SpaceXがIPOにおいて歴史的な最低のアンダーライティング手数料率を記録し、750億ドルの資金調達額の中で機関投資家はわずか5億ドルの手数料を負担
市場や関係者によると、SpaceXの今回のIPOでの機関アンダーライティング手数料の総額は約5億ドルで、750億ドルの資金調達額のわずか0.7%に過ぎない。
その中で、共同主幹事であるゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーが最大のシェアを受け取り、合計で手数料の40%を得ており、それぞれ約1億ドルを獲得する見込み。
次に、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、JPモルガンがそれぞれ約7500万ドルを得ると予想され、その他の十数社の共同副幹事機関はそれぞれ約200万ドルにまで手数料が急減する。
注目すべきは、SpaceXの今回の0.67%のアンダーライティング手数料率が、アメリカの伝統的なIPOの歴史的最低記録に並んだことである。この手数料率は明らかに市場の通常基準を下回り、SpaceXが資本市場での強力な地位と価格交渉力を持っていることを示している。
しかし、数百億ドル規模の大型IPOのアンダーライティング手数料率は通常1%から3%の範囲にあり、例えば、FacebookやUberの上場手数料率は約1.1%から1.3%であり、SpaceXが得たより有利な手数料率はその独特な市場価値を十分に示している。
アナリストによると、投資銀行がこんなにも低い手数料率を受け入れるのは、SpaceXやマスクとの長期的な協力関係を築くための入場券を得るためだという。
さらに、SpaceXは稀な条件についても合意した。もしアンダーライターが「グリーンシューオプション」を行使して追加で15%の株式を販売した場合、SpaceXはその手数料を請求しないことにした。この条件は、アンダーライターが超過配分部分に対してゼロの手数料待遇を受けることを意味する。
これに対して、ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどのアンダーライティング銀行にとって、約7500万ドルの潜在収入を放棄することに相当する。
以上のように、このアレンジは大型IPO取引において非常に珍しく、SpaceXが交渉において強い地位を持っていることをさらに示している。
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