#9 🟡
DeFi Summer とは何ですか? その爆発的な成長の原因は何ですか? ⬇️
DeFiサマーとは、分散型金融（DeFi）資産の価格が急騰し、その後急激に下落した期間を表す用語です。これは主に2020年に発生し、イーサリアムベースのトークンが対象となりましたが、2020年12月から2021年5月初旬にかけて第2のハイプサイクルが発生し、代替レイヤー1ブロックチェーン上のDeFiトークンが対象となりました。
DeFiとは、暗号通貨を使用してブロックチェーン上に構築された分散型金融商品を指します。この用語が初めて使用されたのは2020年8月ですが、DeFi商品を構築するプロジェクトは2017年から存在していました。DeFiの初期のプロジェクトには、0x、MakerDAO、Bancor、EthLend（現在は「Aave」と呼ばれています）、Set Protocol、Augur、Uniswap、Compoundなどがあります。これらのプロジェクトは2018年から2019年の弱気相場を通じて構築を続け、弱気相場中にトークンが99％暴落したプロジェクトもありました。
DeFi サマーが起こったのは、いくつかの要因によるものだと私たちは考えています。
弱気相場中の蓄積
マクロの背景
物語に対する反応
弱気相場の高まり⬆️
2017 年、ICO の誇大宣伝サイクルにより、多くのプロジェクトで過大な約束と不十分な成果がもたらされ、プルーフ オブ ワークとプライバシー コインの分野ではイノベーションが欠如しました。その結果、多くの投資家と開発者がこの分野を去り、主要な資産は 80% 下落し、ソフト スキャムは 99% 以上下落しました。2017 年から 2018 年にかけての dApp にはバグが多かったものの、その多くはブロックチェーン上の集中型プロセスを反映した p2p モデルを実装しました。しかし、AMM、プール、分散型ステーブルコイン、オラクルなどの分野では、そのような製品をサポートするために新たなイノベーションが起こっていました。
その後の弱気相場の間、これらのプロジェクトの多くは構築、テスト、バグ修正を行っており、賢明な投資家にとっては大幅な割引につながりました。2018年後半から2019年初頭にかけて、一部のVC、テーマ型ファンド、ヘッジファンド、その他の賢明な投資家が初期のDeFiプロジェクトに投資し始めました。現在の慣行とは対照的に、プロジェクトの創設者はコミュニティと関わり、DiscordやTelegramで自ら質問に答えました。
代替レイヤー、ストレージ、インフラストラクチャ、ゲーム、NFT など、暗号空間の他の領域でもイノベーションが起こっていましたが、これらの領域はまだユーザー対応しておらず、2020 年第 4 四半期まで製品市場適合が見つかっていませんでした。その結果、これらの領域のほとんどは、2020 年 12 月以降から 2021 年にかけてようやく大幅な成長が見られ始めました。
マクロの背景⬇️
2020年夏のDeFiの爆発的な成長は、世界的なコロナ危機を受けて、より高いリターンを求めるリスクオン流動性の氾濫によって部分的に促進された。中央銀行は流動性危機に対して前例のないレベルの緩和と紙幣増刷で対応し、債務を安くし、世界の市場に余剰流動性を解き放った。その結果、利回りを求める投資家にとってリスクの高い資産がより魅力的になり、仮想通貨も例外ではなかった。コロナ危機の時点では時価総額が2,000億ドル未満であったにもかかわらず、仮想通貨はより高いリターンを求める人々にとって魅力的な選択肢とみなされていた。仮想通貨の中でも、DeFiは投資家の注目を集める可能性があり、まだ複数の誇大宣伝サイクルを経ていない、新しく革新的な分野であったため、特に魅力的だった。
ビットコインは、2020年3月のコロナ禍での安値4,000ドル未満から、2020年9月には12,000ドルまで着実に回復しました。この間、イーサリアムはパーセンテージの増加でビットコインを上回り始め、DeFiトークンはさらに急騰し始めました。暗号通貨市場には明確なリスクの階層があり、ビットコインはイーサリアムよりもリスクが低く、イーサリアムはDeFiトークンよりもリスクが低いとされていました。ただし、2020年までのビットコインの回復期には、暗号通貨分野への新しい資金の大幅な流入がなかったことは注目に値します。代わりに、市場に戻ってきたのは主に傍観者の資金であり、新しい資金が少しだけ流入しました。マイケル・セイラーとポール・チューダー・ジョーンズに関するニュース記事が出回り始めた後、ビットコインへの大規模な流入が発生しました。
ナレーション #️⃣
イノベーションと流動性は暗号通貨市場の主要な原動力であり、規制されていないこの分野の特性により、さまざまな物語によって煽られたハイプサイクルが生まれています。2018 年以前は、プルーフ オブ ワーク コインと ICO ブームをめぐるハイプサイクルが見られ、新しく構築されたプロジェクトが注目を集め、その後、模倣プロジェクトと簡単な作業で現金を獲得するプロジェクトが続きました。この傾向は、DeFi サマー、ドージコインが主導するミームコイン マニア、AXS が主導するゲームとメタバース マニア、そしてムーブ トゥ アーン スペースで繰り返されました。
オンチェーンステーキング、分散型ステーブルコイン、エアドロップは以前から存在していましたが、Compound、Yearn、Ampleforth、Uniswapなどのプロジェクトの成功により、さらに注目を集めました。Yamトークンの形で報酬を与えるイールドファームであるYamは、2020年のDeFiサマー中にフードコインマニアの舞台を整えました。Yamに続いてフードトークンの波が起こり、2020年9月の暴落まで、プロジェクトの品質とリターンは時間とともに低下しました。
しかし、革新的で有用な製品を構築している正当なプロジェクトは依然として勢いを増しており、SNX、Link、Aaveなどのトークンは保有者に富をもたらしました。2020年12月に始まったアルトシーズンは新たな資金をもたらし、BTCのデジタルゴールドの物語は機関投資家をビットコインへの投資に引きつけ、DeFiはヘッジファンドやベンチャーキャピタルの注目を集めました。Project SerumやPancakeswapなどのプロジェクトは、DeFi Summer 2020の最後の数週間に立ち上げられ、代替レイヤー1チェーンでのDeFiへの道を開いた。
イーサリアムマキシマリストは、弱気相場の間、DeFi プロジェクトを宣伝し、それについて語る上で大きな役割を果たし、ビデオチュートリアル、ポッドキャスト、ニュースレターを公開して、より多くの人々がイーサリアムで構築するように促しました。全体として、革新、流動性、物語が暗号通貨市場を形成し続けており、誇大宣伝サイクルと新しいプロジェクトの波が時間の経過とともに出現し、進化しています。
結論✳️
最終的には、マクロ的な背景（従来の市場からより大きな利回りを求める）と、基礎となるトークンを保有することで投資を転売する可能性の組み合わせが、2020年のDeFiの成長につながりました。
