Hyperliquid は、急速に最も人気のある分散型暗号通貨取引所の 1 つになりました。シームレスなインターフェースと、使い慣れた取引機能の提供、そして分散化の根本的な利点により、多くのトレーダーに好まれる選択肢となっています。
次のガイドでは、Hyperliquid が既存のソリューションとどう違うのか、その構造、トークノミクスなどについて説明します。
クイックナビゲーション
Hyperliquid とは何ですか?
Hyperliquid の機能を探る
ハイパーリキッド: テクニカル
HyperEVM: 完全な Ethereum 互換性
HyperBFT: Hyperliquid のコンセンサス アルゴリズム
HYPEトークノミクス
HYPEトークンの割り当て
ハイパーリキッドエアドロップ
Hyperliquid はどれくらい安全ですか?
Hyperliquid のユニークな点は何ですか?
分散型オーダーブックによる低スリッページ
クロスチェーンブリッジ機能
Hyperliquidの創設者
Hyperliquidの主な競合相手
GMX
dYdX
ジュピター・パープス
よくある質問
Hyperliquid とは何ですか? また、どのように機能しますか?
Hyperliquid が他の分散型取引所と異なる点は何ですか?
Hyperliquid は安全ですか?
最後に
Hyperliquid とは何ですか?
Hyperliquid は、競合他社のほとんどとは異なり、独自のブロックチェーン上で動作する分散型取引所 (DEX) です。このプラットフォームは、集中型取引所 (CEX) の仕組みと同様に、基礎となる資産を所有せずに取引できる暗号ベースの永久先物契約を提供します。
Hyperliquid の主な魅力の 1 つは、低レイテンシ、信頼性、スムーズなユーザー エクスペリエンスを提供しながら、高レベルの取引を可能にする高速でシンプルでありながら機能豊富なプラットフォームです。そうは言っても、Hyperliquid は集中型金融 (CeFi) と分散型金融 (DeFi) の要素の間で適切なバランスを実現しています。
このプラットフォームは、BTC、ETH、AVAX、SOL、SUI など、さまざまな暗号通貨をサポートしています。非常に多くの暗号通貨をサポートしているため、データ アグリゲータでさえ、エコシステムを追跡するための専用ページを用意しています (その時価総額は、主に HYPE トークンにより、約 80 億ドルに及びます)。
しかし、サポートされているコインの量やユーザーフレンドリーな UI だけではありません。このプロジェクトはトレーダーに非常に多くの機能と取引オプションを提供しており、以下に示すように、その永久取引量の累積価値は 2 年足らずで 6,000 億ドルを超えています。
出典: DeFiLlama Hyperliquidの機能を探る
Hyperliquid のロックされた総価値の増加とエコシステムの成長は単なる誇大宣伝ではありません。これは、プロトコルのチームが常に新しい機能を開発して展開し、当時他の多くの DEX が気にしていなかった新しいエキゾチックな取引手段を展開したことに起因する可能性があります。
Hyperliquid の最も興味深い機能の 1 つは、形成される物語やイベントを活用できることです。たとえば、インデックス トークンやリリース前のトークン、最も人気があるのはミームコインを取引できます。Hyperliquid は、プラットフォーム上でミームコインの取引を許可した最初のパープ DEX の 1 つです。
また、スケール注文を導入した最初の DEX でもあります。スケール注文は、従来の市場で人気の注文方法です。スケール注文では、ユーザーは大きな注文を小さな注文に分割できます。スケール注文は、買い注文か売り注文かに応じて価格が段階的に増減する指値注文の集合体です。
スケール注文以外にも、Hyperliquid は CEX で見られるほとんどの機能、つまり成行注文と指値注文、利益確定、損切り、クロスマージン、最大 50 倍のレバレッジ (資産によって異なります) を提供しています。また、Hyperliquid 専用の永久契約である Hyperps もあり、通常の永久契約と同様に機能しますが、違いはスポットまたはインデックス オラクルの価格データを必要としないことです。
