3月1日にFTX破産オークションでの1120万枚のSOLが解除され、20.6億ドルの価値があり、解除されるトークンの数量は現在のSOL流通供給量の約2.29%を占めています。

これほどの巨額の売り圧力に加え、市場の動向が低迷しているため、SOLの価格は非常に低迷しています。今年の1月、トランプのTRUMPコンセプトコインが市場の狂乱を引き起こして以来、SOLは一時295ドルの歴史的高値を記録しましたが、その後は下落を続け、現在は週単位で4年間の下落を記録し、最低で160ドル付近まで下がっています。SolanaはFUDのターゲットになったのでしょうか？

売り圧力の潜在的影響

1120万枚のSOLは、Solanaの現在の流通供給量（約4.88億枚）の2.29%に相当し、20億ドルを超える価値があります。通常、日々の取引量が10億から20億ドルの間である資産にとって、この部分のロック解除トークンの流入は、市場に波乱を引き起こす可能性があります。これらのトークンが迅速に売却されれば、短期的に供給過剰の状況がSOLの価格を押し下げ、投資者の恐慌的な売却を引き起こし、下落トレンドを加速させるかもしれません。

市場への影響の程度は、ロック解除後の保有者の行動に依存します。これらのトークンの購入者は多くが経験豊富な機関投資家であり、オークションで低価格で購入し、現在の帳簿上の利益はかなりのものです。彼らがロック解除後にすぐに現金化することを選択すれば、売り圧力は大幅に増加します。しかし、別の見方をすれば、これらの機関はロックアップ期間中に数ヶ月または数年保持しており、一定の長期投資の意志を示しています。VanEckの投資家Matt Maximoは、彼が知っているいくつかの購入者が短期的なアービトラージではなく、より高い利益を追求することを明言していると述べました。

さらに、SOLの最近の価格動向は市場の感情にいくつかの手がかりを提供しています。FTXの破産以来、SOLの価格は22ドルの低点から現在170ドル以上に急騰し、700%以上の上昇を記録しました。最近、市場に調整が見られましたが、全体的なトレンドは依然として強力なサポートを示しています。

市場の恐慌の可能性はどれくらいあるか？

売り圧力が市場の恐慌を引き起こすかどうかは、大きく投資者の心理的期待と市場環境に依存します。一部のユーザーは、このロック解除に懸念を示し、20億ドルの売り圧力がトレンドラインを破り、価格をさらに下げる可能性があると考えています。しかし、2.2%の流通量の増加は相対的に限定的であり、ほとんどのSOLは市場で何度も転売されているため、実際の影響は誇張される可能性があります。

歴史的な経験から見ると、大規模なロック解除イベントが常に市場の崩壊を引き起こすわけではありません。例えば、2023年にFTXが毎週1億ドルの暗号資産を販売することを承認されたとき、市場は顕著な下落を示さず、むしろ売り圧力を徐々に吸収しました。2021年1月7日、SOLは3.62億枚のトークンを解除し、最大供給量の55.7%を占めていましたが、その時の価格は約3ドルで、2021年11月には259ドルの歴史的高値を記録しました。

一般的に、ロック解除の悪影響は正式なロック解除の1ヶ月前に発酵し、ロック解除が完了した後には利下げが出尽くし、時には反発が見られることさえあります。ONDの例を挙げると、今年の1月中旬に巨額のロック解除が行われ、2024年12月にピークに達した後、急落しましたが、正式なロック解除が完了した後にはいわゆる恐慌売却などの市場行動は見られず、むしろ価格は一定の範囲内で振動を続けました。今回はSOLのロック解除規模が大きいものの、参加者の機関属性と高い利益緩和が売却動機を弱める可能性があります。

3月1日には、20億ドルを超えるSOLのロック解除が行われることにより、市場に一定程度の売り圧力がかかることは間違いありませんが、全面的な恐慌を引き起こす可能性は比較的低いです。機関投資家の理性的な意思決定、市場の消化能力、そしてSolanaエコシステムの堅牢性が、この衝撃を緩和する重要な要素となるでしょう。

私たちにとって、ロック解除後の価格動向と取引量の変化を注視し、自身のリスク許容度に基づいて戦略を策定することが、この出来事に対処するための最良の方法です。