシステム全体を支えられるのか？』この記事は最初に『暗号都市』に掲載されました。