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アメリカ大統領トランプはTruth Social上で、新任の米連邦準備制度理事会（FRB）議長ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）が、FRBビルの改修プロジェクトに対して独立監査を開始すると発表した。併せて、司法長官トッド・ブランチ（Todd Blanche）は、司法省が関連する違法の疑いについて捜査に介入することを確認した。これに先立ち、監察長官の報告書では、本件工事がパウエル率いる時期において、重大な予算超過と遅延があったと指摘されている。

この政治的および司法的な動きは、単なる行政による監査ではない。ホワイトハウスがFRBのガバナンス枠組みを再構築するための象徴的なステップだ。前任の管理層に対する追及と圧力を通じて、行政権の動きは、従来の中央銀行の独立性に対する疑念の世論的な土台をさらに強めている。今後、金融政策と行政の意図との綱引きは、必然的に激しさを増すだろう。

マクロの金融市場にとって、政治的な審査にさらされることでFRBの独立性が揺らぐと、投資家は長期のインフレ期待やドルの信用プレミアムを見直すことを迫られる。米国債の利回り曲線は、制度面の不確実性によって大きく変動する可能性がある。さらに、従来のリスク資産に備わっていた「避難（逃避）需要」といった性格も、厳しい試練に直面するだろう。

暗号資産市場に関しては、体制内の信用をめぐる動揺が、短期的には流動性の様子見ムードを強める形で影響するが、長期的には、中央銀行の政治化への懸念が、$BTC などの非中央集権的なハードカレンシー（硬貨）へ向けた物語の論理をより強固にする。投資家は、高値圏でのボラティリティがもたらすデレバレッジ（レバレッジ解消）リスクに対し、細心の注意を払う必要がある。

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#FedOctoberRateHikeOddsFallTo17% マーケットは現在、10月の米連邦準備制度（FRB）による利上げの確率をわずか17%と見積もっており、金融引き締めへの期待が低下したことを反映しています。この変化は、米国債利回り、ドル、そして暗号を含むリスク資産に影響を与える可能性があります。🇺🇸📊

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📉 FRBが金利を引き下げる準備中: 労働市場が圧力を受けており、トランプがプレッシャーを強化

今夜、9月17日、米国の連邦準備制度理事会が会合を開き、基準金利を25ベーシスポイント引き下げることが予想されています — 4.25–4.5%から4.00–4.25%へ。この引き下げは、過去9ヶ月間の政策緩和への第一歩となります。

その理由は、雇用に関するデータが弱いことです: 8月には予想の75,000に対し、わずか22,000の職が創出され、失業率は4.3%に達しています — これは2021年10月以来の最高値です。圧力を強めているのは、トランプ大統領で、金利引き下げのペースを公然と批判し、FRBの人事に脅威を与えています。

CME FedWatchによると、金利引き下げの確率は84.6%です。アナリストは、この会合が緩和サイクルの始まりとなると予想していますが、インフレ率は2.9%を超えており、関税政策に関連するリスクも存在します。

市場は控えめに反応しています: S&P 500とナスダックは最高値を更新し、ビットコインは$115,000で蓄積中です。投資家は、これが一時的な動きなのか、長期的な金融政策の再評価の始まりなのかを確認するのを待っています。

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