2022年はマクロ経済の逆風により2023年の復活の望みがほとんどなく暗い形で終わったが、新年の始まりとともにビットコイン（BTC）、イーサ（ETH）、アルトコインの価格が急騰し、弱気派を驚かせた。仮想通貨市場におけるボラティリティが低かった時期は、上昇局面でのブレイクアウトで終わりを迎えようとしているようだ。

この上昇は、Lido (LIDO)、Solana (SOL)、Cardano (ADA) などの一部のアルトコインで特に顕著です。これらのコインの急騰を促している主な要因は、近日予定されている Ethereum Shanghai アップデート (LIDO の場合) と、先物市場 (特に SOL) でのマイナスの資金調達率です。マイナス率は、ほとんどのトレーダーがショート ポジションを保持していることを意味し、クジラ バイヤーにストップ ロスを実行する機会を与えています。他のトークンの資金調達率は、ショート スクイーズにさらされたままです。

さらに、新年には、2022年11月のFTX崩壊後に後退していたデジェネレーションギャンブルの再出現も見られました。ミームコインの価格急騰は、残っているデジェネレーションスピリットの証拠です。技術的には、アルトコインの時価総額は、強気の勢いが高まるにつれて、重要なテクニカルレジスタンスレベルを超えました。

全体的なトレンドが弱気のままであるため、強気相場の持続性は疑問視されているが、始まったばかりの上昇トレンドは、後発の売り手にとって痛みをもたらす可能性がある。アルトコインの価格に影響を与える主な5つの要因は以下のとおり。

雇用市場データ、ソフトランディングへの期待を復活させる

ダウ平均株価が予想する非農業部門雇用者数20万人と市場の景気減速予想に反して、2022年12月の労働市場データは雇用者数が23万人、つまり0.2%増加したことを示した。

堅調な雇用市場は、広く信じられている景気後退説に反し、リスクオンの上昇の触媒として機能している。1月12日に発表される2022年12月の消費者物価指数（CPI）は、新たに見出された強気の感情を強めるか、それともネガティブな感情に戻るかの鍵となるだろう。

インフレ率が引き続き低下傾向にあり、12月のCPIが7.7%を下回った場合、ソフトランディングに対する市場の信頼は高まる可能性がある。しかし、12月にインフレ率が上昇した場合、1月末の米連邦準備制度理事会（FRB）の会合で利上げが行われる可能性が高く、急激な調整を招くリスクがある。

トレーダーはマイナスの資金調達金利の永久スワップを探している

年末に向けて、特にホリデーシーズン中、暗号通貨取引所の現物取引量と流動性が枯渇するにつれ、先物市場が価格変動にさらに大きな影響力を持つようになりました。混雑した取引ポジションに対する逆張りの価格反応が起こる可能性が非常に高いです。

ソラナの最近の価格急騰は、ショートスクイーズが価格を押し上げていることの明確な証拠だ。週末には、1月6日の安値13ドルから27％以上急騰したため、2億ドルのSOLショートが清算された。独立系市場アナリストのアレックス・カーガー氏によると、「SOLにはまだ上昇の余地があるが、アウトパフォーマンスの段階はほぼ終わった」という。

SOL永久スワップの資金調達率。出典：Coinglass

Solanaの上昇は終わりに近づいているかもしれないが、トレーダーの大多数は、Apecoin（APE）、Tron（TRX）、Bitcoin Cash（BCH）、Gala Games（GALA）などの多数のアルトコインを依然として空売りしている。これにより、買い手は価格を押し上げ、永久スワップ売り手のストップロス流動性を狙う機会が生まれる。

暗号通貨取引所におけるアルトコインの資金調達率。出典：Coinglass Memeのコインは値上がりし、その後値下がりする

2023年1月の第1週には、Solanaベースのミームコイン「BONK」が25倍という驚異的な急騰を記録した。この上昇は、2021年から2022年の強気相場で蔓延した堕落したギャンブル精神を象徴している。一方、弱気相場ではトレーダーの間で慎重さが促される傾向がある。

