10月に入って以来、多くの人が来年の仮想通貨市場に比較的良い期待を持ち始めており、最近多くの人々（メジャーVを含む）が次の強気相場で爆発する可能性のある軌道やプロジェクトについてさまざまなリサーチを始めています。彼らはプロジェクトの形で予測を立て、独自の観測リストをリストアップしています。これらのリストには必ず、10 倍、さらには 100 倍の可能性があるプロジェクトが記載されています。

Hua Li Huawai ブロックチェーンの知識共有とプロジェクト研究に重点を置いている WeMedia として、私たちは日々の共有において 10 倍や 100 倍のプロジェクトを意図的に推奨することはありません。現在および将来の市場状況に基づいて判断し、それらを組み合わせているだけです。プロジェクト自体は、単なる基本的なレビューとイノベーション ポイントやその他の要素の共有にすぎません。当社は、プロジェクト関係者からのいかなる形式の広告も受け入れません。また、プロモーションにおいてプロジェクト関係者と協力することもありません。当社は、関連する調査、分析、共有の可能性があると思われるプロジェクトを選択するためにのみ、独自の意見と好みを使用します。したがって、今日の記事も例外ではありません。

今日も引き続きプロジェクトに関する問題を共有し、今年の残り数か月で注目に値する暗号化市場の他の人気の物語やプロジェクトを見てみましょう。

1.LSDと再テイクフィールド

LSDはリキッドステーキングデリバティブを指し、リステーキングは再ステーキングを指します。

今年、イーサリアムLSD市場のTVL規模は220億米ドルを超え、すべてのLSDプロジェクトの市場価値の合計は180億米ドルに達しました。 LSDプロトコルのプロトコル収入はETHの価格に直接関係しており、流動性担保契約はETHに対するレバレッジをかけた賭けとみなすことができます。

HashKey Capital (機関投資家向け資産管理会社) のレポートによると、2025 年の第 2 四半期末までに、担保に供されたイーサリアム コインの数はイーサリアム コインの総供給量の 31% ～ 45% を占める可能性があると推定されています。 。投資家の参加が増えるにつれてステーキング利回りは将来低下する可能性がありますが、この影響はDeFiプロトコルの構成可能性によって緩和されるはずです。

以下に、この分野で注目に値する最近のプロジェクトをいくつか示します。

最初のプロジェクトは Redactedcartel (BTRFLY) です

Redacted エコシステムは、DeFi プロトコルにオンチェーンの流動性、ガバナンス、キャッシュ フローを提供する製品スイートです。つまり、Redacted の目標は、DeFi 内の複数の業種をカバーするさまざまなプロトコルを構築することです。

今年7月にはHidden Hand V2製品を発売し、Range Bribes、Limit Bribes、Yield Harvesterなどの機能を導入し、UXを新たにアップグレードしました。

Redacted プロトコル スイートのもう 1 つの重要な製品は Pirex と呼ばれるもので、これはユーザーが収益を簡単に複利化できる液体トークン ラッパーです。 Pirex は現在、CVX、GLP、GMX、BTRFLY、pxETH などのトークンをサポートしています。そして、現在、Pirex の最大の保管庫は CVX 保管庫であり、これは現在 DeFi で最大かつ最も流動的な vlCVX ラッパーでもあります。すでに TVL で 1,000 万ドル、APY で 20% ～ 30% 以上を誇る Pirex の uCVX/pxCVX ボールトは、ユーザーがトークンを保管するのに最適な場所の 1 つとなっています。

さらに、Redacted には、pxETH (10 月 5 日に Goerli テスト ネットワークで開始された Pirex LST) と DINERO (Redacted のネイティブ ステーブルコイン) という 2 つの今後の製品があります。

BTRFLY は Redacted エコシステムのガバナンス トークンであり、ユーザーはプロトコル料金と排出と引き換えにトークンをロックできます。現在トークンが直面している主な問題は、トークン供給の約 85% がロックされているため、BTRFLY が非流動性とトークン排出の組み合わせによって妨げられているように見えることです。しかし、pxETH や Dinero などの新製品のリリースにより、この状況は変わるはずです。

2つ目のプロジェクトはマニホールド（FOLD）です

Manifold は、DeFi 製品間の接続を改善するために設計された「ミドルウェア」製品です。彼らは今年、非略奪的な MEV 利回りで利害関係者に報酬を与える mevETH と呼ばれる新しい資産タイプを作成し、LayerZero を通じてチェーン全体に拡張できます。 MEV (最大抽出可能値) は、ブロック内の tnx の追加、削除、順序の変更によって、バリデーターがブロック生成で標準のブロック報酬とガス料金を超えて抽出できる最大値を指します。

