DAOには課税されますか? DAOおよび内部メンバーの法的地位と納税義務に関する調査

著者 | TaxDAO-Athena

1. DAO の意味と重要性

DAO (分散型自律組織) は、ブロックチェーンとトークン投票メカニズムを使用した分散型意思決定を正式に可能にする新しい組織構造を表します。従来の産業企業が運営と所有権の分離に依存しているのに対し、DAO は組織参加のためのまったく異なるテンプレートを提供し、スマートコントラクト、流動的なメンバーシップ、透明性のある取引チャネルによって所有権と運営が統合されます。

英国法委員会は、DAO を定義し、DAO に含まれる関係とその結果生じる法的影響に関する議論を開始するために、DAO の包括的な要素を提案しました。これらの要素の概要は次のとおりです。

·ソフトウェア プロトコル: スマート コントラクトがどのように連携するかを管理するルールで構成され、参加者のネットワークによって遵守されるデジタル インフラストラクチャ。この協定では、特定のシステムを運用するためのルールと、そのシステムへの変更を特定して実装するためのルールが定められます。プロトコルはブロックチェーン システムを具体化できますが、既存のブロックチェーン システムに展開することもできます (たとえば、既存のブロックチェーンに展開された DeFi プロトコルは、基礎となるブロックチェーン システムの機能を活用します)。

ブロックチェーン システム: ブロックチェーン システム上に展開されたソフトウェア プロトコルの動作を含む、構造化された方法でデータを記録および送信する分散台帳用のソフトウェア プロトコル。ブロックチェーン システムは通常、そこに展開されているソフトウェア プロトコルに関連付けられた DAO から独立しています。

·マイナーとバリデーター: ブロックチェーンプロトコルに準拠し、その動作を保証するためにブロックチェーンプロトコルを実行するブロックチェーンシステムの参加者。マイナーとバリデーターは、ブロックチェーン システム プロトコル ルールに準拠するよう報酬を通じて奨励されており、ソフトウェア プロトコル開発者から信頼されています。

開発者: ソフトウェア エンジニアは、ブロックチェーン システム、ソフトウェア プロトコル、およびそれらを構成するスマート コントラクトのソフトウェア コードを作成します。暗号資産エコシステムの開発者によって作成されたソフトウェアの多くは、オープンソース ソフトウェアとして提供されています。法務委員会は、開発者が DAO、特定のソフトウェア プロトコル、関連ソフトウェア (フロントエンドなど) と密接に関係しており、個人として、またはチームや登録企業 (またはその他の法人) の一部として行動する可能性があると考えています。
 
·プロトコル トークン所有者: プロトコル トークンは、特定のソフトウェア プロトコル (イーサリアム ブロックチェーン システムのイーサなど) に使用されるアカウント単位 (または概念的なアカウント単位) です。一部のソフトウェア プロトコルには、プロトコル内の特定の機能に使用されるトークンがあります。たとえば、ガバナンス トークンは保有者に特定の投票権または参加権を提供することができ、別のトークンは保有者にプロトコルを通じて提供される製品またはサービスへのアクセスを提供することができます。プロトコル トークン所有者は、DAO と密接な関係にある場合があります。たとえば、DAO は開発者、投資家、または貢献者にトークンを発行します。しかし、トークンは自由に譲渡できる可能性が高いため、プロトコルに参加しているDAOのいずれとも関係のない所有者が公開市場で販売できる可能性があります。

英国法委員会によって与えられた包括的な要素によると、DAO (分散型自律組織) は、ソフトウェア プロトコル、ブロックチェーン システム、マイナーとバリデーター、開発者、プロトコル トークン所有者の構成で構成されるデジタル インフラストラクチャとして定義でき、次のことを目的としています。分散型の意思決定と運用ルールを実現し、複数の参加者間の複雑な関係が関与する場合があります。

