著者: Jiang Changhao、Cobo 共同創設者兼 CTO
この記事はCobo Globalの21番目の記事です
編集者注：サウスチャイナ・モーニング・ポストのウェブサイトは本日、Coboの共同創設者兼最高技術責任者（CTO）のJiang Changhao氏による記事を掲載した。この記事では、現在の集中型取引所や取引顧客が現在直面している信頼の課題をどのように解決しているか、またCoboが技術革新を利用してどのように支援するつもりかについて論じている。取引所と取引所 顧客の信頼を再構築します。
この記事は英語の翻訳を参照しており、参照のみを目的としています。英語の原文を読むには記事の下部をクリックしてください。
FTXスキャンダルが投資家の信頼を揺るがし、業界規制の必要性を強調している中、香港は小売仮想通貨取引を非犯罪化しようとしている。
取るべき対策の 1 つは、資金と取引を分離することです。この場合、テクノロジーは集中型取引所の透明性を高め、信頼を再構築するのに役立ちます。
最近、香港の暗号通貨規制制度は友好的になり、暗号資産の小売取引を合法化するところまで進んでいます。この動きにより、市場参加者の熱意が再燃した。しかし、仮想通貨業界は依然としてFTX崩壊の影響を受けており、仮想通貨取引所に対する強力な監督をどのように実施するかが喫緊の課題となっている。
取引所のライセンス要件を強化し、コンプライアンスと監督を実施することが明らかに最優先事項です。これに加えて、ブロックチェーンとデジタル資産の独特の特性により、テクノロジーは取引プラットフォームの規制において重要な役割を果たす可能性があります。
FTXの劇的な終焉は、仮想通貨業界の「リーマン・ブラザーズ」の瞬間とみなされています。実際、かつて暗号通貨業界のモデルであったFTXの崩壊も広範囲に影響を及ぼしました。さらに、集中型取引所に対する市場の信頼は大きく揺らいでおり、再構築には何年もかかる可能性があります。オンチェーン分析会社クリプトクアントのデータによると、FTX事件後の7日間で投資家が集中取引所から80億ドル以上を引き出した。
それでも、集中型取引所が依然として全仮想通貨取引量の約 99% を占めており、その支配力がすぐに緩む可能性は低いです。
仮想通貨の世界は依然としてFTX崩壊の余波で動揺しており、業界がどのように前進できるかについて3つの可能性に焦点を当てて議論が行われている。
1. 規制当局がコンプライアンスと監督を実施し、上から下までライセンスシステムを導入します。多くの人が、仮想通貨取引所は他の従来の取引所と同じ基準に規制されるべきだと主張しています。この呼びかけは合理的であり、香港規制当局の現在の政策と一致しているように思われる。ただし、特に仮想通貨は規制当局にとってまったく新しい産業であるため、厳密で実用的な規制枠組みの開発と導入には時間がかかります。
2. 分散型取引所 (DEX) に切り替えます。 DEX には取引所内のモラルハザードを軽減するという大きな利点がありますが、DEX はまだ初期段階にあり、効率とユーザー エクスペリエンスの点ではまだ多くの問題があります。 FTX事件後、DEXの取引量は確かに増加傾向を示しましたが、これは短期的に構造変化が起こることを意味するものではありません。集中型取引所の使いやすさと高い流動性を考慮すると、長期的にはDEXがより大きなシェアを占めるだろうと楽観的に考えていますが、予見可能な将来においても集中型取引所が依然として支配的な地位を占める可能性があります。
3. 取引と資金の分離。より現実的で実現可能なアプローチは、取引エコシステムにおけるさまざまな主体の役割を再定義し、技術革新を通じて取引と資金の分離を達成することです。
FTXの破綻で明らかになった最大の問題は、顧客の資金が取引所に保管されており、監視がほとんどされていないため、資金が取引所によって自由に流用される可能性があることだ。
取引、清算、決済機能の分離は、伝統的な金融における長年のモデルです。このモデルは、利益相反を排除または最小限に抑え、市場参加者間の信頼構築に役立ち、金融システム全体の完全性に貢献します。
