原題：「MVC 9月相場観察｜押し目はいつ買える？」 「生鮮市場で魚が死ぬのを待つ」とよく似ています。
出典: Metrics Ventures
暗号市場セカンダリーファンド Metrics Ventures 9 月市場観察ガイド:
1. 9月の市場全体は低迷し、多くの指標が今年最低レベルとなった。 **ビットコインとイーサリアムのチップデータは巨額の損失を示し、チップは売却され、契約ポジションは大幅に減少しました。
2. MVC 購入操作。 **私たちは9月中旬に控えめな買いの動きを行い、イーサリアムポジションの最大20％を購入しました。取引価格は約1,600ドルでした。これは主に、チップ価格の 3 か月間の変動を経て、潜在的な売り圧力がある程度解放された、市場センチメントがパニックを示しているなどのポジティブなシグナルを指します。
3. 市場の主な矛盾は依然として資金不足であり、この矛盾は現在解決できません。
4. 月次レポート「生鮮市場で魚が死ぬのを待つ」は、トレンドを判断する前に忍耐強く、実際の配分ポイントが現れるのを待ちます。
本記事は、9月の暗号資産市場の全体状況と市場動向についてMetrics Venturesがレビューおよび解説したものです。
この月次レポートのタイトルは、あるおばさんが生鮮市場に魚を買いに行き、屋台のそばに立って魚を見つめ続けました。その売り手は、どの魚が好きなのか、そしてその理由をおばさんに尋ねました。おばさんは「同じ魚は生きた魚は13元、死んだ魚は3元だ」と言いました。これは、より多くのコインを保有しているすべての二次投資家の心理と似ています。彼らは今、市場の傍観者として静かに観察し、生きた魚が死ぬのを待っているだけです。
もちろん、9 月の token2049 カンファレンスも同様で、店内の魚の一部は白くなっていて、まだ丸々とした大小の魚が泳いでいました。彼らはそれ以上長く飛び回ることはできないことを十分に知っています。
私たちは9月中旬にいくつかのポジション構築活動を実施し、主にETHポジションの約20％を購入しました。平均取引価格は約1,600米ドルでした。これは、私たちが観察してきたポジション構築シグナルにはセンチメントとチップレベルにわずかな変化があるためです。 。
チップの観点から見ると、市場が下落するにつれて、ビットコインがチップ集中領域である 29,000 ～ 30,000 ドルに蓄積され、25,000 ～ 26,000 ドルのラインに移動し始めていることが観察できます。ビットコインETFとXRP/DCG訴訟 予想されるホールドアップ注文は、放棄、肉切り、チップの販売に集中しており、市場に出ている資金量が比較的買い支えとなる注文となっている。 ETH にも対応するチップ特性があり、現在、チェーン上で損失を実現した ETH チップの割合は、以前のパニック底の特性と同様です。これは、スポット レベルでの血まみれのチップが発生していることも示しています。放り出された。 （オンチェーンデータの観察を通じて、9月10日と11日にアービトラムが大規模なクジラの解体行為を経験し、一般的な損失の範囲は30〜40％であることもわかりました。これはまた、6月以降、大規模な投資家が損失を被ったことを意味します）クジラの市場に対する忍耐もついに限界を迎えた。）
感情的な観点から見ると、市場センチメントもすぐに悲観的になりました。
上の写真からわかるように、約11か月にわたる市場調整の後、短期BTCチップの97.5%以上が変動損失に陥り、30,000ドルから25,000ドルまで下落しました。絶対的な下落はそれほど大きくないように見えるかもしれませんが、これは痛いです。売りの程度は実際には非常に急激であり、このレベルでの市場清算は約1か月の市場冷却期間をもたらすことができるはずです。
契約ポジションデータから観察すると、9月初旬、バイナンスプラットフォーム単独のBTC契約ポジションはピーク時の48億1000万ドルから28億8000万ドルに減少し、2023年1月初旬の市場の最も低迷した瞬間に約40％減少した。 3月の米国の銀行危機ではこの数字は約28億5,000万ドルでしたが、9月中旬の一連の前向きな期待の失敗が実際に市場関係者と市場の信頼を大きく損なったことを示しています。レバレッジは強力に一掃された。さらに、9 月を通じて、契約の OI ポジションはゆっくりと回復し、手数料率は中程度で、基本的に誰もロングやショートをしようとしない不況なムードでした。
さらに詳しく見てみると、下の図のBTCの時間相場から大まかに観察できますが、9月の市場変動の幅は狭く、ドアドロー現象が頻繁に発生しており、ポジションは非常に不安定です。上がるときは清算され、下がるときは清算され、最初に上昇してから下落し、さらには清算を繰り返しました（悪い）。したがって、実際には、27,000ドルレベルのビットコインのセンチメントが16,000ドルのセンチメントよりも落ち込んでいることは明らかです。9月全体、さらには10月はショックの消化と売りの段階にあることは明らかです。プレッシャー。
市場のスポットおよび契約のセンチメントが落ち込んでいるだけでなく、業界の極左プレーヤーが投機を好むオンチェーンのミーム市場さえも完全に冷静です。以下の図に示すように、私たちが監視したMempoolトランザクションデータからのバックテストでは、ETHネットワークのガスベースはマージ完了以来、ほとんどインフレ状態に陥りませんでした。 、取引税コードはありません通貨の活動は急激に低下しました。
