FED SIGNAL: 引き締め時代は終わった
ジェローム・パウエルのFOMC記者会見は、静かだが力強いメッセージを伝えた:
🔹 フェデラル・リザーブは金利を3.5%–3.75%に据え置いた(10–2の投票)
🔹 すでに2人のメンバーが利下げを支持
🔹 さらなる利上げへの支持はゼロ
🔹 パウエル:「利上げは誰にとっても基本的なケースではない。」
その一言で確認された:利上げサイクルは終了した。
なぜこれが重要なのか
インフレーション
目標を上回っているが、主に関税からであり、需要からではない。
関税を除けば、コアPCEは約2%に近い。
フェデは2026年半ばまでに関税インフレーションがピークに達し、減少すると予想している。
経済と雇用
成長は力強いまま。
失業率は安定している。
政策はすでに十分に制約的であり、これ以上引き締める必要はない。
政策のシフト
まだ事前にコミットした利下げはない。
しかし、利上げはテーブルから外れている。
方向性が変わった:次の動き = 利下げ、ではなく利上げ。
ドル、赤字、金
フェデはドルをターゲットにしていない。
パウエルは率直に警告した:アメリカの赤字は持続不可能である。
その警告は金を新たな高値に押し上げ、その長期的なヘッジとしての役割を強化した。
独立性と関税
フェデは独立している。
関税は一時的な価格ショックと見なされ、持続的なインフレーションではない。
これにより、今後の政策の緩和が可能になる。
全体像
✔ 利上げサイクル:終了
✔ インフレーション:冷却中(関税駆動、需要駆動ではない)
✔ 金融条件:もはや引き締まっていない
✔ 次の政策の動き:利下げ
メッセージは明確である:
市場はもはや高金利を待っていない。
彼らは緩和サイクルの開始を待っている。
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