最近、マニホールドは新しい MEV プロトコルを開始し、イーサリアム エコシステムを支配する「期間ごとに 1 人の勝者」とは対照的に、オークション期間ごとに複数の勝者を許可する新しいオークション システムを導入しました。このパターンはまったく対照的です。この新しい MEV プロトコルは、Flashbot が提供する MEV プロトコルと競合することを目的として、バリデーターに最適な MEV 収益を提供することに重点を置き、イーサリアム ネットワーク内で価値が取得および配布される方法を再定義する可能性があります。

3つ目のプロジェクトはStader(SD)

Stader は、ステーキング プール、リキッド ステーキング、Degen Vault などの製品をまとめたプロトコルで、誰でも簡単にステーキングできるようにすることを目的としています。このプロトコルを使用すると、ユーザーは流動性マイニングプロトコルを通じてDeFi報酬を獲得しながら流動性を解放できます。

分散型マルチチェーン流動性ステーキングプラットフォームとして、Stader は現在、Hedera、Polygon、BNB Chain、Fantom、NEAR、Terra 2.0 およびその他のチェーンでの流動性ステーキングを有効にしており、ユーザーは関連するトークンを Stader Get の収益に誓約できます。

SD は Stader ネットワークのガバナンス トークンであり、その主な用途には、取引手数料の支払いやスマート コントラクトの実行など、ネットワークの収益を確保するための約束にも使用できます。

ステーキングのトピックについて言及するとき、私たちはまずこの分野の主要プロジェクトである Lido を思い浮かべます。一般のユーザーが ETH をステーキングしたい場合は、通常、Lido のような成熟した長期にわたるステーキング プラットフォームを選択します。ただし、Matic、BNB Chain、Fantom、NEAR、HBAR、その他のチェーンでリキッドステーキングを実行したい場合は、Stader Labs が良い選択です。

さらに、Staderは今年、新しいリキッド・リステーク・トークン（LRT）も開始し、ユーザーがイーサリアム・エコシステム全体で報酬を最大化できるようになりました。

4つ目のプロジェクトはリステークファイナンスです

Restake は比較的新しいプロジェクトであり、上記の Stader と同様に、流動性ステーキング プラットフォームでもあります。さらに、Restake は、EigenLayer のモジュラー流動性ステーキングを開始する最初のプロトコルでもあります。

先月末、Restakeは50万ドルの資金を調達したと発表したばかりだ。以下に示すように。

2.RWAフィールド

RWAはReal World Assets、つまり現実世界の資産を指します。この概念は、従来の物理資産とブロックチェーン技術を組み合わせる方法を表しており、ブロックチェーン技術を通じてさまざまな物理資産をデジタル化し、それによって従来の物理資産の取引、移転、金融を容易にすることを目的としています。これらの物理的資産には、不動産（不動産）、商品（金、レアメタルなど）、株式、債券などが含まれます。ブロックチェーン技術を通じてこれらの実物資産をデジタル形式に変換することで、RWA はより高い流動性、より低い取引コスト、より幅広い市場参加を実現できます。 RWAは暗号通貨分野において大きな可能性を秘めており、次の強気相場の起爆剤の一つとなる可能性があると言えます。

以下に、この分野で注目に値する最近のプロジェクトをいくつか示します。

5つ目のプロジェクトはMakerDAO（MKR）

今年の MakerDAO のパフォーマンスは非常に良好で、暗号化市場全体のパフォーマンスが低迷しているにもかかわらず、特に価格がほぼ 2 倍になった 7 月以降、MKR は依然として好調です。

現在、MakerDAOは「古い」DeFiプロトコルからRWAの方向に移行しているようです。先月（9月）の14日から15日までのわずか2日間で、MakerDAOは再び1億ドルのRWA資産を追加し、その主な投資先は短期米国債（年利4.5％）でした。

MakerDAOはこれまで、資産管理会社モネタリス・クリスデールを通じて運営されていた財務省から11億ドルの国債と社債を購入し、ハンティンドン・バレー銀行とソシエテ・ジェネラルの子会社であるソシエテ・ジェネラル・フォージにも融資を提供していた。そして今年6月1日、MakerDAOはRWA財務省「ブロックタワー・アンドロメダ」の設立に99.99％賛成票を投じ、再び米短期国債への投資を12億8000万米ドル拡大した。

現在までに、MakerDAO が保有する RWA の総資産は 27 億ドルを超えています。 MakerDAO が RWA アセットの採用を強化していることを示すさまざまな兆候があります。