BONK の最終的な価格暴落にもかかわらず、BONK のようなミームコインのパンプ・アンド・ダンプの成功は、一部のトレーダーが依然としてハイリスクな取引に耽っていることを示唆している。

BONK価格チャート。出典：CoinGecko ポジティブなテクニカルブレイクアウト

アルトコインの時価総額は、50日指数移動平均（EMA）の4,650億ドルを上回った。買い手は、100日EMAの5,630億ドルを目標にするとみられる。これは、トークン全体で平均20%の増加が見込まれる。テクニカルトレーダーは、反転が始まる前にこれらの重要なレベルに到達しようとするだろう。

アルトコインの時価総額の相対力指数（RSI）も強気の領域に入り、60ポイントの抵抗を超えて上昇しました。さらに、買い手がプラスのボリュームで50日間EMAを超えるサポートを構築した場合、短期的な上昇トレンドは2023年第1四半期の終わりに向けて拡大する可能性があります。

アルトコイン（ビットコインを除く）の時価総額。出典：TradingView 過去の傾向とポジティブな感情の急上昇

アルトコインの強気相場の持続性は疑問視されており、特に根本的なトレンドが弱気のままであることから疑問視されている。この強気相場を支える根本的な要因を特定するのは難しく、ビットコインの価格は18,200ドルから19,000ドルの間の抵抗を下回って取引されている。したがって、買い手が疲れ果てれば、上昇トレンドは弱まる可能性が高い。

過去の暗号通貨サイクルを見ると、強気相場ではアルトコインがビットコインを上回り、その後の冷静化期にはビットコインとのクロスオーバーが見られ、暗号通貨市場の上昇を牽引しました。

2021年の最近の急上昇も同様に起こり、アルトコインがビットコインを上回りました。ただし、調整期間中、ビットコインと比較してアルトコイン市場が壊滅的な打撃を受けることはありませんでした。

アルトコインの時価総額とビットコインの価格はともにピーク時から75%下落したが、アルトコインの損失はビットコインを上回った。

強気相場ではアルトコインがビットコインを上回る。出典：TradingView

上記のルールの例外は、イーサリアムの市場における優位性の高まりによるものである可能性があります。イーサリアムは、エネルギーに優しいプルーフオブステークメカニズムへの移行などの技術的な進歩と、マイナス傾向にもかかわらず価格を強く支えるインフレの減少により、約20％の市場優位性を維持しています。それでも、より広範なアルトコインの時価総額のより深刻な調整を排除することはできません。

ビットコイン（オレンジ）とイーサリアム（青）が暗号通貨市場で優位に立っている。出典：TradingView

最近、ソーシャルメディア界ではポジティブな感情が復活しています。Santiment のデータによると、Twitter、Reddit、Telegram などのプラットフォームで「安値で買い」や「底値」などのキーワードのソーシャルメディアでの言及が急増しています。通常、ポジティブな感情の急増は、強気の価格トレンドの反転を示唆する主要な指標です。

「安値で買う」と「底値」のキーワードに関するソーシャルメディアのボリューム。出典: Santiment

最初のハードルの 1 つは、ショート オーダーが一掃された後の価格をサポートすることです。急騰した最初のトークンの 1 つである Solana と Cardano は、上昇トレンドの終わりを示す手がかりを提供できる可能性があります。

SOL の価格が 14.33 ドルのサポートを下回り、同時に ADA が 0.30 ドルを下回った場合、それは強気相場の疲弊の警告サインとなる可能性があります。

同時に、流動的なステーキングデリバティブの恩恵を受けるLIDOのようなトークンは、イーサリアムのコア開発者が上海アップグレードを実施するまで上昇を続ける可能性がある。CPIの発表やビットコインの価格変動などのマクロ市場動向も、アルトコインの強気相場を持続させる上で重要な役割を果たすだろう。

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この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。