最近の出来事として、仮想通貨市場は、スポット市場の活動の急増とそれに伴うトレーダーの過剰レバレッジを主な原因として、大幅な調整を経験しました。この価格調整は、トレーダーがロングポジションを維持するために異常に高い手数料を支払っていた期間の後、仮想通貨先物契約の資金調達率が正常に戻った時期と一致しています。

スポット市場の大きな変動により、暗号通貨先物契約の未決済残高は350億ドル以上にまで上昇した。この急上昇は、多くのトレーダーがさらなる価格上昇を期待して、レバレッジの高いポジションを取ったことを示している。入手可能なデータによると、この数字は10月末の未決済残高約240億ドルと比較して、約40%の大幅な増加を示している。

ビットコインの混乱、清算、回復への影響

トレーダーがレバレッジポジションに殺到したため、先物契約の資金調達率はここ数ヶ月で最高水準に達した。資金調達率は、先物市場とスポット市場の価格差に基づいてトレーダーが定期的に支払う料金である。この期間中、トレーダーはロングポジションを維持するために、借り入れた資金に対して 8 時間ごとに 0.2% から 0.5% の手数料を支払っていた。実質的には、投機家は保有するポジション 100 ドルごとに 50 セントも支払っていたことになる。

しかし、この資金調達環境の高まりは、予期せぬ結果ももたらしました。トレーダーが空売りをしたり、価格上昇に逆らって賭けたりする動機が強まったため、一部の市場観測者は潜在的な市場下落に対して警告を発し始めました。空売りポジションは、ロングポジションのトレーダーから手数料を稼ぎ、資金調達がプラスのときはロングが空売りで支払い、資金調達がマイナスのときはその逆の状況が生まれました。

こうした要因の集大成が、火曜日に展開された市場調整に影響を与えたようだ。トレーダーが1週間にわたる価格上昇を受けて利益を確保しようとしたため、強気の賭けのほぼ90%が清算され、その総額は3億ドルを超えた。ビットコインのトレーダーは価格が4%下落したことで1億2000万ドルの損失を被り、イーサリアムのトレーダーは6300万ドルの損失を被った。さらに、XRPとソラナのSOLに結びついた先物では、累計で3000万ドル以上の清算が見られた。

清算は、トレーダーの初期証拠金の一部または全部の損失により、取引所がトレーダーのレバレッジポジションを強制的に閉じるときに発生します。これは、トレーダーがレバレッジ取引を維持するための証拠金要件を満たさない場合発生します。

通常の資金調達率に戻る

大規模な清算の発生は、急激な価格変動の局地的な最高値または最安値を示すことが多い。その結果、資金調達率は水曜日の朝の時点で、ほとんどの取引所で平均約0.01％と、より正常なレベルに戻った。

最近の調整にもかかわらず、仮想通貨市場は回復力を見せており、過去1週間で6%以上の上昇を見せている。こうした上昇は、米国でスポットビットコイン上場投資信託（ETF）が承認される可能性への期待が高まったことによるものだ。一部のアナリストは、1月にそのような承認が行われる可能性は90%であると改めて主張している。

従来の金融セクターにおける関連した動きとして、業界大手のブラックロックがイーサリアム（ETH）ETFを申請しました。この動きは、アバランチ、ソラナ、ポリゴンなどの他の代替暗号通貨とともに、イーサリアムの価値を高めることに貢献しました。