6番目のプロジェクトはFrax Financeです

2 日前 (10 月 6 日)、Frax は v3 バージョンの公式ドキュメントを正式にリリースしました。Maker と同様に、Frax v3 も国債利回りをチェーンにもたらしたいと考えています。

v3 の位置付けから、Frax は FRAX の v3 バージョンを「究極のステーブルコイン」と呼び、安定化メカニズムとして AMO スマート コントラクトとその他の「オープンで非保管的な」サブプロトコルを使用します。 AMO スマート コントラクトは、FRAX の古典的なアルゴリズム市場操作モジュールを指します。サブプロトコルは内部と外部の 2 つの部分に分かれています。内部サブプロトコルは Frax 独自の融資市場 Fraxlend を指し、外部サブプロトコルは主に Curve の安定通貨プールを指します。

7つ目のプロジェクトはカントー・パブリック（CANTO）

Canto は Cosmos 上に構築された L1 ブロックチェーン ネットワークですが、先月、Polygon を利用した ZK L2 ネットワークに移行すると発表しました。これは、Canto にとって現実世界の資産を分散型金融の分野に統合するための重要なステップでもあります。

Canto は、オープンソースの Polygon CDK を活用して、相互接続された ZK L2 チェーンの統合ネットワークを構築し、それによってオフチェーン資産の新たな可能性を解き放ち、そのセキュリティと流動性を確保することを目指しています。 CantoはNOTEを使用して財務省短期証券をオンチェーンに置く予定です。 NOTE は 1 ドルに固定された分散型ステーブルコインで、価格を安定させるために課せられた利息を公共財の資金として利用します。

3. STIPの決定

STIPとは、Short Term Incentive Program、短期インセンティブプランのことです。これは、2 日前の記事で紹介した Arbitrum 助成金です。Arbitrum は、この助成金計画を通じて、50,000,000 ARB を環境プロジェクトに寄付することを発表しました。これらの資金は、その環境プロジェクトとプロジェクトに直接寄付されます。当事者はそれを財団に返却する必要はありません。 Arbitrum は、エコシステム内の有望なプロジェクトに資金を割り当てることで、そのエコシステムが常に DeFi イノベーションの最前線にあり、レイヤー 2 分野で主導的な地位を維持することもできます。

助成プログラムは、Arbitrum エコシステム自体に利益をもたらすだけでなく、暗号通貨分野全体のイノベーションと発展を促進します。したがって、私たちは Arbitrum エコシステム内のプロジェクトにももっと注目する必要があります。もしかしたら、次の強気相場の 100 倍プロジェクトがこのエコシステムから生まれるかもしれません。

現在、この計画に含まれる有望なプロジェクトには、Radiant Capital、Pendle、Camelot などが含まれます。

STIPプロジェクトの具体的なリストについては、一昨日の記事「Arbitrum Grantsは暗号通貨強気市場の次のラウンドの触媒となるのか？」を直接確認することができる。 》

4.パープデックスフィールド

現在、Perp DEX のユーザーの増加はボトルネック期に入っているようで、さまざまなヘッド プロトコルのトランザクション量もトランザクション インセンティブに大きく依存しています。ここでの主な問題は、一方では各プロトコルの成長方法が非効率的であり、より実際のユーザーの成長をお金に換えることは不可能であるということです。一方で、ユーザー エクスペリエンスや参入障壁は依然としてすぐには低くならず、多くの新規参入者は永久契約についてまだ何も知らない可能性があります。

GMX は上記の問題を解決するために少し前 (8 月 4 日) に V2 バージョンをリリースしましたが、市場の反応は比較的平凡のようです。 Perp DEX 分野が現在直面している問題は、GMX の一方的な取り組みでは解決できないと言えます。ただし、さまざまなプロトコルの継続的なアップグレードと革新、およびボットや AA ウォレットなどのインフラストラクチャの段階的な改善により、この状況は将来的に改善される可能性があります。

さらに、ボットトラックの現在の開発から、基本的なメカニズムが均一である場合、結局のところ、インフラストラクチャ層（Uniswap）はコンシューマーサービス層（Unibot）ほど実際の収益性が高くない可能性があることがわかります。 Bitmex が永久契約を発明したように、運用によってもたらされるメリットは実際にはさらに大きいですが、最終的な勝者は B'an です。

以下に、この分野で注目に値する最近のプロジェクトをいくつか示します。

8番目のプロジェクトはGMXです

現在の GMX の MC はすでに比較的高水準にありますが、現在の価格から判断すると、まだ成長の余地と勢いがあるように見えます。さらに、GMX が ARB 財団から非常に多額の助成金 (1,400 万 ARB) を受け取る可能性が高く、この助成金に加えて、現在 Arbitrum All のプロジェクトのほぼ半分が補助金を受けていることも知っておく必要があります。 GMX (主に v1) 上に構築されています。したがって、これらの推進要因は、GMX にとって直接的または間接的な利益をもたらす可能性があります。

