著名な暗号解析者0xLokiがイーサリアム（ETH）エコシステムの最新データを追跡した結果、2025年第1四半期にETHエコシステムが全面的に崩壊し、ほとんどのセクターが正の成長を維持できず、投資家を大いに失望させたことが示されている。DeFiからNFT、さらにLayer 2（L2）ソリューションに至るまで、全体的な発展が停滞し、一部のデータは暴落の兆しを示している。

イーサリアムチェーン上のコアデータが全面的に下落

データ統計によると、3月30日時点でETHエコシステムの主要な指標は2月28日と比較して大幅に下降している：

• 日次手数料（Daily Fees）：145万USDから42万USDに急降下し、減少率は71.0%に達する。

• 平均取引手数料（Average TX Fee）：1.08USDから0.43USDに下落し、減少率は60.2%で、ネットワーク活動が明らかに減少していることを示している。

• DEX取引量（DEX Volume）：822.2億USDから605.5億USDに減少し、減少率は26.4%に達する。

さらに、月次アクティブユーザー数（MAU）も740万人から650万人に減少し、12.2%減少しており、これはETHエコシステムのユーザー活動が減少していることを意味している。

@0xLokiは、伝統的なセクターのパフォーマンスが低調で、成長モメンタムが消失している。

0xLokiは、ETHエコシステムの主要なセクターが2024年初頭に大きな期待を寄せられていたが、現在の成長モメンタムは完全に消失していると指摘している：

• DeFiセクター：資金の流入が減少し、総ロック量（TVL）は530億USDから490億USDに下落し、減少率は7.5%。

• NFT市場：取引量が持続的に縮小し、熱気が失われている。

• Layer 2：かつて拡張ソリューションとしてのL2も、成長が停滞している。

一見安定しているように見えるステーブルコイン取引量（Stablecoin Transcriptions）は、1260万件から1290万件にわずかに増加したが、競合他社の急成長と比較すると、この「横ばい」は実際には停滞または減少に等しい。

ETFとステーキングは最後の支えとなるか？

0xLokiは、ETH ETFとステーキングが潜在的な好材料と見なされているものの、0xLokiはこれがETH価格の最後の「一口の念想」に過ぎないと考えている。彼は、大資金保有者が5%のコストのUSDを使って年利わずか2%のステークドETHを購入し、さらに管理費と保管費を負担する場合、この投資ロジックは不合理に思え、さらには「ドアに挟まれて頭がおかしくなっている」とさえ疑問を呈している。

RWAと安定コインのパフォーマンスが乏しい

RWA（実体資産のトークン化）は高いTVLを持っているように見えるが、実際には真の活発さに欠けており、「紙面データ」だけが見栄えが良く、実際の参加度は高くない。

安定コイン市場は一見成長を維持しているように見えるが、競合他社の発展速度と比較すると、ETHエコシステムの成長は明らかに対抗できない。

ETHエコシステムの未来の課題と不確実性

0xLokiの見解は市場で広範な議論を引き起こした。多くの投資家がETHの長期的な発展について懸念を示し始めており、特にAIやメモコインなどの新興セクターの台頭に直面している。これらのセクターはETHのエコシステムの発展との関連性が低く、効果的に新たな成長の原動力を提供できない。

ETHエコシステムがボトルネックを突破し、成長モメンタムを取り戻すことができるかどうかは、依然として不確実性に満ちた問題です。

この記事は、ETHエコシステムデータが全面的に崩壊し、Q1データが投資家を失望させるもので、最初に登場したのはチェーンニュースABMedia。