BTC $77,900、9月3日、2本の有力分析が同じ日に同じ結論を示した。ビットコインの価格形成ロジックがパラダイムシフトしている。
Bitwise欧州リサーチ責任者 André Dragosch は投稿で、データを用いてビットコインが金のように価格付けされ始めていることを示した。
3つのデータが同じ方向を指している。第1に、BTCと金の90日ローリング相関は6年ぶりの高水準に上昇した——前回この水準に達したのは2020年のパンデミック時の世界的金融緩和だった。第2に、BTCとナスダック100の90日相関は1年ぶりの低水準に低下し、「レバレッジをかけたハイテク株」という見方はもはや成り立たない。第3に、BTCはドル指数DXYと有意な負の相関を示しており、ドル安のときBTCと金は同時に恩恵を受ける。
8月に米財務長官 Bessent が市場介入した後、BTCは1週間で22.4%上昇し、金も同時に5%上昇、米国株は下落した。ビットコインと金は一緒に上がり、米国株から切り離された。
同じ日、オンチェーンアナリスト Willy Woo は4年の半減期サイクルの終焉を宣言した。年間新規供給はすでに0.8%まで低下しており(まもなく0.4%)、半減期による供給ショックは無視できるほど小さい。ビットコインは「供給主導」の4年サイクルから、「マクロ債務主導」の6〜8年サイクルへ移行している。2026年が最初の本当のテスト年になる。
まとめると、ビットコインは「暗号資産ネイティブの物語」(半減期、供給ショック、4年サイクル)から、「マクロ資産の物語」(デジタルゴールド、債務サイクル、6〜8年)へ移行している。価格決定権は暗号資産ネイティブの資本から伝統金融資本へ移っている。
オンチェーンの裏付けとして、ETFは2.36億ドルの流出から1.01億ドルの純流入へ転じ(BlackRockのIBITが+1.15億ドルで首位)、総AUMは972億ドルでBTC時価総額の6.26%を占める。クジラは押し目で6765BTC(5.21億ドル)を買い、個人投資家は47,000BTCを売却した。Polymarketは今月中に$82,500を突破する確率を57%としている。
過去15年、ビットコインはリスク資産として価格付けされてきた。この傾向が続けば、今後15年でその物語は完全に書き換えられる可能性がある。9月16日のFOMCの結果は半減期より重要になるだろう——なぜならビットコインの新しいエンジンはもはや供給ショックではなく、ドル流動性だからだ。
$BTC #Bitcoin #DigitalGold #Bitwise #WillyWoo