出典: ハイパーリキッド
はい、これらの機能のほとんどは、今日の分散型取引プラットフォームの多くにすでに備わっています。Hyperliquid の魅力は、その技術的な側面にあります。以下でそれらを見ていきましょう。
ハイパーリキッド: テクニカル
前述のように、チームは同じ名前の独自のブロックチェーンを運営しています。これは、HyperEVM と HyperBFT で構成されています。これら 2 つのプロトコルにより、Hyperliquid は Ethereum 互換のスマート コントラクトとカスタム レイヤー 1 (L1) の速度と信頼性を提供できるため、高速取引や DeFi プロジェクトの構築に適しています。
HyperEVM: 完全な Ethereum 互換性
HyperEVM は、Hyperliquid の L1 に直接統合された Ethereum 仮想マシン (EVM) です。スタンドアロン EVM 実装とは異なり、同じコンセンサス レイヤーである HyperBFT 内で動作します。
HyperEVM には 3 つの重要な特性があります。
ネイティブ統合: HyperEVM スマート コントラクトは、オンチェーン スポットおよび永久先物注文帳を含む Hyperliquid のコア機能と直接対話できるため、EVM ベースのアプリケーションとプラットフォームの取引インフラストラクチャ間の対話が合理化されます。
有効な実行モデル: Hyperliquid の実行モデルにより、L1 と HyperEVM が連続して動作できるようになり、EVM は前のブロックから 1 つのブロックチェーンの状態にアクセスし、次のブロックのアクションを送信できます。その結果、予測可能で一貫性のある操作が実現します。
トークンの標準と流動性: HyperEVM 上の ERC20 トークンは、Hyperliquid の L1 上の対応するネイティブ資産と交換可能です。これにより、ユーザーは最小限の手数料でトークンを取引し、高い流動性にアクセスできると同時に、EVM ベースの分散型アプリケーション (dApps) でもこれらのトークンを使用できます。
HyperBFT: Hyperliquid のコンセンサス アルゴリズム
HyperBFT は、Hotstuff プロトコルにヒントを得た Hyperliquid のカスタム コンセンサス アルゴリズムです。エコシステム全体のセキュリティと一貫性を維持しながら、高頻度取引の要求を満たすように設計されています。
HyperBFT には 3 つの主な機能があります。
高性能: ブロック確認時間は 1 秒未満、平均レイテンシは 0.2 秒、99 パーセンタイルレイテンシは 0.9 秒です。これにより、プラットフォームは 1 秒あたり 200,000 件を超えるトランザクションを処理でき、最適化が進むにつれて 1 秒あたり 100 万件を超える注文を処理できるスケーラビリティが実現します。
ビザンチン フォールト トレランス (BFT): 名前が示すように、HyperBFT はコンセンサスを維持しながら最大 3 分の 1 の悪意のあるバリデーターを許容し、悪条件でも堅牢なセキュリティを確保します。
環境間での状態の共有: L1 と HyperEVM は両方とも同じ状態とデータ可用性レイヤーを共有し、別々の実行環境で動作しているにもかかわらず、エコシステム全体で一貫性と同期を維持します。
結局のところ、トレーダーや開発者が Hyperliquid に集まる理由は、高度な金融アプリケーションとより革新的な取引オプションのために作られた統合エコシステムです。開発者は、低レイテンシー、高スループット、および深いオンチェーン流動性の恩恵を受けながら、Ethereum 互換のスマート コントラクトを活用できるため、Hyperliquid は単なる DEX ではなく、高度な取引ツールと分散型アプリケーションをすべて単一の環境内で作成するための高性能プラットフォームとして機能します。
前述の深いオンチェーン流動性は、チームが「金庫」と呼ぶ概念によって実現されます。
これらの金庫はどのように機能するのでしょうか?