暗号資産に対する社会の関心が高まり、世界中でより多くの資金が暗号資産ビジネスに投資されるにつれ、責任に関連するいくつかの問題がますます重要になっています。 DAO に集中的なガバナンス構造が欠けている場合、DAO の義務と負債に責任を負い、DAO に対して執行措置を講じることができる中心的な組織または人物も欠けています。以下では、各管轄区における DAO の法的地位と、それに対応する税務規則、税務申告要件、税務コンプライアンスのリスクについて説明します。

2. DAOの法的地位

一部の先進的な法域では、DAO または DAO に類似した組織構造の法人格を認める新しい法律を制定することで、すでにその法域内での DAO の登録を支援しています。

2.1. 米国の一部の地域における DAO の法的地位と関連する税規則

現在、米国の 4 つの州 (バーモント州、ワイオミング州、テネシー州、ユタ州) が DAO を法人として認めています。デラウェア州とコロラド州は DAO を法人として認めていませんが、これらの州の会社法は、DAO が有限責任会社または有限責任会社と同等として登録されることと互換性があります。

2.1.1. バーモント州

法的地位

2018 年 8 月、米国バーモント州は、ブロックチェーンベースの有限責任会社 (BBLLC) という新しい会社形態を法制化しました。この法案ではDAOについて具体的に言及していないが、「事業活動の重要な部分にブロックチェーン技術を使用している」企業はBBLLCとして登録することが認められている。この法案により、DAOはその所有者、管理者、ブロックチェーン参加者を不必要な責任から保護する契約合意を効果的に締結できるようになる。コーポレートガバナンスは、ブロックチェーンテクノロジーを通じて部分的または完全に運用できます。同時に、BBLLC の規制は有限責任会社の章の下にあるため、有限会社に関する規制も BBLLC に適用されます。 Gravel&SHEA は法律に基づいて登録されており、dOrg LLC (BODDY MAX としても知られる) は最初の合法的な DAO とみなされます。
 
バーモント州法では、BBLLC として登録された企業は定款に BBLLC であることを明記し、その使命や目的の概要、および使用するブロックチェーン技術に関する情報を運営契約書に記載する必要があります。投票手順、対応 セキュリティ侵害に関する合意、メンバーになるための手順、および各参加者グループの権利と義務に関する情報。他の LLC と同様に、BBLLC は受託者責任を制限し、運営契約で限定責任を規定することができます。
 
税金のルール

(内国歳入法) およびバーモント州法に基づき、BBLLC は一般の LLC と同じ税務規則に基づいて C Corp またはパートナーシップ (パススルー) として課税されます。

・組合税または法人税

税金をパートナーシップとして支払うか法人として支払うかの決定は、税金が個人株主に転嫁されるかどうかを決定するため、重要です。一般的に、企業には法人税が課税されます。対照的に、パートナーシップの株主はパススルーであるため、通常、州の個人所得税の対象となります。無視される事業体は、すべての課税所得を所有者、株主、投資家に譲渡するため、法人税を支払わない合法的な事業体です。対照的に、法人はパススルーではありません。法人と個人の株主の両方がBBLLCによって生み出された所得に対して税金を支払わなければならないからです。 BBLLC が二重課税を回避したい場合、法人としてではなくパートナーシップとして課税されることを選択することで、納税義務を制限することができます。

·バーモント州法人税

バーモント州では法人税率が国内で最も高い州の一つであるため、法人を経由することは特に魅力的です。具体的には、バーモント州の最高法人税率は 8.5% です。比較すると、バーモント州の個人所得税率は 3.55% と低い場合があります。したがって、BBLLC は、法人ではなくパートナーシップとして課税されることを選択するだけで、納税義務を半分に減らすことができます。したがって、バーモント州は企業に対し、(1) S Corp、(2) BBLLC を含む有限責任会社、および (3) パートナーシップを含むパススルーとして事業体を組織することを奨励しています。バーモント州政府は、ブロックチェーン企業がBBLLCの形でパススルー事業体として登録できるようにすることで、ブロックチェーン起業家に有利な税制の枠組みを提供することで、仮想通貨企業が同州に登録するよう奨励するつもりだ。
 
