dYdX は、2017 年に元 Coinbase エンジニアの Antonio Juliano によって設立された世界初の分散型デリバティブ取引プラットフォームです。暗号資産の所有権を維持しながら、集中型取引所のようなスムーズなエクスペリエンスをユーザーに提供することを目的としています。ユーザーは最大 20 倍のレバレッジ取引を行うことができ、その取引量は一時は Coinbase や Uniswap をも上回り、分散型デリバティブ取引プラットフォームの地位を占めました。
dYdX V4とは何ですか？
V4 は、dYdX が独自に確立したチェーンに移行し、イーサリアム上のレイヤー 2 を残すことを表します。チェーンは Cosmos SDK に基づいて構築されます。 V4 は 2022 年 1 月に初めて発表され、現在テスト ネットワークがオンラインになっています。
独自の dYdX チェーンを構築する理由は何ですか?
完全な分散化を目指して。
現在のバージョンは V3 で、分散型コンポーネントは StarkWare によってサポートされる zk-rollup テクノロジーであり、集中型部分はオーダーブックとコンピューティング エンジンです。この一元化モデルにより、dYdX は注文を迅速に照合して処理できますが、潜在的なセキュリティ リスクや信頼性の問題になる可能性もあります。
V4 バージョンでは、dYdX を完全に分散化することができ、集中制御や単一障害点がなくなり、すべての制御権限をコミュニティに引き渡すことができます。
dYdX の市場での地位: 強力な競合相手
ロックされた量: 多くのレイヤー 2 の中で 4 番目
現在、dYdX は StarkWare を使用してイーサリアム上に構築されたレイヤー 2 であり、ロックアップ総額は約 3 億 3,000 万米ドルで、多くのレイヤー 2 の中で第 4 位にランクされています。上位 3 つは Arbitrum、Optimisim、zkSync Era です。
多くのレイヤー 2 には独自のエコシステムがあり、他のレイヤー 2 とは異なり、取引専用の環境を作成しているのは dYdX だけですが、ロックアップ量を調整できるのは 4 位です。分散型レバレッジ取引所。
取扱高：市場シェア50％超、絶対的リーダー
dYdXの1日の取引量は約5億8,000万米ドルで、SynthetixやGMXなどの他の分散型レバレッジ取引プラットフォームを上回っています。この観点から見ると、dYdXの取引量だけで分散型デリバティブ市場全体の50％を占めています。 dYdXは絶対王者です。
dYdXの資金調達状況：強力なラインナップで総額8,700万ドルを調達
4回の資金調達ラウンドを経て、a16z、Polychain Capital、Wintermute、StarkWare、Hashkey、Paradigm、Delphi Digital、その他多くの有名な機関を含む45もの投資機関が参加し、総額8,700万米ドルが調達されました。投資ラインナップはYiyiと言えます。
dYdXの特徴とハイライト：スムーズなユーザーエクスペリエンス
優れたユーザー エクスペリエンス: 取引インターフェイスは従来のオーダー ブック モデルであり、Web サイトは集中型取引所と同じエクスペリエンスを備えており、新規ユーザーは使用習慣をあまり変更する必要がなく、シームレスに接続できます。
専用の iOS アプリを搭載: モバイル アプリケーションを起動する唯一の分散型証拠金取引プラットフォームです。
取引報酬: ユーザーがプラットフォーム上で取引することを奨励するために、DYDX トークンが報酬として配布されます。
dYdX の運用モデル: 集中型取引所との連携
オーダーブックモデルを使用する: 一般的な Dex で使用される AMM メカニズムとは異なり、dYdX はプラットフォーム取引の流動性を提供するマーケットメーカーを導入しており、そのメカニズムは集中型取引所に似ています。
クロスマージン機能: アカウント内のすべての資金を統一資金プールとして扱い、ユーザーがオープンしたレバレッジポジションはこのマージンを共有します。
資金調達レート: dYdX は、契約価格と原資産価格とのバランスを維持するために設定されるレートである資金調達レートのメカニズムを採用しています。これは、ほとんどの集中型取引所と同様に、通常、無期限契約に適用されます。
上記のメカニズムから、dYdX が集中型取引所のようなユーザー エクスペリエンスを作成し、集中型取引所のユーザーがシームレスに利用できるようにすることに取り組んでいることが明確に理解できます。
DYDXコインは買う価値がありますか?上がるでしょうか？
トークンロック解除の観点から評価します。
2023 年 12 月頃には、DYDX トークンの総供給量がほぼ 2 倍になる予定です。懸念されるのは、市場価値が変わらない場合、潜在的に大きな売り圧力が生じる可能性があるということです。
トークンのロック解除構造を分解すると、その 30% が「従業員とコンサルタント」に割り当てられていることがわかります。おそらく、トークンの供給とその価値の増加に対する需要を確実に一致させるため、V4 の発売に合わせてロック解除が同様に遅れたことも過去にありました。
また、「従業員とコンサルタント」に割り当てられたトークンのうち、70％は2024年6月1日に完全ロック解除され、90％は2025年6月1日に完全ロック解除されます。このような取り決めにより、トークン所有者はより長い期間、彼らの利益がdYdXの目標とビジョンとより一致していることを確認できます。
単に大量のコインのロックを解除してコインを売ったり、空売りしたりしたいだけの場合は、再考した方がよいかもしれません。
自分の道を貫く
DYDXは、ロックされているトークンが多すぎることと潜在的な売り圧力が強すぎることで批判されています。
その中で、DYDX のトランザクション報酬は総供給量の 25% でしたが、2023 年 3 月にはトランザクション報酬が 14.5% に減少しました。明らかに、コミュニティとチームは過剰なトークン報酬が生み出すだけであることを認識しています。市場への悪影響により、トークン価格の上昇が困難になります。この種のコミュニティとチームの認識は、間違いなくDYDXトークンの長期投資家に大きな打撃を与えるでしょう。
トークン販売圧力の問題はさておき、GMX、MUX、GNS、そして最近の強力な台頭である HMX などのイーサリアム レイヤ 2 を採用するほとんどのプロジェクトとは異なり、dYdX は常に分散型レバレッジ取引所 (Perp Dex) のベンチマーク プロトコルです。 Perp Dex はすべて Arbitrum 上に構築されており、多くのプロトコルはイーサリアムのセキュリティとロールアップの迅速な決済と低い手数料を享受するためにレイヤー 2 に入りたいと考えています。
dYdx だけが、より完全な分散化を達成するためにレイヤー 2 を離れ、独自のアプリケーション チェーンを作成したいと考えています。これは、トークン エコノミーが大きな変化を遂げようとしていることも意味します。
プラットフォームの取引手数料を徴収する集中的なグループはなく、手数料は DYDX 保有者に還流されます。 dYdX V4 は別の道を歩み、その後の開発は依然としてエキサイティングです。
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