ユーザーは金庫に資金を預け、コピー取引を開始して損益の一部を獲得できます。コミュニティは清算またはマーケット メイキング戦略の担保を提供し、損益の一部を獲得できます。
ユーザーは最低 100 ドルで独自の金庫を開始し、パラメータを設定できます。ユーザーのポジションと完全な取引履歴は公開されます。さらに、非管理型であるため、決められたロックアップ価格の後に引き出しが可能です。
このアプローチは、ほとんどのプロトコルとはまったく異なっています。これらの機能は通常、取引所運営者または特権マーケットメーカー専用だからです。しかし、これらの金庫のリスクは他の金庫と変わりません。トレーダーの収益性が高くなったり、マーケットメイキング戦略がうまくいかなくなったりすると、利回りは低くなります。
HYPEトークン:トークノミクス
Hyperliquid のネイティブ暗号通貨 HYPE は、分散型ガバナンス、経済的インセンティブ、手数料の支払いに使用され、プラットフォームのエコシステムを強化します。HYPE コインを保有することで、ユーザーは意思決定プロセスに参加し、ガバナンス メカニズムを通じて更新や変更に影響を与えることができます。
さらに、HYPE をステークすることで報酬を獲得できると同時に、ネットワークのセキュリティにも貢献できます。トレーダーにとって、このトークンはプラットフォームでの取引に使用すると取引手数料が減るなど、実用的なメリットをもたらします。
HYPEトークンの割り当て
Hyperliquid の配分スケジュールはシンプルで、長期的な成長を促すためにコミュニティに重点を置いていました。
将来の排出量とコミュニティ報酬の38.88%
ジェネシスエアドロップの31%
貢献者23.8%
ハイパーファンデーション6%
コミュニティ助成金0.3%
ハイパーリキッドエアドロップ
2024年11月29日、Hyperliquidは、ネイティブトークンHYPEの大規模なエアドロップを、約10万人の対象ユーザーに対して実施しました。業界関係者の多くは、これが将来のエアドロップの基準を確立したと考えています。これは寛大な価値分配でした。平均割り当て額は約45,000～50,000ドルで、史上最も収益性の高いエアドロップの1つとなりました。
次に、Hyperliquid は、大量のトークンがベンチャーキャピタリスト (VC) に割り当てられる典型的なエアドロップ スケジュールには従いませんでした。代わりに、コミュニティに焦点を当て、トークン供給の 76.2% をユーザー中心のイニシアチブに割り当て、チーム メンバーはトークン生成イベント (2024 年 11 月 29 日に実施) 後少なくとも 1 年間権利を付与されました。これはすべて、Hyperliquid に個人投資家がいないためです。
言うまでもなく、これは信頼を強化し、コミュニティ重視のトークン配布の新しい基準を確立しました。また、ユーザーが愛用のバッグを受け取った後にトークンが急落するのはよくあることですが、HYPE の場合はそうではありませんでした。むしろ、数週間後には 4 ドルから 35 ドルに急騰し、TVL は飛躍的に増加しました。
出典: DeFiLlama
全体的に見て、Hyperliquid は量よりも質を優先しており、エアドロップの対象となるのは 94,000 人のユーザーのみでしたが、ほとんどのプロジェクトは通常 50 万から 100 万以上のユーザーを対象としています。100 万人のユーザーがいる場合でも、平均割り当ては約 5,000 ドルとなり、それでも市場標準よりも高くなります。
Hyperliquid はどれくらい安全ですか?
