LayerZero に基づくフルチェーン通貨市場について 1 つの記事で学ぶ Tapioca Dao

作者：タピオカDAO
編集者: Shenchao TechFlow
Tapioca DAO を使用すると、ユーザーは 12 を超える EVM および非 EVM ブロックチェーン間で貸し借りできるようになります。そのコア製品は Singularity と Yield Box です。 Singularity は、独立したリスク レンディング マーケットプレイス (Sushiswap の Kashi 製品に基づく) です。 Yield Box (BentoBox V2) は、権限のないトークン保管庫です。また、分散型で過剰担保されたフルチェーンのステーブルコインである「usd0」を鋳造する機能も提供されます。 Tapioca は LayerZero のテクノロジーを活用して、クロスチェーン ブリッジを必要とせずにクロスチェーンのコンポーザビリティを可能にします。
主力製品
特異点
BoringCrypto から Tapioca にライセンス供与された Singularity は、さまざまなネットワークにわたってコンポーザブル レンディング マーケットプレイスを提供するために作成されました。断片化された流動性の問題を解決するように設計されています。シンギュラリティの市場はサイロ化されているため、よりリスクの高い資産を担保として使用でき、柔軟な金利で利用量を増やすことができます。たとえば、ETH 借入の利用率が低い場合、最適な利用率レベルに達するまで金利は低下します。ユーザーはレバレッジ（最大5倍）を利用することもできます。
 
 
ビッグバン（0ドル）
Big Bang を使用すると、ユーザーは usd0 と呼ばれるフルチェーンのステーブルコインを鋳造できます。借入限度額はありませんが、借入限度額はあります。 usd0 の鋳造のために受け入れられる予定の担保は、ネイティブの Gas トークン (または担保されたデリバティブ) です。これらには、ETH、MATIC、AVAX、wstETH、rETH、stMATIC、および sAVAX が含まれます。
 
usd0 を ETH で鋳造すると 0.5% の固定金利が適用され、ETH は理想的な担保となります。他の種類の担保には ETH に対する負債比率があり、変動金利が適用されます。たとえば、AVAX の負債と ETH の比率が 1:2 だった場合 (1 億ドルが ETH で発行されたと仮定)、AVAX の潜在的な負債は 5,000 万にも達します。 AVAX の金利は利用状況に基づいて 0.5% ～ 3% の間で変動します。 AVAX の 5,000 万ドルの負債を返済すると、金利は 3% にまで上昇します。
 
ビッグバン市場のあらゆる金利パラメータは、ガバナンスを通じて設定できます。 Tapioca にはフック保護モードと呼ばれるものもあります。この機能により、指定市場のリスク担保の金利が 72 時間ごとに最大 10%、または満了まで 2 倍になります。これは、リスクを軽減するために借り手に借金の返済を促すために使用されます。
 
フラッシュミントも usd0 で利用可能で、コストは 0.001% です。 Aave のフラッシュ ローンと同様に、この機能を使用して市場の効率性を高め、USD0 の裁定取引の機会を増やすことができます。
 
 
イールドボックス
Yield Box は、ユーザーがトークンを預けて収益を生み出すことができるトークン保管庫製品です。リスク分離戦略を提供し、NFT およびリベース トークンをサポートする機能を備えています。複数のチェーンにわたる資金を自動的にリバランスできます (例: ETH メインネット上の Aave 融資、Arbiturm、または Optimism)。当初、この機能は低リスク戦略のみを提供します。ただし、将来的には、タピオカは中リスクおよび高リスクの戦略を提供する予定です。
 
 
 
タップトークン
TAP は流動的に取引可能なトークンであり、DAO 株式オプション プログラムまたは公開市場でのみ入手できます。最大供給量は 1 億で、次の方法で配布されます。
そのうち 15% はチームに割り当てられ、12 か月以内にロックされ、11% は投資家に割り当てられ、2.5% はエアドロップに使用されます。 DAOに割り当てられます。
 
 
 
DAO ストック オプション プラン (oTAP)
DAO ストック オプション プランは、流動性とプロトコルの持続可能な成長を促進するためのタピオカのメカニズムです。これは、米国のコール オプション (「oTAP」と呼ばれる) のメカニズムを利用します。
 
これがどのように機能するかを示す簡略化された例: ユーザーは流動性を融資市場に預け、「tOLP」と呼ばれるレシート トークンを受け取ります。彼らは、この領収書（流動性を表す）を、選択した一定期間ロックすることができます。 Tapioca の AML (平均マグニチュード ロック - 詳細は後述) 式に基づいて、ロック期間全体に有効な割引係数がレシートに適用されます。
 
各期間（約 1 週間）の終了時に、ユーザーは指定された行使価格で oTAP を受け取ります。ユーザーは、この行使価格で TAP を購入する権利を有しますが、義務ではありません。価格は次の式で決定されます: 約定価格 = スポット価格 - X%、X% = 割引率。
 
oTAP は 1 週間有効で、いつでも行使できます。有効期限が切れると、未行使の oTAP は無価値になります。ユーザーに発行される oTAP の数は、市場におけるユーザーのシェアの割合に基づいており、これは動的であり、異なる期間で変化する可能性があります。割引は固定されており、5 ～ 50% の範囲の平均振幅ロックイン式に基づいています。
 
