著者：0xU研究部
植字：アンディ・オーヤン、クララ・チェン
導入：
Sui Move は、元の Core Move 言語に変更を加え、オブジェクト中心のモデルとオブジェクトを識別するためのグローバルに一意な ID を導入しました。この改善により、パフォーマンスが大幅に向上し、最大 120k TPS のトランザクション処理速度がサポートされ、トランザクション処理速度が大幅に短縮されました。取引確認時間。
同時に、Sui は、ユーザーに資産の直接所有権と制御を与えることで、イーサリアムなどの従来のブロックチェーン上のスマート コントラクトで制限されている資産によって引き起こされるパフォーマンスのボトルネックとリソース競合の問題を解決します。 Ethereum と比較して、契約間のアセット共有、アセットの高度なプログラム可能性、アセット属性の可変性をサポートしており、これらの機能によりアセットの構成可能性が向上し、アセットのアップグレードが容易になります。さらに、Sui の分散ストレージ機能は、オンチェーン資産管理の可能性を高め、その設計を通じてセキュリティを強化し、いくつかの一般的なスマート コントラクトの脆弱性を防ぎます。
私たちは、Sui の基本的なメカニズムにより、Sui が Web3 の開発に非常に適したアプリケーションになっており、次の市場環境において他のパブリック チェーンと市場シェアを争うのに十分な競争力があると考えています。このレポートは、Sui のメインネットがオンラインになってから 6 か月間における、Sui の生態学的発展を分析することを目的としています。
コイン価格の傾向がファンダメンタルズから逸脱している: コイン価格は下落し続け、TVL と取引量は増加し続けている
スイのトークン価格はトークンの発売以来下落しており、パフォーマンスも低迷しています。
ただし、トークン価格の傾向は、Sui チェーンのエコシステムの発展に影響を与えていません。 TVLに関しては、Suiは8月の1ヶ月で1,270万米ドルから2,450万米ドルへと倍増した。 TVL はその後 2 か月で急激に増加し、11 月 2 日には過去最高の 8,430 万米ドルに達しました。オンチェーンのトランザクション量の点では、Sui のローンチ以来の長期的なパフォーマンスは、同じくムーブ言語パブリック チェーンである Aptos よりも優れており、TVL と同様に、9 月末に指数関数的な成長の波を経験しました。 。
生態学的成長傾向は健全です。主要プロジェクトは毎月有機的に成長しており、主要プロジェクトである Cetus は力強く成長しています。
市場価値が 500 万を超えるプロジェクト:
現在、Sui には TVL が 500 万米ドルを超えるプロジェクトが 6 件あり、すべて DeFi プロジェクトです。エコシステム内の DEX トランザクションのほとんどは Cetus で行われます。レンディングプロトコルでは、WETH を除く NAVI プロトコルの 4 つのレンディングプールの使用率が 50% を超えています。 TVL に追随する Scallop Lend の融資資産額は NAVI の 3% 未満であり、CETUS を除く他のプールの利用率は 10% 未満である。
Sui 上のエコシステムは非常に強力なヘッド効果を持っており、細分化された中で最高のパフォーマンスを発揮するプロトコルが、Sui 上の関連ビジネスをほぼ独占しています。
各プロジェクトのTVLと取引量の傾向：
7 月下旬から 8 月上旬にかけて主要プロジェクトが有機的な共鳴成長を遂げ、Cetus が 10 月以来爆発的な成長を遂げていることが注目されます。私たちの生態プロトコル研究の焦点もくじら座周辺にあります。
Cetus は、Uniswap V3 集中流動性 AMM に基づいた DEX プロジェクトであり、ユーザーは Cetus 上にトークンの流動性プールを構築し、資産の特定の価格範囲内で流動性を提供できます。 Cetus は、プロトコル上の取引ペアに対して 4 つの異なるサービス手数料レベルを提供します: 各取引手数料の 20% がプロトコル手数料としてプロトコル財務省に保存されます。
Cetus には合計 10 億のプロトコル トークンがあり、そのうちの 50% がコミュニティと LP に割り当てられます。特定のプール内の LP は、CETUS トークンを xCETUS に変換し、ファームブースティングを通じて手数料収入を最大 2 倍に増やすことができます。同時に、ユーザーは特定のプールに LP を提供することで xCETUS 流動性インセンティブを獲得することもでき、ユーザーがプールに流動性を長くロックするほど、より高い xCETUS 報酬を受け取ることができます。このプロトコルは現在、LP に 80,000 xCETUS の日次流動性インセンティブを提供しており、そのうち SUI-USDC プールには 32,000 xCETUS が割り当てられています。
10月以降のCetusのTVL急騰の背景には、Suiの実質取引需要の拡大がある。 10月のCetusの月間取引高は1億8,000万ドルで、そのうちSUI-USDCペアの出来高は6,100万ドル、USDT-USDCステーブルコインペアの出来高は1億600万ドルでした。 SUI-USDC ペアの取引量は 10 月 22 日以来大幅に増加しており、10 月最終週の SUI の取引量はステーブルコイン ペアの取引量と同等になりました。
Cetus の成長の核心は、SUI/USDC 取引ペアの高い取引量によって引き起こされる超高 APY であり、実際の手数料収入は 156.2% であり、211.59% の大部分を占めています。
超高APYの背景には、SUI取引需要の急成長と10月以降のSuiチェーンのTVL不足との矛盾がある。
過去数ヶ月間のSUI/USDCの24時間出来高/TVLを観察したところ、現在の2～3倍には及ばないものの、平均0.8を維持しており、強い取引需要があると考えられます。チェーンにSUI。 SUIに対する強い取引需要はSUI/USDCのAPYを高く保ち、それによりTVLが24時間の出来高と比較して妥当な値に上昇するまで、より多くのLPがエントリーして流動性を提供することを引き寄せます。長期の合理的な流動性マイニング APY が 20%、手数料が 0.25% であると仮定すると、長期 24 時間のボリュームは TVL の 22% になるはずです。