連邦準備制度理事会は、5月7-8日の政策会議で金利を据え置く可能性が高いです。それでも、全ての目はジェローム・パウエル議長のアメリカ市場の状態、インフレ、リセッションの可能性についてのコメントに向けられています。パウエルは水曜日の午後2時（ET）に記者会見で連邦準備制度理事会の金利決定について説明します。

市場は今週の連邦基金金利の変更をほぼ排除しています。CMEグループのFedWatchツールは、中央銀行が現在の目標範囲4.25%から4.50%を維持する確率を97%としています。2024年に3回の利下げを行った後、中央銀行は昨年12月以来金利に手を触れていません。

投資家、経済学者、政策立案者は、連邦準備制度理事会がアメリカの経済をどのように支援するかについての手がかりを得るために、会議後の記者会見でのパウエルの発言を待っています。

変化は予想されていませんが、全ての目はパウエルに注がれています。

先週発表された第一四半期のGDPデータによれば、実質経済成長は0.3%の縮小があり、これはアメリカのドナルド・トランプ大統領の政策が支出を減らすことを期待していた経済学者にとって大きな驚きではありませんでした。

しかし、4月には177,000の非農業部門雇用の増加があり、パウエルと中央銀行家は借入金利を維持する理由が増えたかもしれません。

「アメリカの関税政策の混乱は、将来のマクロ経済の景観を特に把握しにくくしています」とMFS Investment Managementの主任エコノミスト、エリック・ワイスマンは言いました。彼は、パウエルが慎重な「様子見」の姿勢を維持する可能性が高いと付け加えました。

今週の会議は、トランプ政権によって新たに導入された関税が施行され始めて以来、パウエルの最初の大きな公の場での出現となります。アメリカの大統領は、これらの税金のコストがアメリカの消費者に転嫁されると信じる小売業者の叫びを無視して、特定の中国輸入品に145%の関税を課しました。

アポロの主任エコノミスト、トーステン・スロックなどのいくつかのアナリストは、市場の期待がすべてアメリカのスタグフレーションを指し示していると言っています。

「成長に対するコンセンサスの期待は下方修正され、インフレに対する期待は上方修正されています。これがスタグフレーションの定義です。」

連邦準備制度理事会は、関税によって引き起こされたインフレをこれまで「一時的」と表現しており、価格の上昇が短命であると予想しています。それでも、一部の公務員は、価格圧力が2025年第3四半期まで経済を曇らせ続ける場合、インフレ期待が「アンカーを失う」可能性を懸念しています。

トランプがパウエルに利下げを圧力をかける

ドナルド・トランプ大統領は依然としてパウエルと中央銀行に金利を下げることを望んでおり、今日でなくとも7月に利下げが行われることを確実に望んでいます。

CME FedWatchデータは、今週の利下げの確率がわずか3%であることを示していますが、6月の連邦準備制度理事会の会合では約31%、7月には80%に増加します。それでも、一部の経済学者は、利下げは今年の後半まで来ないと考えています。

オックスフォード経済学の主任米国エコノミスト、ライアン・スウィートは、彼の会社が連邦準備制度理事会が12月まで金利を据え置くと予想していると述べました。インフレ圧力が和らぎ、労働市場の状況が悪化するかもしれません。

元連邦準備制度理事会の上級エコノミストでイェール大学経営大学院の教授ビル・イングリッシュはCBSニュースに対し、「彼らは関税が消費者や企業にどのように影響するか正確にはわからないので、連邦準備制度理事会は反応しないだろう」と語りました。

「今の時点でパウエルがリスクのバランスについてどう感じているか知りたいです」と英語は付け加え、「彼がどちらの方向にも強くシグナルを送るとは驚きです。」

Global Xの投資戦略責任者スコット・ヘルフスタインは、連邦準備制度理事会のジレンマについて洞察に満ちた要約を提供しました。「連邦準備制度理事会と投資家は、経済政策が価格を押し上げて成長を押し下げるのかを待つ無人地帯にいます」と彼は言いました。

「今の時点で金利を変更する良い理由はなく、連邦準備制度理事会はさらなるデータが必要であることを繰り返す可能性が高い」とヘルフスタインは結論付けました。

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