ステーブルコインのスタートアップ企業 Agora は、Paradigm のリードで 5000 万ドルの A ラウンドの資金調達を完了したと発表しました。Dragonfly が共同出資しました。この資金は、コア製品 AUSD のグローバル拡大とコンプライアンスの整備に使用されます。
これは Agora が資本の注目を浴びるのは初めてではありません。2024 年 4 月、同社は Dragonfly による 1200 万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。二回の資金調達で合計 6200 万ドルを獲得し、Agora は現在のステーブルコイン市場でトップ機関から継続的に投資を受ける数少ないプラットフォームプロジェクトとなっています。
Agora とは誰ですか？どのような背景がありますか？
Agora は 2023 年に設立されたステーブルコインのスタートアップ企業であり、Nick van Eck、Drake Evans、Joe McGrady の三人の共同創設者が立ち上げ、全く新しいプラットフォーム型のステーブルコインアーキテクチャを構築することを目指しています。これを「ホワイトラベルステーブルコイン」と呼びます。
Nick van Eck は伝統金融の背景を持ち、有名な資産管理会社 VanEck の創設者 Jan van Eck の息子です。共同創設者 Drake Evans は MakerDAO のコアエンジニアを務めており、Joe McGrady は Bridgewater のスタイルの機関でのエンジニアリングと運営の経験を持っています。
Agora はこれまでに二回の資金調達を完了しています。2024 年 4 月、Agora は Dragonfly Capital による 1200 万ドルのシードラウンド資金調達を完了し、コア製品 AUSD の開発とホワイトラベル発行プラットフォームの構築に使用しました。2025 年 7 月、Agora は 5000 万ドルの A ラウンド資金調達を完了したと発表し、Paradigm がリードし、Dragonfly が共同出資しました。この資金は、グローバル拡大とコンプライアンスの整備を加速するために使われます。現在までに、Agora の累積資金調達額は 6200 万ドルに達し、ステーブルコイン市場でトップのベンチャーキャピタルから継続的に投資を受ける数少ないプラットフォームプロジェクトとなっています。
ホワイトラベルステーブルコイン AUSD、これは新しい物語か、それとも古いパッケージか？
Tether と Circle は長年にわたりステーブルコイン市場を支配しており、一方は取引所での規模に依存し、もう一方は従来の金融を通じたコンプライアンスを強化しています。しかし、Agora は「別の USDT や USDC」になるつもりはありません。
しかし、暗い潮流の中で、この状況は「Agora」と呼ばれるスタートアップ企業によって動かされています。
Agora は VanEck 投資グループの創設者の息子 Nick van Eck によって、2 人の暗号業界エンジニアと共同で設立され、Tether や Circle とは異なるポジションを持ちます。彼らは「よりコンプライアンスのある USDT」や「より分散型の USDC」を作ろうとせず、すべての人が自分のステーブルコインを発行できる基礎インフラを構築するという新しいプラットフォーム化の道を選びました。
彼らが発表した AUSD は、ドルに連動したステーブルコインであり、State Street 銀行と VanEck によって管理される資産プールによって支えられています。Tether や Circle の単一通貨の配布とは異なり、Agora は AUSD を基盤として統一された決済資産とし、その上にホワイトラベルの発行サービスを開放しています - すべての企業、Web3 プロジェクトや海外の決済会社を問わず、迅速に独自ブランドのステーブルコインを発行することができます。例えば、「GameUSD」や「ABC Pay Dollar」など、これらのすべての通貨は AUSD のオンチェーン流動性と相互交換性を共有します。
この考え方は、実は初期の Paxos が PayPal と協力して PYUSD を発行した際のモデルにやや似ています。しかし異なる点は、Paxos が提携先のために独立したステーブルコインシステムを構築するのに対し、Agora の提携先は AUSD の上に直接構築しなければなりません。この統一された基盤のデザインにより、システム全体が流動性を集約しやすく、ネットワーク効果を生み出すことも容易になります。
このプラットフォーム化の発行ロジックは、企業のステーブルコイン発行のハードルを下げるだけでなく、Agora により強いエコシステムの粘着性と競争優位性を築くことにもつながります。
コンプライアンスと技術基盤の観点から見ると、Agora は新興企業ではありません。従来の金融と高度に結びついています: 資産の保管は State Street に、資産管理は VanEck に委託され、保管技術には Copper の MPC ソリューションが採用されています。同時に、Agora はアメリカの各州で資金移転ライセンス (MTL) を取得中であり、将来的なアメリカ市場への進出に向けた準備を進めています。
エコシステムの協力において、Agora は Polygon Labs と協力して AUSD に基づくカスタムステーブルコイン発行プロジェクトを推進し、暗号資産管理機関 Galaxy の最初の場外取引を完了しました。AUSD は現在 LBank に上場しており、USDT 取引ペアが開通し、Injective、Flowdesk、Conduit、Plume Network などのプロジェクトからもサポートを得ています。オンチェーンの側面では、AUSD は Wormhole を通じてイーサリアム、Sui、Avalanche などのマルチチェーン展開を実現しています。Agora はまた、Polygon が提案したクロスチェーン集約プロトコル Agglayer と協力し、AUSD をそのネイティブステーブルコインにしようとしています。