・関連税金

しかし、バーモント州の新しい法案によって提起された疑問の1つは、この法案が州外のBBLLCメンバーにとって何らかの関連問題を引き起こすかどうかである。具体的には、この法案は、BBLLC はバーモント州内で組織されているため、州外のメンバーや管理者が異なる立場や役割で BBLLC と交流したり、他の事業活動に従事したりする場合、それらの活動は起こっているとはみなされない可能性があると宣言しています。バーモント州で。したがって、州外の会員は、その事業活動が行われる場所に応じて、所得がそれぞれの個人所得税に移される際に、バーモント州税およびその他の州税が課せられる場合があります。実際、複数の州にまたがる企業の税の枠組みは、特定の州とのさまざまな税関係がどのように構成されるかなど、非常に複雑です。したがって、バーモント州 BBLLC の州外メンバーは、適切な納税申告を行うために税務専門家に相談する必要があります。
 
2.1.2. ワイオミング州
 
・法的地位
 
2021年7月、ワイオミング州はDAOの設立を特に許可する法律を制定した最初の州となった。この法律は、既存の（有限責任会社法）に加えて、有限責任会社の形態で DAO を設立することを許可しており、米国で初めてそのような事業体に法的地位とアイデンティティを与えます。

有限責任会社法の補足として、DAO 補足法は DAO に特別な補償を提供するとみなされますが、特別な規定がない限り、有限責任会社法の残りの部分も DAO に適用されます。技術的要件には、現在の LLC の使用法と区別するために、組織名に DAO、LAO、または DAO LLC を使用することが含まれます。組織定款には、DAO が受託者責任の排除、所有権の移転の制限、DAO からの脱退または辞任、出資の返還、および DAO の解散ができることをすべての潜在的なメンバーに思い出させる特定の通知を含める必要があります。

運営権はメンバーに帰属するため、組織規約または DAO (運営協定) には、DAO LLC の事業を運営するには少なくとも 1 人がメンバーである必要があるかどうかを明記する必要があります。定款は、会員の権利、義務、人間関係、議決権、DAOの活動とその実行方法、定款や運営協定の修正方法など、通常企業が実施する一連の活動を規制します。メンバーへの割り当て、およびメンバーの権利、譲渡可能性、メンバーとその貢献の撤回、メンバーへの解散および解散後の譲渡、該当するスマート コントラクトの変更、更新、編集または変更の手順、および使用されるスマート コンタクトの公開識別子。 DAO を管理、推進、または運営するため。 DAO の運営に必要な情報の多くは、DAO を作成し、潜在的なメンバーにそのメリットを宣伝する組織のホワイトペーパーに記載されています。

ワイオミング州法では、細則に別段の定めがない限り、DAO メンバーには受託者としての義務はなく、メンバーに情報や検査の権利を提供する義務はない (DAO オープン ブロックチェーンに関する情報と検査の権利を除く) と規定されています。

・税金のルール

ワイオミング州には法人税、個人所得税、キャピタルゲイン税がなく、固定資産税、売上税、相続税は米国で最も低い部類に入ります。同時に、ワイオミング州には次の税金がありません: 在庫税、フランチャイズ税、総収入税、無形固定資産税。

二重課税とパススルー控除の回避: 標準的な企業は多くの場合、二重所得税の対象となります。会社の利益はまず所得として課税され、株主は配当に対して所得税を支払わなければなりません。一方、LLCはパススルーとして申告することができ、分配された利益は各メンバーの個人所得税申告書で1回だけ課税されます。さらに、C 法人として申告する LLC の所有者は、減税および雇用法が規定する 20% の「パススルー」控除に基づいて、事業収入の 20% を課税所得から控除することができます。

2.1.3. テネシー州

・法的地位

2022 年 4 月 20 日、テネシー州は米国で 2 番目に分散型自律組織 (DAO) の専用事業体を創設した州となりました。新しい法律はテネシー法第 48 条を改正し、組織の定款に新しい任意の文言を含めることにより、テネシー州の有限責任会社 (LLC) が「分散型組織」として登録できるようにします。

