米国証券取引委員会は、暗号資産が証券であるかどうかを業界が評価する方法について規則を作成するようコインベースからの正式な要求を拒否したことについて、徹底的に"自己説明"を行う必要があると、月曜日の巡回裁判所の判決が述べている。

米国第3巡回控訴裁判所の三人の判事パネルは、証券規制機関に対する法的非難の中で、コインベースの機関に暗号規制を作成することで法的明確性を提供させようとする努力に部分的に同調した。

"機関に規則を作成させるのではなく、その決定を説明するよう命令する"と判事の一人は書いた。"実際、規則がここでの通知の問題を解決するために必要とは限らない; 機関は暗号資産に関する立場を明確に述べることができる。"

ビバス判事はSECに対して警告を追加した："これ以上の不十分な説明をしてはならない。"

この機関にとっての法的打撃 — コインベース関連の事件で1週間以内に2度目の挫折 — は新しいリーダーシップに道を開く可能性がある。SECの暗号執行重視のアプローチの立案者である議長ゲイリー・ゲンスラーは、ドナルド・トランプ次期大統領が1月20日に就任する際に辞任する。トランプによって選ばれた後任の元委員ポール・アトキンスは、この裁判の要求を利用して、彼の機関が暗号監視においてその方針を変更することになるだろうと答える機会を持つかもしれない。

あるいは、より早く、現職の委員であるマーク・ウエダのような代理委員長が、アトキンスが上院の確認プロセスを待つ間にそのボールを転がす立場にあるかもしれない。

月曜日の判決は、SECの暗号関連の行動を"恣意的で気まぐれな"ものと呼び、グレースケールのビットコイン（BTC）上場投資信託（ETF）申請に対する機関の反対を却下したD.C.巡回控訴裁判所の言葉を反響させた。

"SECの命令が結論的で十分に理由が示されていないため、恣意的かつ気まぐれであると考え、コインベースの請願の一部を認め、より完全な説明のためにSECに返送する"と判事たちはこの事件で判断した。しかし、巡回裁判所はコインベースの主張が規制当局から新しい規則を要求する明確な必要性を正当化するものではないと考えた。

「私たちはこの決定を再検討しており、適切な次のステップを決定します」とSECの広報担当者はコメントを求められた際に述べた。

"裁判所の慎重な考慮に感謝します"とコインベースの最高法務責任者ポール・グレワルは、ソーシャルメディアサイトXで投稿した。彼の会社がSECに対してこの請願を追求することは、SECの執行行動に対する防御を含め、コインベースが機関と戦っている数多くの法廷闘争の一つである。先週、連邦裁判所はその事件における重要な法的質問を控訴裁判所に加速させるコインベースの努力を認めた。

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SECに対する部分的な判決は力強いものであったが、判事の一人はこの事件における機関のパフォーマンスについてさらに厳しい見解を加えた。

"SECが暗号資産を禁止する規則を制定する場合、法的挑戦に直面することは確実だろう"とビバス判事は指摘した。"公平で秩序ある効率的な市場を維持することを使命とする機関が、新興技術を禁止する権限を持っているのか疑問に思うかもしれない。… したがって、SECは強制を通じて事実上の禁止を追求することで、規則制定プロセスを回避してきた。"