このシステムはユーザーとプロトコルの両方に利益をもたらします。ユーザーは、TAP を割引価格で購入して売却して利益を上げるか、TAP を twTAP としてロックするかを選択できます (これには他の利点もあります)。このプロトコルは、DAO の TAP の OTC 売り手として機能し、プロトコルが所有する流動性を取得します。
 
 
twAML メカニズム (時間加重平均振幅ロック) は、必要に応じてプロトコルがインセンティブを調整できるように慎重に設計されています。たとえば、AML は、プロトコルの衰退期 (市場に流動性を提供するユーザーの減少や TAP のロックなど) 中に調整できます。 oTAP で割引を増やすか、twTAP でロック時間を短縮してより多くのロックを取得します。
 
逆に、ピーク期間中は、その逆を行うことができます (oTAP の割引を減らす、またはロックインによって獲得する twTAP を減らす)。
 
 
twTAPとは何ですか?
twTAP は「時間加重 TAP」を意味します。 TAPをロックすることで取得できます。ロックされたユーザーは、エポックごとに tETH で支払われた報酬を受け取ります (tETH の詳細は以下を参照)。このプロトコルは収益の 100% を分配し、Arrakis 金庫の収益の 50% が twTAP ロックアップに分配されます。 twTAP はガバナンスにも使用され、投票を通じて配布される oTAP インセンティブに影響を与える可能性があります。前述の割引係数と同様に、割り当てられた twTAP 数量は twAML メカニズムに基づいています。より多くの twTAP がロックされると、以前と同じ数の twTAP を取得するために、より多くの TAP またはより長い時間がかかります。
 
 
usd0 - フルチェーンのステーブルコイン
usd0 は、1.00 ドルに固定された分散型 CDP です。 usd0 は、クロスチェーンブリッジ、スリッページ、待ち時間のない完全なクロスブロックチェーンの組み合わせをサポートします。 Big Bang Markets でのみ鋳造され、プロトコルの流動性は Uniswap V3 で管理されます。タピオカは変動借入手数料を使用して、裁定取引者が固定されたままになることを奨励しています。たとえば、USD0 が $1.02 に上昇した場合、借入手数料は 0% に設定されます。 0.98ドルまで下がると手数料は1%になります。 usd0 = $1.00 の場合、目標鋳造手数料は 0.5% に設定されます。担保の種類ごとのローン・トゥ・バリュー・レシオ（LTV）は以下のとおりです。
 
 
 
tETH と tAssets - OFT20 標準
すべてのタピオカ アセットは、Layer Zero の OFT20 標準に基づいた液体フルチェーン パッケージング アセットです。これらは 1:1 で裏付けられたアセットであり、書き込みおよびミントのメカニズムを通じてチェーン上を自由に移動できます。
 
tETH は、Arbitrum ETH、Mainnet ETH、Optimism ETH のラッパー バージョンです。ユーザーはこれらのチェーンのいずれかに ETH をラップして tETH を受け取ることができ、これを簡単に転送してタピオカ市場の担保として使用できます。
 
tGLP、DopexLP、Sushi SLP、Arrakis LP、rETH、stMaticなど、他のさまざまなtAssetsも計画されており、クロスチェーンブリッジの手数料や手数料はなくなります。
 
 
収入源
タピオカには 4 つの収益源があります。
 
1. 初期流動性が資本プールを導く
500 万 TAP (供給量の 5%) は暫定的に 2023 年 3 月 23 日に販売される予定です。当初の開始価格は 3.52 ドルで、最終価格は 4 倍低い 0.88 ドルと計算されました。最終価格は公開市場と需要/供給によって決まります。 0.88ドルを下回るか、3.52ドルを上回る可能性がある。収益は初期流動性と価格発見の支援に使用されます。
 
2.DAOストックオプション
DAOはTAPをユーザーに販売し、その収益はプロトコルが所有する流動性を高めるために使用されます。
 
3. 契約手数料
借入手数料 = 0.5%
金利 = 0.5% (可変、ETH/USD0 市場を除く)
清算 = 10%
パフォーマンス = 15%
フラッシュミント = 0.001%
 
4.アラキス保管庫
Tapioca DAO は、Uniswap V3 上のプロトコルが所有する流動性を管理するために Arrakis を使用しています。獲得した料金の 50% は twTAP アカウントに入金されます。
 
 
oTAPエアドロップ
250 万個の TAP 供給 (2.5%) が oTAP の形でエアドロップされます。このうち 150 万件が流動性ブートストラップ プールの参加者に提供されます。ユーザーが LBP に早く入るほど、oTAP 通話オプションの割引が高くなります。
 
エアドロップの割り当て比率は 10:3 になります。つまり、ユーザーが LBP で 10,000 TAP を購入すると、エアドロップの形で 3,000 OTAP を受け取ることになります。行使価格は、最終的な LBP 価格と割引率に基づいています。 72時間有効です。
割引係数レベル:
[ユーザーは $3.52 から TAP を購入]: 50%
3.51 ドル - 3.00 ドル: 33%
$2.99 - $2.50: 25%
2.50 ドル - 2.00 ドル: 10%。
2.00 ドル未満で購入した TAP は、oTAP エアドロップの対象になりません。
残りのoTAPは、Discordメンバー（OG以下）およびベータテスターであるPearl Club NFTホルダーにさまざまな割引で配布されます。
要約する
Tapioca DAO は、これまでで最も興味深いプロジェクトの 1 つを構築しています。資産をブリッジする手間やスリッページ、リスクを伴うことなく、複数のブロックチェーンを完全に組み合わせることができるフルチェーンのマネーマーケットです。彼らは、持続可能な方法で保有者の価値を蓄積するために、トークンエコノミクスを注意深く精選しました。このプロジェクトの範囲は膨大ですが、チームが示す細部へのこだわりを見て、成功の可能性は十分にあると信じています。
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