マイクロストラテジーの執行会長マイケル・セイラーは、過去4年間、1つのメッセージを強調してきました：ビットコインを買って、絶対に売らないことです。今週、ビットコインが初めて100,000ドルのマイルストーンを突破したとき、セイラーは攻撃的な投資戦略を再確認する機会を得ました。

「過去4年間、私は毎日ビットコインを買い、ビットコインを売らないと言ってきました。私はずっとビットコインを最高値で買い続けます」と彼はマーケット・ドミネーションのホスト、ジュリー・ハイマンとジョシュ・リプトンに語りました。彼のアプローチは非常にシンプルです：余剰資本をビットコインに変え、長期保有し、ノイズを無視します。

「ただビットコインを買い続けてください」とセイラーは言いました。彼はビットコインを長期的な資本資産として扱う重要性を強調し、少なくとも4年間は必要ないお金に最適だと言いました—あるいはさらに良いことに、10年です。

ビットコインへのドルコスト平均法を四半期ごとに行い、長期的な貯蓄を暗号にスイープすることがセイラーの定番の動きであり、短期的なボラティリティにかかわらずです。「揺れに動揺しないでください」と彼は言いました。

マイクロストラテジーは明らかにこの哲学を極端に持っていき、セイラーが「ビットコイン財務会社」と呼ぶものに変身しました。2020年以降、同社は relentless buying spree にあり、注目を集めてウォール街を分裂させています。

ビットコインは記録を打破しますが、マイクロストラテジーはつまずきます

ビットコインは12月4日に103,992ドルの史上最高値に達し、暗号通貨愛好者たちが長い間待ち望んでいた瞬間でした。多くの人がビットコインの代理と見なすマイクロストラテジーの株MSTRもその日に急騰し、543ドルのピークに達しました。しかし、祝賀は長続きしませんでした。

翌朝、マイクロストラテジーの株は28%急落し、406ドルで終了しました。木曜日にはさらに4.8%下落し、投資家はその戦略に疑問を抱かせました。

マイクロストラテジーの市場価値はそのビットコインの保有に依存していますが、その株は常にビットコインと連動して動くわけではありません。現在、同社の株式はビットコインの保有価値の2.3倍で取引されており、11月の3.4倍からの減少です。

強気の投資家にとっては、これは失望です。多くの人々はその株がはるかに高いプレミアムで取引され、二桁に達することを望んでいました。

ボラティリティにもかかわらず、マイクロストラテジーの今年のパフォーマンスは劇的でした。その株は年初来で512%急騰し、コインベースの84%の上昇やロビンフッドの205%の上昇を圧倒しました。

しかし、これらの数字はビットコインの最近の急騰と比べると微々たるものです。マイクロストラテジーがビットコインを上回ると予測していた投資家たちは失望しました。

批評家は、株はビットコインそのものと同じ上昇を提供しないと主張します。トレーダーたちもレバレッジのかかったマイクロストラテジーETFに殺到し、利益と損失の両方を増幅しています。JPMorganは今週初め、レバレッジETFが同社の運命を賭けるための人気だがリスクの高い方法になっていると述べました。

トランプの勝利がビットコインの上昇を後押しする

暗号市場はドナルド・トランプの11月5日の選挙勝利後に大きな後押しを受けました。大統領選出候補の暗号フレンドリーな政策、特にポール・アトキンスを証券取引委員会の議長に指名する決定がビットコインを100,000ドルを超えて急騰させました。

アトキンスはデジタル資産を支持する実績があり、彼の任命はビットコインに優しい規制へのグリーンライトとして広く解釈されています。

一方、マイクロストラテジーは常にビットコインの強豪ではありませんでした。同社は元々ビジネス分析ソフトウェアを販売していました。2020年にセイラーが会社の現金をビットコインに注ぎ込み始めたことが変化をもたらしました。

それ以来、同社は完全に方向転換し、伝統的な資本市場と暗号経済の橋渡しとして自らをブランド化しました。「私たちの仕事は2つの世界をつなぐことです」とセイラーは最近のCNBCインタビューで述べました。

これはリスクなしには実現していません。ビットコインの供給が2100万コインに制限されていることはセイラーにとって魅力的ですが、それはマイクロストラテジーを批判から守るものではありません。すでに2000万ビットコインが採掘されており、残りは供給のわずか5%です。

セイラーはこの希少性を大きな利点と見なし、暗号通貨の年間50%のリターンを予測しています。しかし、懐疑論者はマイクロストラテジーがその戦略を維持できるかどうかを疑問視しています。

マイクロストラテジーは9月30日以降、ビットコインの保有量を60%増加させました。同社のビットコインあたりの平均コストは58,000ドルに上昇しました。今年初めの39,000ドルからの増加です。

マイクロストラテジーは、価格が安い2022年に9,000ビットコイン未満を購入しましたが、価格が記録的なレベルに達するにつれて購入を増やしました。

セイラーはバロン誌とのインタビューでこれらの懸念を一蹴しました。「人々はあなたが彼らを希薄化すると思っているが、私たちの計画は彼らを蓄積することです」と彼は言いました。同社はこの蓄積をビットコインの「利回り」と呼ぶ指標を使用して測定しています。

伝統的な意味での利回りではありませんが、1株あたりのビットコインの増加を反映しています。今年、1,000株あたりのビットコインは0.9から1.5に跳ね上がり、60%の増加となりました。

ボラティリティは課題であり機会でもあります。マイクロストラテジーの株は、セイラーによるとS&P 500の約10倍のボラティリティがあります。このボラティリティにより、同社は魅力的な条件で転換社債を発行でき、ゼロ金利と672ドルの高い転換価格—現在の市場価格に対して55%のプレミアム—を含んでいます。

アナリストたちは依然として強気です。ブルームバーグによると、マイクロストラテジーをカバーする8つの企業すべてが買い評価を発行しており、セイラーの戦略への継続的な信頼の兆候です。

「私たちがどうやっているかを理解する必要はありません。あなたはただビットコインを保有し、私たちに価格を上げさせればいいのです」と彼は言いました。

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