ワイオミング州とテネシー州の法律では、LLC がその定款に自身が DAO であると記載することが認められています。どちらの法律でも、DAO の憲章がアルゴリズムまたはスマート コントラクトによって管理されると規定されていない限り、DAO が承認しない場合、憲章には DAO のスマート コントラクトに関する情報が含まれているものとみなされます。 1 年以内 いかなる提案や行動も行われた場合、DAO は自動的に解散されます。テネシー州法は、DAO のメンバーは、誠実さと公正な取引の暗黙の誓約に基づく場合を除き、DAO に対して受託者としての義務を負わないと規定しています。
 
・税金のルール
 
テネシー州で営業する LLC は、州歳入局に登録し、必要に応じてフランチャイズ税を支払う必要があります。 LLC に課されるフランチャイズ税は、テネシー州の正味有形資産または資産価値の 0.25% のいずれか大きい方です。州フランチャイズ税の最低支払い額は 100 ドルです。もう 1 つの課税要件は、州が生み出す純課税所得の 6.5% の税率による物品税です。

2.1.4. デラウェア州

・法的地位

別のシナリオは、デラウェア州で LLC を設立することです。デラウェア州はまだ DAO を法人として認めていませんが、多くの DAO はデラウェア LLC として設立されています。この構造は DAO の自律性と分散性にある程度影響を与えますが、Delaware LLC の形式により、DAO の原則と手順に大幅に適応できます。一般的な構造として、LLC は DAO トークン販売で調達された資金を所有し、それらの資金の受益者です。LLC 運営契約は、スマートコントラクトを通じて運営される多くの機能 (株式の発行、資産管理者としての機能など) を提供します。 、メンバーの権利の登録、メンバーの投票の計算、および通知の提供）; 運営契約では、受託者責任、責任制限、およびその他の DAO 指向の機能の制限が規定されています。デラウェア LLC 法と判例は広く認識され確立されており、その柔軟性により DAO にとって有用ですが、すべての DAO の原則と目的をこの形式に適応できるわけではありません。 (たとえば、デラウェア州 LLC は、特定の状況下ではメンバーの匿名性を維持できない場合があります。)
 
・税金のルール

法人税は企業の純利益に基づいて計算され、州の平均税率は約 8.7% です (州外の事業からの利益は免除されます)。

デラウェア州で設立または登録されたすべての国内および外国の有限責任会社、リミテッド・パートナーシップ、およびジェネラル・パートナーシップは、年間 300 ドルの税金の対象となります。年次報告書の提出義務はありません。

デラウェア州で事業を行う LLC は、連邦所得税目的のパートナーシップとして分類されない限り、デラウェア州所得税目的のパートナーシップとして分類されます。 LLC は常に、連邦所得税と同じ方法でデラウェア州所得税に分類されます。

2.1.5. ユタ州
 
・法的地位

米国のユタ州議会は 2023 年 3 月 1 日に HB 357 を可決しました (法案は 2024 年 1 月 1 日に発効)、すなわち (ユタ州分散型自治組織法 (ユタ州 DAO 法)) が可決された最初の州となりました。分散型自律組織（DAO）を認める法律。ユタ州 DAO 法は、DAO に次のことを認めています。 1. 以前の「DAO を LLC 法人にパッケージ化する」アプローチの限界を解決する、法的承認と有限責任保護。 2. 明確な税務上の扱いを確立します。 3. DAO 参加者の受託者責任に対する暗黙の影響はありません。 DAO 参加者の匿名性を保護するために「細則」を使用する。 5. DAO が実際に DAO であることを保証するための技術的制御を組み込む。