すべてが順調というわけではありません。Hyperliquid は、他の DeFi プラットフォームと同様に、失敗する可能性がゼロではありません。とはいえ、2024 年の終わりごろ、このプロトコルをめぐって大きな論争が巻き起こりました。すべては、セキュリティ専門家の Taylor (Tay) Monahan 氏が、Hyperliquid プラットフォーム上で北朝鮮のハッカーに関連するウォレット アクティビティについて警鐘を鳴らし、朝鮮民主主義人民共和国 (DPRK) に関連するアドレスが Hyperliquid で ETH を取引していると主張したことから始まりました。専門家によると、これは取引ではなく、プラットフォームの脆弱性をテストしているようなものでした。
この疑惑が大幅な売りを引き起こしたというのは控えめな表現だ。30時間以内に2億5600万ドル以上の資金がプラットフォームから引き出され、HYPEトークンの価格は約25%急落した。12月23日までに、純流出額は5億200万ドルを超えた。
Hyperliquid Labs は、いかなる形のセキュリティ侵害も否定し、次のように述べている。
「北朝鮮によるハイパーリキッドの不正利用、あるいは不正利用はこれまで一切行われていません。ユーザーの資金はすべて確認されています。」
同社は、バグ報奨金プログラムやブロックチェーン分析における業界標準の遵守を挙げ、セキュリティにどれほど力を入れているかを述べた。
このガイドを執筆している時点では、このプロトコルに関するインシデントは報告されていません。面白いことに、北朝鮮のハッカーに関連するウォレットは、50万ドルでオンチェーンで清算されました。
Hyperliquid のユニークな点は何ですか?
このように熾烈な市場において、Hyperliquid が競合他社より優れている点をまとめてみましょう。
分散型オーダーブックによる低スリッページ
分散型プラットフォームのトレーダーは、自動マーケットメーカー (AMM) に依存しているため、高いスリッページを懸念することがよくあります。このため、Hyperliquid は従来のプラットフォームの要素を取り入れ、分散型オーダーブック モデルを採用し、効率的な価格マッチング、透明性、および変動の激しい市場であっても大幅に削減されたスリッページを実現しています。
クロスチェーンブリッジ機能
Hyperliquid を使用すると、ユーザーはエコシステム全体でクロスチェーン転送を実行できます。つまり、Ethereum、Solana、Arbitrum、Base、BNB Chain などの複数のブロックチェーンから暗号通貨を転送できます。
選択できるブリッジはいくつかあります:
Arbitrum ブリッジ: ネイティブ Arbitrum ブリッジは、送金手数料なしで Arbitrum から Hyperliquid に USDC を送金したい場合の主なオプションです。非常に安全で無料ですが、Arbitrum に限定されています。
Synapse: Ethereum、Base、Solana で動作する人気のブリッジで、約 20 のブロックチェーンから最小限の手数料で暗号通貨を転送できます。
HyBridge: Hyperliquidのコミュニティ開発プロトコル。毎日何百万ものトランザクションを記録します。Ethereum、Optimism、Avalancheを含む7つのブロックチェーンからHyperliquidへの転送をサポートしています。
Hyperliquidの創設者
Hyperliquid は、ハドソン リバー トレーディングでキャリアをスタートし、その後マーケット メイキング会社であるカメレオン トレーディングを設立したジェフ ヤン氏によって共同設立されました。ヤン氏は通常、ソーシャル メディアで非常に活発に活動しており、人気の暗号通貨ポッドキャストでのいくつかの会議やインタビューに出席しています。
しかし、ほとんどのチームメンバーは（ほとんどのDeFiプロジェクトと同様に）匿名のままであるか、プライバシーを保護するために仮名を使用しています。たとえば、HyperliquidもIliensincによって共同設立されましたが、Xulian HL（@KingJulianIAm on X）はコアコントリビューターとして言及されています。
ヤン氏と彼のチームは、Hyperliquid の貢献者のほとんどが MIT、ハーバード、ハドソンリバートレーディングの出身者であると述べています。
Hyperliquidの主な競合相手