それだけでなく、2023年9月のDEX取引高はまだ300億を超えておらず、2022年12月の400億に及ばない。また、2021年以来のDEX単月取引高としては過去最低を記録しており、これもまた私たちの直感に基づくと、市場センチメントに基づくと、27,000 米ドルの BTC に対する市場の熱意は、実際には 16,000 米ドルよりもさらに低くなります。
市場が行き詰まり、市場が切り下げてきており、ムードが非常に落ち込んでいることを観察したとき、私たちは小規模で安値を買うために市場に参入することを選択しました。これは、市場に短期的に大きな反発の機会があると当社が信じているという意味ではありませんが、現在のポジションがひどいスポットチップを放出しており（損失を実現したチップの割合が高い）、レバレッジの浄化が比較的に進んでいるということです。徹底している（ポジションは今年の最低値に近い、ロングショート比率が低い）、センチメントは極度に落ち込んでいる（出来高エネルギーは弱い）、市場は乗っ取りの傾向があるというシグナルを発しており、現在、リスクリターンレシオが良好なポジションです。長期的な配分としては、短期的な下落リスクがある場合でも、価格で損切りすることも可能です。明確な目標と最小限のコストで。
最近、BTCカレンダー効果に関するいくつかのスクリーンショットが市場で広く出回っていますが、その主な意味は、10月の仮想通貨市場のパフォーマンスが非常に良好である可能性が高く、活発なAltシーズンが到来するということです。カレンダー効果は謎であり、10月の市場についてはあまり楽観的な期待はできません。
現時点では、市場は縮小ゲームからかろうじて安堵のため息をついています。上位 5 つのステーブルコインの市場価値の合計は、過去 1 か月間大幅に下落していません。せいぜい株式ゲームへのアップグレードと見なすことができます。この場合、市場は依然として売られ過ぎのリバウンドが大半を占めており、上値余地は限られており、上昇の原動力もスポットレベルにある。フロアにいるすべてのプレーヤーは通常、低いポジションを持っているため、ショートをカバーするためのある程度の購買力があります。市場調査を通じて、資本金1億ドルを超える二次機関や個人投資家はいずれも、固定的な投資精神を持って小規模なバーゲンハンティングを選択していることがわかりました。
本当にいわゆるアルトシーズンが到来した場合、市場の流動性が弱く、時価総額が低いため、一部のショートカバーファンドが巨額の利益をもたらす可能性がありますが、同時に多数のアルトコインが互いに資金を求めて競争することになり、その結果、非常に急速なテーマのローテーションは暴力的であり、市場の持続可能性は低く、短期取引に参加する価値は低いと推定されます。すぐに逃げないと、不幸な出口流動性になってしまいます。
市場は凍りつき、ボラティリティーは次々と安値を更新し、短期投資家は高値を追って切り崩しを繰り返しており、気分は鈍い。上昇も下降もできないという市場の不安 主要な矛盾は依然として資金不足であり、それは現在解決できません。
主要な対立の核心的制約は依然としてFRBにあるが、9月のFRB金利決定会合では利上げが停止されたが、市場は国慶節の祝日中は金利が長期間にわたって高止まりすると解釈していた。米国政府の新会計年度予算決議も終了し、重要な点は、米国債利回りが2008年の水準にまで上昇し、米国株、金、原油が急落し、米ドルが上昇し、海外市場が大きく動揺していることだ。 、そして流動性が逼迫している兆候が現れています - これは現在の仮想通貨市場の主なコンセンサスでもあります まだお金を失っていない人々は、裸で傍観者から魚のいる池を見つめていますが、一般的には崩壊を待っています。 2023年第4四半期から2024年第1四半期までの米国株式市場を、魚が完全に死んだことを確認する合図として米国株式市場の崩壊や利下げを利用した（312の記憶の幽霊が反響している）。
私たちはこれについて引き続き懸念していますが、2023年以降の仮想通貨市場における投資決定の指針としてマクロ情報に依存しないことを強調したいと思います。私たちはマクロの専門家ではありません。利上げサイクルの終了は、利下げサイクルの始まりを意味するわけではありません。利下げは、リスクが現れるのを待ってから再度利下げするというものではありません。利上げサイクルのたびに地球の片隅でバブルが崩壊するが、それが崩壊するかどうか、そしていつ崩壊するかは必ずしも米国の株式市場とは限らない。私たちの「シャトル」意思決定にはほとんど役に立ちません。
つまり、現在市場には資金が不足しており、しばらくは生きた資金がどこから来るのか分からない状況に直面する必要があるのは、ビットコインが15％の変動領域で無限に変動する状況かもしれません。魚、魚、いつ死ぬの？
要約すると、仮想通貨市場は9月も低迷が続いており、我々は引き続き警戒している。市場資本が改善するまで、ボラティリティとショックが続く可能性があります。今後もファンダメンタルズに注意を払い、タイムリーな配分を行い、実際の買いポイントを辛抱強く待っていきたいと思います。
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