しかし、仮想通貨業界では、当初からこれらの機能は集中型取引所によって統合されてきました。多くの市場参加者は関連するリスクを認識しており、独立した仲介者、特にサードパーティのカストディアンや取引所外のプライムブローカーの関与を必要としています。
これを求める声は長い間ありましたが、取引所の力をうまく減らすことができた仲介者はいませんでした。それが変わろうとしている。市場の圧力が高まるにつれ、取引所はこの新しいモデルを積極的に採用するようになりました。
技術的には、トランザクションと資金の分離は、集中型取引所自体によって自己強制される可能性があります。取引所では、顧客がプラットフォーム上で取引している間、分離されたウォレットに資金を保持できるようになります。しかし、カストディ機能は依然として取引所によって最終的に管理されているため、顧客資金の流用リスクを根本的に排除することはできません。
より良いアプローチは、中立的な第三者に顧客の資金を保持させて取引を容易にし、双方のカウンターパーティリスクを軽減することです。この役割は従来の金融機関や仮想通貨保管プロバイダーが引き受けることができ、そもそも混同してはならない責任の真の分離を確保します。
今こそ規制当局が介入し、テクノロジーによる取引と資金の分離を奨励、さらには義務付ける好機だ。実際、コボの取引所店頭保管・決済ネットワークであるスーパーループ（旧ループ）など、この分野の技術革新は2019年にはすでに現れ始めており、これによりトレーディングチームは資金の独立した保管を維持しながら取引を行うことができる。
たとえば、トレーディングチームはMPCカストディソリューションを活用して、独立したカストディプラットフォームと資金を共同管理し、そのカストディプラットフォームが運営する決済ネットワークと統合された仮想通貨取引所でそれらの資金を取引することができます。まず、取引チームがエスクロー プラットフォームに資金を入金し、その後、エスクロー プラットフォームがこれらの資金をロックし (取引が実行される前にのみ)、取引チームは通常どおりに資金を取引所にマッピングします。取引完了後、取引は保管プラットフォームを通じて決済されます。
FTX の大失敗は、暗号通貨取引のセキュリティに関する深刻な懸念を引き起こし、すべての実務者にとって貴重な学習の機会を提供しました。規制当局はこの機会を利用して、仮想通貨エコシステムの健全な発展を確保するために、合理的な規制システムを確立し、技術革新を受け入れ、高い透明性を生み出し、信頼を再構築する必要があります。
Cobo は、シンガポールに本社を置く世界有数のデジタル資産カストディおよびブロックチェーン技術プロバイダーです。 Cobo はテクノロジーを中核とする革新的な企業として、Web 3.0 分野の発展を促進するためのスケーラブルなインフラストラクチャの構築に重点を置いています。
2017 年の設立以来、Cobo は、プロフェッショナルでワンストップの安全なデジタル金融テクノロジー サービス プラットフォームの構築に注力し、500 以上の世界的な機関顧客 (有名なファミリー オフィス、上場企業、トップ ヘッジ ファンド、取引所、金融機関などを含む) にサービスを提供してきました。等）、引き続き信頼をいただいております。現在、Cobo が提供する製品とサービスには、Cobo SuperLoop (取引所店頭保管および決済ネットワーク)、Cobo MPC WaaS (マルチパーティ安全計算しきい値署名技術に基づく共同管理ソリューション)、Cobo Argus ( -チームがDeFiスマートコントラクトマルチシグネチャソリューション）とCobo Custody（集中型安全なカストディソリューション）を実施するのに適したチェーン。同時に、Cobo は、資産保管に関する機関の包括的なニーズを満たすために、特定の機関およびトラック向けに WaaS (ウォレット サービス) と NaaS (NFT カストディ サービス) を開始しました。
コンプライアンスの面では、Cobo はドバイ仮想資産規制当局 (VARA) からの原則承認書である SOC 2 Type I 認証を取得しており、米国、香港、リトアニアでライセンスを保有しています。