ビットコイン（BTC）価格は8月13日から8月14日にかけて5％上昇し、61,791ドルに達したが、その後すぐに反転し、2時間以内に58,914ドルまで下落した。この急激な下落は、米国がアナリストの予想をわずかに下回るインフレ率を報告した後に発生した。当初の価格急騰は、スポットビットコイン上場投資信託（ETF）とマイクロストラテジー（MSTR）の保有に関する重要な発表によって引き起こされたが、8月14日にはマクロ経済状況が最終的に決定的となった。
ビットコインETFとマイクロストラテジーのポジションを追加した大物投資家の影響は限定的だった
大手グローバル金融機関のゴールドマン・サックスは、13-F報告書で、6月30日時点のポジションを反映し、合計4億1800万ドルの新たなスポットビットコインETF保有を明らかにした。配分は、ブラックロック、フィデリティ、インベスコ、グレイスケールなど複数のプロバイダーに及んだ。これらの投資が外部のファンドマネージャーによって行われたのか、ゴールドマンの社内資産運用チームによって行われたのかは不明だが、同社は2兆8100億ドルの運用資産を運用しており、これは重要な節目となる。
すべての資産運用会社がこうした投資を受け入れているわけではない。CNBCによると、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカ、ウェルズ・ファーゴは、引き続きファイナンシャル・アドバイザーによるスポット・ビットコインETFの推奨を制限している。一方、世界最大の資産運用会社の一つであるモルガン・スタンレーは、8月7日に1万5000人のファイナンシャル・アドバイザーを通じてスポット・ビットコインETFの配布と販売を承認したばかりだった。その結果、ゴールドマンの配分は、競合他社が追随する前例となる可能性がある。
さらに、8月14日に公開された13-F報告書では、マイクロストラテジー（MSTR）株の大量保有を通じてビットコインへの注目がさらに高まった。ノルウェー中央銀行のノルウェー銀行は、1億5220万ドル相当の112万3930株を保有していると報告し、スイス国立銀行は6310万ドル相当の46万6000株を保有していると公表した。さらに、韓国の国民年金公団は、3320万ドル相当の24万5000株を取得したと発表した。
ビットコインのその後の下落の主因は、過去12か月間の消費者物価指数（CPI）が2.9％上昇し、2021年3月以来の最低の上昇を記録した米国労働省の報告書であると思われる。特に、住宅費が全体指標の90％を占めており、米連邦準備制度理事会（FRB）が2024年を通じて金利を引き下げる可能性が高いという投資家の信頼を強めている。
世界的な景気後退の懸念が投資家をビットコインから遠ざける
金融緩和政策の環境は、一般的に企業の資金調達コストを削減し、債券投資の魅力を低下させることで株式市場に利益をもたらします。ビットコインは S&P 500 と直接競合するわけではありませんが、その魅力の大部分は、特に制御不能なインフレの時期にヘッジとしての役割に由来しています。その結果、最近のマクロ経済の傾向はビットコインのパフォーマンスにとって好ましいものではありませんでした。
しかし、ビットコインの価格下落の原因を米国のCPIデータのちょっとしたサプライズだけに帰するのは単純すぎるだろう。注目すべきは、ビットコインが最後に6万2000ドル以上の価格を維持したのは8月2日だったことだ。7月29日の7万ドルのピークからの調整の主なきっかけは、日本銀行の利上げ決定によって引き起こされた株式市場の下落だった。この動きは投資家のリスク回避を高め、米国5年国債利回りは8月5日に2023年5月以来の最低水準で取引を終えた。
したがって、8月14日のビットコインのマイナスパフォーマンスは、世界経済の減速の可能性に対する投資家の懸念を反映しているようだ。背景を説明すると、伝統的にヘッジと考えられてきた金は、過去最高値から2％未満で取引されている。これは、S＆P500指数が9日間で5.7％上昇した最近の動きとは対照的だが、これは主に一時的な米連邦準備制度理事会の措置による短期的な影響を反映しているため、誤解を招く可能性がある。
唯一の明るい兆しは、インフレ傾向に関係なく、世界経済が勢いを維持できない場合、ビットコインが貴重な資産になる可能性があることです。たとえば、不況期には通常、信用需要が減少し、消費者支出も減少するため、インフレ率の低下につながります。スタグフレーションと呼ばれるこのようなシナリオは、2025年にビットコインが強気になる可能性を示す説得力のあるケースになる可能性がありますが、この結果の可能性を判断するにはまだ時期尚早です。
この記事には投資に関するアドバイスや推奨は含まれていません。あらゆる投資や取引にはリスクが伴うため、読者は意思決定を行う際に独自の調査を行う必要があります。
