protocoldesign

先週、研究の打ち合わせ中に、別の開発者がバビロンに関する私の前提の1つに異議を唱えました。

彼はこう言いました。「難しい部分は終わった。暗号は機能している。あとは採用の問題だ」

私は納得できませんでした。

そこで、何が起きるのかを尋ねました。同じガバナンス手順に、数十のビットコイン・スーパー・チャージド・ネットワークが依存し始めた場合です。パラメータの更新、ソフトウェアのアップグレード、トレジャリーの割り当て、インセンティブの調整は、以前よりも大きな協調レイヤーに影響します。インフラのスケーリングは主にエンジニアリングの問題です。ガバナンスのスケーリングは協調の問題であり、協調がコードと同じペースで改善することはめったにありません。

彼は「オンチェーン投票は、まさにそれを解決するために設計されている」と主張しました。

しかし、投票だけでは十分ではないと思います。

投票は決定を生みますが、インセンティブを自動的に整合させることはできません。バビロンのガバナンスはBABY保有者のものです。一方でビットコイン・ステーカーは、プロトコルのガバナンスに直接参加せずにセキュリティを提供します。この分離はアーキテクチャとして妥当ですが、長期的な協調の課題を生みます。ネットワークを守る参加者と、その進化を決める参加者は、徐々に異なる目的を最適化してしまうかもしれません。

また、セキュリティ・カウンシルとコヴナント・コミッティについても話し合いました。どちらも、バビロンの移行期における運用上のレジリエンスを強化しますが、成熟したインフラは例外的なガバナンスへの依存度を次第に下げるべきです。最も強力な緊急メカニズムとは、プロトコルが最終的に“時代遅れ”になって超えることができるものです。

議論の終わりには、私たちは互いに見解を変えませんでした。

ただ、1つだけ一致しました。

エンジニアリングは技術的なボトルネックを取り除けます。ガバナンスは、人・インセンティブ・制度を整合させなければなりません。

バビロンが進化していく中で、信頼できる中立性を維持しつつ、イノベーションを鈍らせたり影響力を集中させたりせずにプロトコルが適応できるようにするには、どのようなガバナンス設計が最も可能性が高いでしょうか？ 🤔

#baby #OnChainGovernance #ProtocolDesign $BABY $ETH $BTC @BabylonLabs_io

$NEWT SEPARATES ATTESTATION FROM OPTIMIZATION – A STRUCTURAL EDGE 🔥

Newtonには2つの検証パス—Standard（標準）とDirect（ダイレクト）—があり、それぞれガス効率と設定責任のバランスを取っています。Standardはレジストリを使って自動で設定するため（コストは高め）、Directはガスを削減しますが、自己管理のコントラクトを前提とします。これはセキュリティの話ではなく、意図したトレードオフです。

プロトコルはますます、優先順位をビルダーが決められる余地を残しています。Newtonの柔軟性は妥協ではなく特徴であり、ネットワークの長期的なスケーラビリティを示唆します。どの検証パスがあなたのdAppのニーズに合っていますか？

投資助言ではありません。必ずリスクを管理してください。

#NEWT #ProtocolDesign #CryptoInfrastructure #Modular

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流動性マイニングは一時代を築いた。だが、今こそ葬り去る時だ。

2020年、流動性マイニングは画期的に見えた。プロトコルには流動性が必要で、トークンには配布先が必要だった。高いAPYはその両方を解決した。しかし、このモデルには致命的な欠陥がある。流動性を所有するのではなく、借りているのだ。

負のスパイラルはこうして始まる。
1. プロトコルが高いトークン発行量でLPを呼び込む
2. 利回りを追い求める短期資金が大量に流入する
3. トークンの供給量が膨らみ、価格が暴落する
4. 実質ベースでAPYが急落する
5. 短期資金が流動性とともに去っていく
6. プロトコルは発行量をさらに増やし、サイクルを再開する

どのラウンドでも既存保有者は希薄化する。より良いファーミング先が現れた瞬間に去っていく資金を、毎回呼び込むことになる。要するにプロトコルは、決して自分のものにはならないサービスを借りるために、見知らぬ人々へ支払い続けているのだ。

持続可能な流動性の形は、まったく異なる。
- プロトコル所有流動性（POL）：Olympusが先駆けたモデル。プロトコルがボンドを通じて自らの流動性を買い取り、LPポジションを恒久的に所有する
- 手数料ティアによるインセンティブ：深いオーガニック流動性を生むのは、APYの約束ではなく実際の取引量
- 集中流動性ボールト：トークン発行による報酬ではなく、手数料に見合うリターンがあるからこそ、運用者が留まる
- veTokenモデル：ガバナンストークンをロックして追加報酬を獲得する。短期資金ではなく、長期保有者との利害を一致させる

次の弱気相場を生き残るのは、流動性を永遠に支払い続ける経常費用ではなく、一度解決すべきインフラの課題として捉えたプロトコルだ。

借りるより、所有する。いつだって。

$ETH $BNB $SOL

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