ユタ州で可決されたDAO法案は、営利法人または非営利団体として登録されていない分散型自律組織を国内有限責任会社と法的に同等とすることを認めている。

ユタ州DAO修正案は、DAO法の用語、DAOが遵守する必要がある法律、DAO法人格、DAO名、DAO登録代理人および手数料、DAO文書、DAO設立要件、DAO限定など、DAOのあらゆる側面に関する非常に詳細な規定を規定しています。負債、DAO憲章、DAO年次報告書、DAOメンバーシップ、DAO投票、DAO資産、DAO再編、DAO失敗、DAO税金など。
 
・税金のルール

（法人フランチャイズ法および所得税法）および（スルースルーおよびペンスルー納税者法）に基づき、DAO は C Corp として登録され、二重課税の対象となり、法人レベルの法人税を支払い、株主は個人所得税を支払うことができます。またはパートナーシップとして登録されている企業（浸透事業体）は法人税を支払いません。

2.1.6. コロラド協同組合

コロラド州 (Uniform Limited Cooperative Associations Act) は、DAO を明示的に認めていないものの、DAO が許可される枠組みを提供しています。この法律は、「有限協同組合」（以下「LCA」といいます。LCAは、有限責任会社と株式会社のハイブリッドです）を規制しています。LCAは、有限責任会社と会社のハイブリッドです。 LCA は、(a) 資本を提供する投資家と、(b) 会社のために事業を行うスポンサーの 2 種類のメンバーを持つことができるという点で LLC とは異なります。 ]は規制されており、これは「主にそのような人々によって管理される共同所有の企業を通じて、共通のニーズを満たすために団結した人々の自律的で法人格のない団体」と定義されています。法律により、LCA はサービスに応じてスポンサー会員に利益を分配することができ、会員は DAO に基づくガバナンス原則と責任制限を憲章および細則に組み込むことができます。一般に、協同組合は資本のコミットメントだけでなく、参加に報酬を与える傾向があります。通常、組合員はそれぞれ 1 票を持っているか、組合員の議決権はガバナンスにおける活動レベルによって決まります。

2.2. マーシャル諸島共和国 (RMI) における DAO の法的地位とその税制

2.2.1. 法的地位

2022年現在、マーシャル諸島共和国（RMI）は、2021年改正非営利団体法のおかげで、DAOを法人として正式に認めています。この法案により、MIDAO Directory Services, Inc. (MIDAO) の創設者の支援を受けてマーシャル諸島政府が可決した法律に基づき、DAO がマーシャル諸島の非営利有限責任会社として登録することが可能になります。 MIDAO は、立法上の取り組みに加えて、マーシャル諸島における DAO の登録代理人としての役割を果たし、新しい改正法に基づくマーシャル諸島における DAO の登録を支援するために設立された多国籍組織です。
この法律に基づいて、DAO のトークン所有者は有限責任会社のメンバーになることができ、DAO の憲章をブロックチェーンにエンコードすることができます。

マーシャル諸島は主権国家であり米国の管轄下にありませんが、会社法などの法律の多くはデラウェア州法に基づいています。マーシャル諸島に該当する法令や判例法がない場合、マーシャル諸島の裁判所はデラウェア州の判例を参考にすることがあります。

前述したように、MIDAO は DAO を支援するための法改正の推進の先頭に立ってきました。元RMI首席秘書官でMIDAO共同創設者のボビー・ミュラー氏は、我が国は今が「ブロックチェーン革命をリードする特別な時期」であり、DAOが「より効率的で階層性の低い組織」を構築する上で重要な役割を果たすだろうと述べた。 MIDAO の戦略は、競争力のある登録費用、国際的に認められた裁判所を備えた支援的な政府、技術の進歩に開かれた環境を提供することです。非営利LLC構造に加えて、MIDAOは現在、DAOへの投資に特に有用と思われる営利DAO LLCオプションの登録を可能にする法案を策定中である。

2.2.2. 税金のルール

マーシャル諸島の非営利分散型自治組織である LLC は、設計上、経済的所有者を持たないため、メンバーに収益を分配することができません。むしろ、これらのエンティティには、組織のガバナンスに参加する有益なメンバーがいます。非営利の DAO LLC は非課税の地位を享受しており、組織自体は課税されず、そのメンバーはパススルー税の対象になりません。
 
