特朗普再次上台后，推出一系列令人费解的经济政策，尤其 4 月 2 日宣布对全球多数国家征收 “对等关税”。传闻这些政策出自经济学家史蒂芬・米兰（Stefen Miran），他现任白宫经济顾问委员会主席。2024 年 11 月，米兰撰写《重构全球贸易体系用户指南》（即 “米兰报告”），被视作特朗普经济政策的理论支撑。2025 年 4 月 7 日，美国白宫官网发布米兰近期活动的演讲，似在为特朗普 “对等关税” 辩护。点击进入币安王牌KOL专属群
白宫经济顾问委员会主席史蒂芬・米兰在哈德逊研究所活动上的讲话
今日，我想谈谈美国为全球提供的 “公共产品”。一方面，美国撑起安全保护伞，缔造了人类最和平的时代；另一方面，美国提供美元和国债，支撑起全球贸易与金融体系，造就人类最繁荣的时代。但这两项付出成本高昂。国防上，美国军人捍卫自由，民众纳税为全球安全买单；金融方面，美元储备功能致使货币扭曲，加上他国贸易壁垒，造成美国贸易逆差，冲击制造业与工人阶级社区，却方便了非美国人贸易。
我所说的 “储备货币”，涵盖美元所有国际功能，包括私人储蓄与贸易功能。例如，不同国家机构贸易常以美元计价，储蓄以美元证券形式存在，多为美国国债，意味着美国在为非美国人的和平繁荣付出代价。特朗普明确表示，不再容忍他国在安全与贸易上搭便车。上任百天内，已采取行动调整国防与贸易关系，旨在重建工业基础，让美国工人和企业优先。
我是经济学家，侧重谈贸易，但其与国防紧密相关。像中国和巴西贸易，因货币缺乏可信度、流动性与可兑换性，交易存在挑战，而美元和美国军事力量保障了贸易顺利进行。不过，美国金融主导地位有代价，对美元需求虽维持低借贷利率，却扭曲货币市场，使美国企业和工人失去竞争力，制造业劳动力减少超三分之一，世界制造业产出份额下降 40%。
新冠疫情凸显美国依赖他国供应链的问题，尤其依赖对手中国，这威胁民众安全。此外，他国购买美国资产操纵货币，加剧美国经济脆弱性，如 2008 年金融危机前，中国等增加对美抵押贷款持有量，助长房地产泡沫。因此，美国需改善全球责任分担机制，若他国想享受美国地缘政治和金融保护，就应承担相应费用，不能仅由美国民众负担。
最好的结果是，美国继续创造全球和平繁荣，维持储备货币地位，他国受益同时分担成本，以此增强抗风险能力，维护全球安全和贸易体系。这不仅关乎公平，也关乎能力。美国受敌对势力围攻，制造业和国防工业基础被削弱，若制造业产能不足，将无法提供国防保障和储备资产。特朗普政府致力于维持储备货币地位，但体系必须更公平，需重建产业并负担相关费用。
责任分担形式多样：一是他国接受对美出口产品关税且不报复，为美国财政部创收；二是开放市场，增加从美国进口，停止不公平贸易行为；三是增加国防开支，采购美国产品，创造美国就业；四是在美国投资建厂，避免关税；五是直接向美国财政部付款，资助全球公共产品。
关税值得关注。多数经济学家和部分投资者认为关税适得其反或危害极大，实则不然。经济界对关税认知错误，因多数贸易模型假定无贸易逆差或逆差短暂且会自行纠正。按此模型，贸易逆差致美元贬值，进而平衡贸易，关税干预反而恶化情况。但现实是，美国经常账户逆差持续五十年，近年急剧扩大，美元却升值。原因在于模型未考虑美国作为储备货币发行国，对美元的强劲需求使资金流动难以平衡。
近期经济分析考虑到贸易逆差可能持续，通过对出口国征税，美国可改善经济、增加财政收入，即便对方报复，也会给对方造成巨大损失。分析表明，很大部分关税负担由被征税国承担，因其难以找到替代美国市场的需求来源，而美国可选择国内生产或从公平对待美国的国家进口。例如 2018 - 2019 年，中国承担了特朗普关税成本，此次关税将助力美国减税和减少财政赤字。
美国民众减税将促进经济增长，减少财政赤字有助于降低国债及抵押贷款、信用卡利率，刺激经济繁荣。需注意，征收关税不仅为增加财政收入，特朗普的对等关税旨在解决关税和非关税壁垒、不正当竞争行为，增加财政收入用于减税，可提升美国竞争力，促进出口。
责任分担机制可让美国继续引领世界，这关乎公平与可行性。若不重建制造业，美国将无力保障自身安全和支撑金融市场。世界可继续享受美国国防和贸易体系，但需支付相应费用。点个关注进群一起交流