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📉 BTC 見かけ上の需要：208日連続マイナス — これが意味するもの
ビットコインの見かけ上の需要は、新たに発行されたBTCと、1年以上動かされていない供給（休眠している供給）との差を測ります。CoinGlass
208日連続でマイナス圏。現物と先物を合算した需要は-650,000BTC付近まで落ち込みました。これは2019年以来、到達したのはわずか3回だけの水準です。Bitcoin Foundation

簡単に言うと：
市場に出回るBTCが、買い手によって吸収される量を上回っている。

マイナーが売っている。長期保有者が放出している。新規の買い手は？ 不在。

でも、もう一つの見方があります：
歴史的に、このレベルまで極端に悪化した数値は、2020年3月のクラッシュ前と、2022年のベア相場の底の前に現れました。いずれも「継続」ではなく、大きな転換点でした。Bitcoin Foundation
保有者のセンチメントが0.82に達した直近では、その後BTCは90日で67%上昇しました。CoinGlass

私の見解：
208日間のマイナス需要＝単なる弱さではなく、市場の疲弊を示している。
しかし、疲弊は同時に「底が形成される場所」でもあります。
BTCは約59K。見かけ上の需要は歴史的低水準。恐怖＆貪欲は28。
小口投資家がパニックになっているとき、賢い資金は積み上げます。👀
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※投資助言ではありません。自己判断で調べてください（DYOR）。

出典：CryptoQuant、CoinDesk — 2026年6月
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