対照的に、営利事業体は収益を生み出す事業体として運営されます。得た収入に対して 3% の総受取税 (GRT) が課せられます。これには利息の支払いが含まれますが、キャピタルゲインと配当は含まれません。営利団体のメンバーは、地元の管轄区域で追加の税金を支払う必要がある場合があることに注意することが重要です。

2.3. ケイマン諸島財団

2.3.1. 法的地位

ケイマン諸島、パナマ、スイスはいずれも、DAO がトークンや知的財産を保持し、サービスを提供または受信するために第三者と契約を結ぶために使用できる、別個の法人格を持つ所有者のない財団を提供しています。これらの財団の実装により、トークン所有者は所有権なしで財団理事の行動を指示できるようになります。財団は、より広範な DAO 構造の一部を形成することができます。その場合、(たとえば) 財団にソフトウェア開発サービスを提供する有限会社が設立されます。

ケイマン財団は、DAO によるオフチェーン活動を促進するための「橋渡し」として使用されます。財団には有限責任があり、財団の憲章は財団がその目標を達成する方法についての特定の規則を定めることができます。憲章は財団理事および管理者の役割と責任を制限することができ、財団は憲章で指定された権利と権限のみを持つ受益者（たとえば、DAO トークン所有者）を選択できます。財団とそれに関連する DAO との間の取り決めでは、通常、財団が DAO の合意を執行することが規定されています。ケイマン諸島は最近、多くの DAO にとっても役立つ規制の枠組みを提供する仮想資産サービスプロバイダー法 (VASP 法) を制定しました。ただし、財団の「ブリッジ」の構造は完璧ではなく、DAO のメンバーではない個人 (財団の理事や理事など) によるオフチェーンのアクションが必要であり、信託のような形式は中央集権化を招きます。

2.3.2. 税金のルール

ケイマン諸島には所得税、キャピタルゲイン税、法人税、その他の直接税はありません。

3. DAO会員の所得に対する課税規則

3.1. 米国における DAO 会員の所得に対する課税規則

米国のDAOは現在、個人レベルで課税されており、参加者は個人所得税申告書で収益の取り分を報告する必要がある。 IRS は、DAO の事業体レベルの利益が連邦レベルでどのように課税されるのかをまだ明確にしていないため、これは精査の余地がある分野です。

DAO 暗号通貨保有者は、DAO のシェアと利益の詳細な記録を保管する必要があります。納税者が商品やサービスと引き換えに DAO から暗号通貨を受け取った場合、それは販売または作業が行われた国および州で所得として報告される必要があります。その後の仮想通貨の売却による利益は、キャピタルゲイン税の対象となります。商品またはサービスの対価として DAO によって直接支払われた暗号通貨は、所得として課税されます。
 
ただし、DAO 自体を課税対象として扱う正当な根拠はありますが、どこでどのように課税されるかはまだ決定されていません。 DAO がより一般的で人気が高まるにつれて、DAO の利益が企業レベルで課税される問題はますます重要になるでしょう。仮想通貨税の専門家であるデイビッド・J・シャコウ氏が指摘するように、課税対象となるための基準は現地の企業分類とはほとんど関係がありません。代わりに、パートナーが協力して利益を分配することに同意した場合、事業体は課税対象とみなされます。

DAO の参加者は、DAO のスマート コントラクトを管理することに集団的に同意し、その見返りに収入の分け前を受け取ることができるため、暗号通貨の DAO は明らかにこの定義に当てはまります。税務当局は、この状況が課税対象となると合理的に解釈できます。
 