データソース: rwa.xyz
もちろん、現在 AUSD の総時価総額は 2 億ドルにも満たず、USDT の 1591 億ドルや USDC の 620 億ドルとの間には大きな差があります。しかし、Paradigm や Dragonfly などのトップ機関にとって、Agora のプラットフォームロジックは、ステーブルコイン市場の構造的再構築を意味する可能性があります。ステーブルコインはもはや単なる製品ではなく、プラットフォームとなり、各機関が自らのオンチェーンドルを持つことができるようになります。
過去のステーブルコインのロジックが「私が発行してあなたが使う」だったとしたら、Agora のロジックは「私がシステムを構築してあなたが発行する」です。Tether と Circle はステーブルコインの「製品」であり、Agora はステーブルコイン発行の「AWS」に近い存在です。
データソース: coingecko.com
アメリカ市場を占有することは、複数州の資金移転ライセンス (MTL) が何を意味するのでしょうか？
複数州の資金移転ライセンス (MTL) の申請は、ステーブルコイン発行者にとって、単なる規制運営の「通行証」ではなく、アメリカの巨大市場への扉を開くための重要な鍵です。MTL は企業に複数州で合法的に資金移転とステーブルコインの発行を行う資格を与え、銀行、取引所、機関投資家の信頼を大幅に高め、協力の基盤を提供します。同時に、MTL は企業に対して厳格な反マネーロンダリング (AML)、顧客識別 (KYC)、規制報告などの複数のコンプライアンス義務を遵守することを求め、業務の透明性と安全性を確保し、将来の革新的な製品やサービスのリリースの基盤を固めます。このため、MTL は法律および規制リスクを防ぐための堅固な防御壁であるだけでなく、アメリカ市場におけるステーブルコイン企業の存続と発展のための戦略的な資本でもあります。
現在、Circle、Paxos、Gemini、TrustToken などの主流なステーブルコイン発行者は、すでに複数州で資金移転ライセンスを取得しています。
Circle は USDC の発行者として広範な MTL のカバレッジを持ち、主流の金融機関や銀行からの認知を得るための堅固な基盤を提供しています。
Paxos は規制に積極的に取り組み、複数州の資金移転ライセンス (MTL) を保有し、PayPal や Binance などとの提携を通じてステーブルコインの発行を推進しています。
Gemini の GUSD は業界初のニューヨーク金融サービス局のライセンスを取得したステーブルコインであり、その発行会社も複数州の資金移転許可を持っています。
TrustToken は複数州で MTL を取得し、その多様な資産支援型ステーブルコインの合法的な発行と流通をサポートしています。
これらのステーブルコイン発行者の他にも、Anchorage Digital、BitPay、Kraken などいくつかのデジタル資産管理業者や取引プラットフォームが複数州の MTL を申請し、取得しています。通常、ライセンスを持つ機関は、ニューヨーク、カリフォルニア、テキサス、フロリダなどの規制が厳しく、暗号ビジネスが活発な州を優先的にカバーします。MTL の取得には、厳格な資本充足率、反マネーロンダリング (AML)、顧客識別 (KYC)、コンプライアンス報告などの要件を満たす必要があります。全体的に見て、複数州の MTL を保有することは、ステーブルコイン製品が市場での認知を得るための重要なコンプライアンスのハードルとなっています。Agora は複数州の MTL を申請しており、このコンプライアンスの仲間入りを果たし、アメリカ市場の扉を開くことを目指しています。
新興企業として、Agora は積極的に複数州の MTL を申請しており、これは合法的でコンプライアンスのある運営を実現し、アメリカの主流金融システムに統合され、市場拡大に向けた重要な一歩です。この取り組みにより、Agora はコンプライアンスへの高度な重視を示すだけでなく、強い信号を発信しています: それはステーブルコイン分野で無視できない新たな力となり、市場と機関の認知を獲得し、グローバルな展開の新たな章を開くことを志向しています。
Agora に賭ける Paradigm は、追随するのではなく独自の判断を行います。
Paradigm の投資ロジックは、決して追随することではなく、基盤となるインフラのロジックを再構築できるプロジェクトに賭けることです。Agora はちょうど Paradigm が注目しているいくつかの方向性に合致しています。
伝統金融とブロックチェーンの統合の道: Agora は State Street と VanEck の力を借りて、コンプライアンスの信頼をオンチェーン製品に組み込み、機関に優しい発行ネットワークを構築しています。
ステーブルコインの配布ロジックの再構築: "私がコインを発行し、あなたが使う" から "私がシステムを作り、あなたが発行する" へと移行し、単なるステーブルコインを作るのではなく、ステーブルコインを発行する能力を提供し、ネットワーク効果と資本効率を向上させます。
規制のトレンドに適応した製品デザイン：積極的に MTL を申請し、金融規制フレームワークに接続することで、Agora はこれからのアメリカの規制周期で先行者利益を得ることができます。
Paradigm のパートナーである Charlie Noyes はインタビューで次のように述べています: "Agora の製品は '内蔵バッテリー' を持つステーブルコインシステムであり、企業は10人のエンジニアを雇う必要なしに、すぐにステーブルコインビジネスを開始できます。"