ドバイの暗号規制当局からの新しく更新されたガイドラインには、実世界の資産（RWA）トークン化に関する規定が含まれており、発行者のルールが明確にされています。

5月19日、ドバイの仮想資産規制当局（VARA）は、地域で運営される仮想資産サービスプロバイダー（VASP）向けに更新されたルールブックを発表しました。規制当局は、市場参加者に新しいルールに従うための期限を6月19日まで与えました。

規制当局は以前、Cointelegraphに対し、監視メカニズムを強化し、活動ベースのルール全体で一貫性を持たせたと述べました。より顕著な変更の一つは、RWAトークンに関する規制の明確性を含みます。

UAEに本拠を置く法律事務所NeosLegalのパートナーであるIrina Heaverは、Cointelegraphに対し、更新されたルールがRWAの発行と配布を明確にしていると語りました。

「実世界の資産トークンを発行し、それを二次市場に上場することはもはや理論的ではありません」とHeaverはCointelegraphに語りました。「それは今やドバイと広範なUAEにおける規制の現実です。」

RWAの誇大広告を実現するための「実行可能な」道

HeaverはRWAsを証券トークンオファリング（STO）に例えました。これは、株式、債券、不動産投資信託などの証券をトークン化しようとした暗号空間からの以前の試みです。しかし、UAEの暗号弁護士は、STOは「2018年から2019年にかけて穏やかな死を迎えた」と述べました。

弁護士はCointelegraphに、STOが規制の明確性、実行可能な二次市場取引所、機関投資家の需要、流動性の欠如のためにうまくいかなかったと語りました。

それでも、RWAsに関しては状況が異なります。HeaverはCointelegraphに、RWAsはブロックチェーンと仮想資産の機関採用のための次の基盤レイヤーであると語りました。Heaverは、VARAの新しいルールがすでにそれらを資産参照型仮想資産（ARVA）トークンとしてカバーしていると述べました。

「VARAの新しく更新された仮想資産発行ルールブック（2025年5月）は、これらの失敗に正面から取り組んでいます。ドバイの規制された取引所とブローカーディーラーは、ARVAトークンの配布と上場を許可されています。」

弁護士は、これはスイスのような管轄区域における問題を解決すると述べました。ここではトークンの発行は可能ですが、上場と二次取引は規制されていません。

弁護士がRWA発行者の要件を共有

Heaverは、ARVAトークンがドバイ法の下で実世界の資産の直接的または間接的な所有権を表し、収入を受け取る権利を付与し、実世界の資産または収入を基準に安定した価値を維持することを意図していると定義されていると述べました。

ARVAトークンは、実世界の資産によって裏付けられているか、担保にされているか、または別のARVAの派生、ラップ、複製、または分割版を構成します。

弁護士は、発行者は特定の要件を満たさなければならず、それにはカテゴリー1の仮想資産発行ライセンス、包括的なホワイトペーパー、およびリスク開示声明が含まれると述べました。

さらに、発行者は150万UAEディルハム（約408,000ドル）または保有する準備資産の2％の払込資本を持っている必要があります。発行者は毎月の独立監査義務にも従う必要があり、継続的な監視を遵守しなければなりません。

「VARAは規制の明確性を提供しており、業界にRWAトークン化の誇大広告を現実に変えるための実行可能で強制可能な道を提供しています」とHeaverはCointelegraphに語りました。「これは、理論から実行、フィクションからフレームワークへのシフトを示す重要なことです。」

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