米国ではこれに関する判例がある。 2017年、「The DAO」プロジェクトのガバナンストークンを審査した際、米国証券取引委員会は、トークンは「仮想組織」によって販売されており、したがって証券法の対象となるとの裁定を下した。さらに、バイデン大統領の2022年の仮想通貨大統領令を受けて、米国証券取引委員会のゲーリー・ゲンスラー委員長が発言し、ほとんどの仮想通貨トークンはセキュリティ基準を満たしており、有価証券として分類されるべきだと主張した。 2023年6月、米国証券取引委員会はバイナンスとコインベースに対して訴訟を起こし、カルダノ、ソラノ、バイナンスコインを含む多くの仮想通貨が有価証券であると宣言した。
 
3.2. 米国における DAO メンバーの税務申告要件

DAOの立ち上げの一部として、またはインセンティブや報酬としてガバナンストークンまたはNFTを受け取ったメンバーは、それらをメンバーの暗号通貨税の通常の収入として報告する必要があります。メンバーがこれらのガバナンストークンまたはNFTを販売した場合、利益は仮想通貨キャピタルゲイン税の対象となります。

4. DAO組織によってもたらされる規制遵守リスク

詐欺の可能性。 DAO はよりリベラルな性質を持っているため、資金調達時に投資家が騙されたり誤解されたりする可能性が高くなります。これまでのほとんどの DAO は暗号通貨プロジェクトの資金調達に重点を置いていたため、これらの DAO は発行する暗号トークンの価値を高めることだけを目的としたポンジスキームに似ているという非難がありました。

税金の不確実性。 DAO の税務上の扱いについては、依然としてかなりの不確実性が残っています。多くの DAO は税務上の事業体とみなされる可能性があり、これは税金の申告、報告、および/または源泉徴収の義務がある可能性があることを意味します。最大限に分散化された DAO には、これらの義務を果たす実際的な方法がない可能性があります。さらに、DAO をパートナーシップ、「受動的な外国投資会社」、または「管理された外国法人」として特徴づけると、DAO がパスとして登録されていることに基づいて、納税者に DAO の収入の取り分に対する税金の支払いを要求する可能性があります。しかし、高度な関係分析がなければ、多くの納税者は DAO 収入の「浸透」シェアを決定できない可能性があります。

規制遵守。証券法が DAO のトークンの登録を要求しているかどうか、また、そうである場合、登録に関連する規則 (および継続的な報告要件) がどのように遵守されるかを判断するために、法的分析を実行する必要があります。創設者はまた、DAO をマーケティングする際に自分または他の人が行う発言が、虚偽の情報の疑いに起因する証券法上の責任や民事訴訟を引き起こす可能性があることにも留意する必要があります。DAO の設計とガバナンスでは、DAO の影響も考慮する必要があります。他のさまざまなデザインとガバナンス、独占禁止問題を含む規制問題の影響、および DAO の継続的な法的遵守を確保する方法。

マネーロンダリング対策 (AML) プログラムに準拠する方法。コンプライアンス要件を満たすために、DAO に次のマネーロンダリング対策コンテンツを含めるにはどうすればよいでしょうか?

(a) (銀行秘密法) およびその施行規則の規定に準拠するように合理的に設計されたポリシー、手順、および内部統制。
(b) 独立したコンプライアンステスト。
(c) ビジネスおよび内部統制の実施および監督の責任者を 1 人以上指名する。
(d) 関係者に継続的なトレーニングを提供する。

全体として、規制当局は投資家と消費者を保護しなければなりませんが、同様に重要なのは、中小企業、貧しい人々、銀行口座を持たない個人、および既存の集中システムの要件を満たすことができない人々に平等な経済的権利を実現することです。これらの競合する価値観の間でバランスを取ることが、DeFi と暗号通貨業界の約束を実現する上での真の課題となるでしょう。 DAO は、ほとんどの既存の組織よりも包括的であり、志を同じくする個人を集めて、グループの共通利益のためのプロジェクトに取り組むことができます。 DAO の最も有望な利点は、DAO がなければ株式市場、銀行取引、融資に参加したり、より広範な市場にサービスや商品を提供したりできない個人や中小企業の参入に対する経済的障壁を下げることです。