Hyperliquid は革新的ですが、競争が激しいです。以下はデリバティブ市場を席巻している最高の分散型取引所の一部です。
GMX
GMX は最も古く、最大の DEX の 1 つであり、幅広い暗号通貨のスポットおよび永久先物取引の提供に重点を置いています。Hyperliquid と同様に、ユーザーは 50 倍のレバレッジを使用して BTC、ETH、SOL などを取引できます。
GMX では、注文の種類に応じて手数料が異なります。ポジションのオープンとクローズには 0.1% の手数料がかかり、スワップはプール残高への影響に応じて 0.2% から 0.8% の範囲になります。GMX V2 では、ポジションと標準トークン スワップの手数料が 0.05% から 0.07% に引き下げられ、ステーブルコイン スワップのコストは 0.005% から 0.02% になります。
dYdX
dYdX は、永久契約と証拠金取引に特化した大手 DEX であり、2023 年 12 月までに総取引量が 1 兆ドルを超えました。
成功しているにもかかわらず、dYdX はより保守的なアプローチをとっており、特定の暗号通貨に対して最大 20 倍のレバレッジを提供しています。低い手数料 (それぞれ 0.02% と 0.05%)、高度な取引機能とシンプルな UI が、このプロトコルの主な魅力です。
独自のチェーンである dYdX チェーンに移行する前に、Ethereum ブロックチェーン上に構築されました。
ジュピター・パープス
Jupiter Perps は、Solana ブロックチェーン上の DEX および流動性アグリゲーターとして 2022 年に開始されました。高速なだけでなく、リスクオン トレーダーにとって非常に寛大で、最大 100 倍のレバレッジで先物契約を取引できます。
このプラットフォームは WBTC、USDT、USDC、SOL、ETH などをサポートしており、流動性プロバイダーは金庫に資産をロックして収益を得ることができます。APY は 50% から 70% 以上に及ぶ場合があります。
よくある質問（FAQ）
Hyperliquid とは何ですか? また、どのように機能しますか?
Hyperliquid は、同名の独自のブロックチェーン上で動作する人気の DEX です。従来の先物契約に似た永久先物取引を提供します。
このプロトコルは、CeFi と DeFi の要素を組み合わせて、高性能、低スリップ、ユーザーフレンドリーなプラットフォームをユーザーに提供します。また、スケール注文、Hyperps、コピー取引金庫、DeFi 開発者向けツールなどの革新的な機能と、幅広い暗号通貨をサポートしています。
Hyperliquid が他の分散型取引所と異なる点は何ですか?
Hyperliquid は、独自のブロックチェーンを Ethereum 互換のスマート コントラクトと統合することで際立っており、高いトランザクション速度と高い流動性を提供しながら、開発者がエコシステム内で独自の金融アプリを構築できるようにします。
また、スケール注文、事前ローンチトークン取引、分散型注文帳などの高度な取引機能も導入されており、スリッページを減らし、価格効率を高めています。そのエコシステムには、Hyperp パーペチュアルや流動性金庫を通じた民主化されたマーケットメイキング戦略などの独自のツールが含まれています。
Hyperliquid は安全ですか?
Hyperliquid の主な焦点は市場で最高の DEX の 1 つを提供することですが、北朝鮮のハッカーが同社の取引プラットフォームのテストを開始したことで、最近セキュリティ上の懸念が高まっています。さらに、少数のバリデーターとクォーラムベースのトランザクション承認に依存していることも不安を引き起こしています。
それにもかかわらず、このプラットフォームはハッキングを受けたり、エクスプロイトや攻撃を受けたりしていません。
終わりに
Hyperliquid は、他社が保守的な姿勢を維持する中で、より多くのリスクを敢えて取り、永久取引エコシステム内で独自の地位を確立しました。
このプロトコルの最も魅力的な機能は、軽量でユーザーフレンドリーな UI と、スケール注文、ハイパープ、独自のコピー取引システムなどの機能によって独自のタッチを加えながら取引できる幅広いオプションです。
Hyperliquid (HYPE) とは何か: 2025 年の完全ガイドという記事が CryptoPotato に最初に掲載されました。