9番目のプロジェクトはdYdXです

数日前 (10 月 3 日)、dYdX は、Cosmos アプリケーション チェーンとしてリリースされるバージョン v4 のリリースを発表しました。

10番目のプロジェクトはゲインズネットワーク(GNS)です

上で述べたように、GMX と同様に、ますます多くのプロトコルが Gains 上に構築され始めているため、Gains もそこから直接的または間接的に恩恵を受けることになります。

11番目のプロジェクトはSynthetix (SNX)

Synthetix は分散型デリバティブ プロトコルで、今年の第 4 四半期に Synthetix V3 バージョンと Infinex をリリースする予定です。

Infinex は、Optimism (OP) で取引できる分散型永久先物取引フロントエンドです。公式チームによると、Infinex は基礎となるデリバティブプロトコルの「フロントエンド」にすぎないため、最初はユーザーに地域ブロック制限や KYC 制限を課すことはありません。

5.LSDFiフィールド

LSDFi は、リキッド ステーキング デリバティブ ファイナンスを指します。これは、リキッド ステーキング デリバティブ (LSD) に基づいて構築された DeFi プロトコルとして理解できます。

LSDFiの本質は、LSD市場とDeFi製品およびプロトコルを組み合わせて、よりユニークなステーキングと融資の機会をユーザーに提供することです。それは、一方では多額の収入を生み出し、他方ではLSDプロジェクトとの相互作用を簡素化できる経済全体を生み出します。

LSD は、stETH、rETH、wstETH など、誓約された ETH の資本を表すトークンです。 LSD に基づいて、時間が経ち市場が進化するにつれて、LSDFi 市場は変化し続け、新たな競争環境と機会をもたらします。

以下に、この分野で注目に値する最近のプロジェクトをいくつか示します。

12番目のプロジェクトはPrisma Financeです

Prisma は LSD ステーブルコイン プロトコルであり、Curve エコシステムにおける地位を強化し、mkUSD の流動性の深さを確保することを目的として、現在 200 万 CRV を購入してロックしています。さらに、Prisma は最近、Frax Finance と協力し、Curve で新しい mkUSD/FRAXBP ゲージを開始すると発表しました。

13番目のプロジェクトはEthena Labsです

Ethena Labs はイーサリアム上に構築された分散型ステーブルコイン プロトコルであり、そのステーブルコイン USDe は、担保に差し込まれたイーサリアム担保をヘッジすることにより、スケーラブルで安定した暗号ネイティブ ソリューションを提供します。 USDeはオンチェーン上で完全に透明に担保され、DeFi全体で自由に組み合わせることができます。

14番目のプロジェクトはLybra Finance（LBR）です

先月、Lybra は Lybra V2 の発売を発表し、LBR を Lybra V1 から Lybra V2 に移行するためにユーザーに 1 か月の猶予を与えました。

Lybra V2 の新機能には、フルチェーン機能、担保としての LST オプションの範囲の拡大、資金セキュリティの強化、LBR 価値をサポートしながら eUSD ペッグを維持するための新しいメカニズムが含まれます。さらに、Lybra V2 では、ユーザーは eUSD と eUSD のフルチェーン バージョンである peUSD を鋳造する 2 つの異なる方法を利用できます。

15番目のプロジェクトはラフト（RAFT）

Raft は、資本効率の高い貸し借りツールをユーザーに提供するために設計された LSDfi プロトコルです。流動性トークンをステーキングすることで、ユーザーは担保として R トークンを生成し、ステーキング報酬を最適に利用して借入することができます。

R トークンは、stETH (LidoStakedEther) によって完全に裏付けられたイーサリアム USD ステーブルコインです。 R トークンは、ユーザーの stETH を使用した貸し借りのための資本の最も効率的な利用を提供します。 R トークンは、多くの取引ペアにわたる深い流動性と安定したペッグを維持する機能を備え、分散型エコシステムで選ばれるステーブルコインになることを目指しています。

以上が、本日「Hua Li Huawai」を通じて共有されたコンテンツのすべてです。この記事は、Hua Li Huawai のプロジェクトを分析するシリーズ記事の 1 つであり、主に近い将来注目すべき 5 つの注目分野とそれに対応するプロジェクトの一部を整理しています。上記の分野以外にも、最近ではソラナエコロジー、コスモスエコロジー、GambleFi分野なども注目されています。興味のある方は、ご自身で関連プロジェクトの詳細を問い合わせ・調査してください。

参考文献：
「プロジェクトをどうやって分析するのか？」暗号化プロジェクトを調査および分析するための基本的な考え方と方法は何ですか? 》

この記事への特別な感謝: Prithvir12、0xTHades、Senka (カバー デザイン)

免責事項: 上記の内容は単なる個人的な視点と分析であり、科学学習と愛好家間のコミュニケーションのみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。投資にはリスクが伴います。合理的に取り扱い、リスク認識を高め、お住まいの国や地域の関連法規制を遵守してください。