バイナンスの共同創業者で元CEOのチャンポン・ジャオ氏は、仮想通貨取引所のトークン上場プロセスには欠陥があると述べ、中央集権型取引所（CEX）が新規上場を処理する方法の改善を求めた。

Binance、Coinbase、Kraken などの CEX に上場する暗号通貨は、上場後にコインの価格パフォーマンスを押し上げる可能性のある大幅な新しい流動性を CEX が提供するため、投資家から高い需要があります。

しかし趙氏は、発表から上場までの期間が短いことが主な原因で、このプロセスは破綻していると述べた。

「観察者として、バイナンスの上場プロセスは少し壊れていると思う。彼らは発表してから4時間後に上場する。通知期間は必要だが、その4時間の間にトークン価格はDEXで高騰し、人々はCEXで売ってしまう」とチャオ氏は2月9日のXの投稿で述べた。

出典: チャンポン・チャオ

分散型取引所（DEX）は、一般的に、CEX上場発表前に新興暗号通貨を見つけるために上級トレーダーによって使用されます。これは、上場されるとすぐにトークンを売却する分散型取引所（DEX）トレーダーの短期的な買いシグナルとして使用されることが多く、大きな売り圧力を引き起こします。

趙氏の発言は、BinanceがTest（TST）トークンを上場した直後に出されたものだ。このトークンは当初、BNBチェーンのチュートリアルの一部として作成されたにもかかわらず、投資家からはミームトークンとして注目されていた。

TST/USD、時価総額、全期間チャート。出典: CoinMarketCap

CoinMarketCapのデータによると、TSTトークンは2月9日に時価総額のピークである4億8,900万ドルまで一時的に上昇したが、その後50%以上下落し、現在は1億9,200万ドルとなっている。

TSTトークンの名前は、BNBチェーンのFour.Memeプラットフォームのチュートリアルビデオで、テスト目的のみで約1秒間簡単に公開されました。

BNBチェーントレーニングビデオのTSTトークン。出典：Lamaxbt

趙氏は、この動画はトークンを「推奨するものではない」と明言したが、中国を拠点とするインフルエンサーコミュニティがトークンの宣伝を始め、時価総額を押し上げた。

CEXはDEXと同様に「自動的に」上場されるべきだ

TSTコインの驚くべき急騰を受けて、趙氏はCEX上場手続きの改善が必要であることに同意した。

趙氏は、DEXに似た自動トークン上場手続きの実装が解決策の一部となる可能性があると述べ、次のように付け加えた。

「CEX は DEX と同じように、（ほぼ）すべてを自動的にリストするべきだと思います。しかし、私はもう CEX を運営していません。」

趙氏は、自身の発言はバイナンスや他のCEXへの上場プロセスに「関与していない」部外者としての発言だと述べた。

公正なローンチトークンの時代がCEXトークン上場慣行に取って代わるかもしれない

CEXの上場慣行に対する懸念は近年高まっている。コインテレグラフの報道によると、2024年5月時点で、バイナンスに上場されたトークンの80％以上がデビュー後6か月で価値を失っている。

過去6か月間に上場されたBinanceトークン。出典：Flow

しかし、ハイパーリキッド（HYPE）トークンの分散型ローンチは、同プロジェクトが仮想通貨史上最高額となる75億ドル以上のエアドロップを実施したことを受けて、オンチェーン・フェアローンチ仮想通貨の「新時代」の到来を告げることになるかもしれない。

「HYPEトークンのローンチは、中央集権型取引所上場とオンチェーン間の新しい時代の始まりを示しています。HYPEはプロトコルによって独自のレイヤー1のオーダーブック上でローンチされたためです」と、Composability Labsの共同創設者兼CEOであるVitali Dervoed氏はCointelegraphに語った。

トークンは「中央集権的な場には展開されなかった」が、暗号通貨コミュニティによってローンチされ、適正な価格が付けられたとダーヴォード氏は付け加えた。

雑誌：2025年、暗号市場は今のところ「うまくいっていない」：ジェイソン・ピッツィーノ、X Hall of Flame